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??? 今年的A股市場上演了一波顯著的“大象起舞”行情，以貴州茅臺,、中國平安等為代表的藍籌權重股,，以?？低暋⒅信d通訊等為代表的科技白馬股漲幅翻倍,。公募基金在這一市場環(huán)境下業(yè)績普遍上漲,，偏股基金在下半年顯著發(fā)力，平均收益超過10%,；得益于美股,、港股及大宗商品市場的良好表現(xiàn)，QDII基金成為今年以來業(yè)績最好的基金類型,。多數(shù)基金公司樂觀看待2018年投資機會,，年末新基金迎來一波發(fā)行熱潮。
QDII基金仍是最賺錢基金品種
2016年的收益“王者”QDII基金在2017年上半年依舊保持強勢,。上海證券數(shù)據(jù)顯示,，QDII今年以來平均收益率為13.44%，成為2017年初以來表現(xiàn)最好的基金類型,。隨著全球經濟形勢持續(xù)向好,，資本市場讓投資者們獲得了較為滿意的回報。新興市場繼續(xù)領漲,，大多成熟市場亦錄得正收益,。增量資金不斷流入，美股,、港股今年來表現(xiàn)搶眼,。雖然政治面臨許多不確定因素，但美國經濟以及企業(yè)界的基本面依然較為堅挺,。歐洲方面,，就業(yè)市場持續(xù)向好，消費者信心指標再創(chuàng)新高,，調查也顯示企業(yè)對前景表示樂觀,，推動德國、法國等多個歐盟國家股市大漲,。受益于港股的良好表現(xiàn),，今年多數(shù)大中華區(qū)QDII產品漲幅較大。
不過臨近年末QDII基金的收益有所回落,，上周全球權益市場漲跌不一，港股先抑后揚遭遇較大幅度調整,，黃金及原油均有所下跌,，QDII基金上周平均收益率未能成功翻紅,。僅海外債QDII平均收益率錄得正值，為0.18%,；而受油價走勢影響,，油氣及資源類QDII本期平均下跌2.38%，不及其他類別QDII基金表現(xiàn),。
海富通大中華精選QDII基金經理卜正倫認為,，未來A股資金進入港股的速度或將超預期，投資渠道也將向更多中小型成長股傾斜,，中小市值股票將獲得更高彈性,。“資金方面,，我們仍看好南下資金的流入,。國內資金多已將港股納入基本配置范圍，多數(shù)資金已由短期交易轉為長期投資,，全年均有機會作為支撐市場的動力來源,，因此港股依然是今明兩年資產配置的較優(yōu)選擇?！?/p>
博時基金經理張溪岡也指出,，隨著滬港通、深港通相繼開通,，三市互聯(lián)互通,，一個規(guī)模龐大的互聯(lián)互通的大中華區(qū)股市逐漸形成，三地投資者相互滲透,。港股市場總體將資金充裕,，建議投資者從兩個方面尋找投資機會：一是業(yè)績反轉、估值修復,、基本面超預期的投資機會,；二是把握北水南下的脈搏，重點配置港股通名單中的高成長,、低估值,、基本面良好的個股。
偏股基金整體收獲超額收益
今年A股市場呈現(xiàn)“二八”分化,，指數(shù)繁榮背后,，個股表現(xiàn)明顯分化。價值型股票持續(xù)大漲,，與成長型股票回調形成巨大反差,。其中重倉家電、白酒等消費主題的基金一路高歌猛進,，而中小創(chuàng),、軍工主題基金與量化基金則跌幅較深,，期間虧損幅度較大。盡管各主題基金表現(xiàn)不一,，但是總體來看,，今年來偏股基金平均收益已超過10%。
以諾德基金為例,，旗下混合基金今年以來平均收益率超過30%,。截至12月6日，諾德價值優(yōu)勢今年以來凈值增長率37.32%,，排名市場前列,。
上海證券基金評價研究中心分析師劉亦千表示，“今年公募偏股產品主動管理能力突出,，博取超額收益能力有望延續(xù),。”
諾德基金經理楊霞輝分析,，雖然今年市場呈現(xiàn)二八甚至一九行情,，也就是僅10%到20%的股票上漲，但是權益類基金收益卻非常豐厚,。在她看來公募基金的突出表現(xiàn)跟資本市場大環(huán)境相關,，“隨著監(jiān)管對金融風險防控趨嚴，一定程度上抑制了投機,、講故事吹泡沫,、炒殼資源等現(xiàn)象。A股市場參與者回歸價值投資和基本面研究,，過去低估值的白馬股在今年迎來了估值修復,，以白酒家電為代表的消費類個股更是公募基金的強項，由于研究得比較透徹扎實,，順勢把握住了行情,，機構投資者的優(yōu)勢也得以體現(xiàn)出來?！?/p>
交銀穩(wěn)健今年以來收益率已達52.10%,，交銀穩(wěn)健基金經理唐倩認為，“確定性”是其在投資上的堅持,，尋找并長期持有優(yōu)秀質地,、并且估值合理的行業(yè)龍頭公司，賺取業(yè)績成長和部分估值擴張的阿爾法收益,，是2017年成功的實踐,，也是未來5年的投資策略。“目前市場環(huán)境有利于龍頭企業(yè)的發(fā)展,，高盈利,、高分紅水平以及創(chuàng)造價值的成長性企業(yè)，在未來仍將會維持當前盈利和估值都相對較為有利的局面,。”唐倩說,。
新基金迎來年末發(fā)行潮
年末歷來是基金公司規(guī)模沖刺的傳統(tǒng)時點,，此外對于來年的樂觀預期也使得偏股類新基金發(fā)行迎來“發(fā)行潮”。
上海證券數(shù)據(jù)顯示,，11月先后共有186只產品發(fā)行,，其中延續(xù)10月發(fā)行的基金62只，新增發(fā)行的基金124只,；新成立基金65只,；月底尚未完成募集的基金70只；11月處于發(fā)行狀態(tài)的基金數(shù)量大幅回升,，較上月增加109只,。其中權益類新增發(fā)行101只，包括混合型81只,、股票型7只,、指數(shù)型13只；固定收益類新增發(fā)行23只,，包括債券型22只,、貨幣型1只。
上海證券基金評價中心分析師高云鵬表示,，從發(fā)行類型上來看,，11月權益類和固收類基金新增發(fā)行數(shù)量均有所回升，11月權益類產品仍是目前基金管理人關注的焦點,。11月 A股市場沖高后回調并未影響新基金發(fā)行的熱度,，權益類基金占新增發(fā)行基金比重仍在上升?；馃岬男禄鸢l(fā)行一方面表明基金管理人對中長期市場行情的樂觀態(tài)度,，另一方面，年關將至,，各大基金公司為年底的規(guī)模排名加大新基金發(fā)行馬力,。
中歐基金成長精選策略組負責人王培認為，由心理因素主導的投資行為往往在年末達到極致,；而基于對2018年市場的信心,，他認為如果年末出現(xiàn)調整，不失為布局來年行情的好機會,。在目前的市場中,，即便是一些估值偏貴的公司,，也還處于值得關注的“好公司”范疇內，短期內的調整或給明年的行情創(chuàng)造空間,。對于投資者而言,，如果股指在當下位置得以充分釋放風險，那么未來機會所在的方向將更加明確,。
王培認為,，市場存在風格切換的可能性。過去幾年里,，在受風格偏好影響而大幅調整的中小創(chuàng)板塊中,，部分優(yōu)質成長股已經出現(xiàn)了“估值洼地”，其成長性或吸引部分資金的關注,，這可能是明年A股市場重要的投資機會,。他表示持續(xù)看好業(yè)績表現(xiàn)突出、估值合理,，受益于消費升級,、防御價值較高的食品飲料及家電等大消費行業(yè)以及先進制造業(yè)。
展望2018年市場,，國壽安?；鹩^點認為，核心資產的配置價值仍相對較大,。盡管結構上可能會有所分化,，并非所有大市值公司會集體走強，但在A股機構化,、國際化趨勢下,，核心資產的配置價值仍可積極布局，尤其在市場調整后配置時點更佳,。大邏輯上,，推薦市場調整后繼續(xù)關注龍頭公司，并積極關注龍頭公司的擴散,；行業(yè)方面,，建議首選金融行業(yè)和消費行業(yè)，其中國有大行兼具防御和進攻屬性,，仍可積極配置,。
凱石金融產品研究中心分析師桑柳玉建議投資者，權益類基金配置上,，在風格方面,，核心倉位上建議均衡配置：一是關注個股業(yè)績有較好增長且與估值匹配、行業(yè)較為分散的穩(wěn)健成長型基金；二是注重個股估值和安全邊際的價值風格基金,。
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