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　　銀行A股IPO重啟一年以來,，多家城商行和農(nóng)商行沖刺上市熱情不減,?！督?jīng)濟參考報》記者根據(jù)公開信息統(tǒng)計，截至8月10日,，　“候場”IPO的銀行共有12家,，包括9家城商行及3家農(nóng)商行。其中,，除成都銀行狀態(tài)為“預(yù)披露更新”外,，其余11家均為“已反饋”。

　　業(yè)內(nèi)人士分析稱，部分快速擴張的城商行和農(nóng)商行等中小銀行急需通過IPO來補充資本金,。在成功上市后,，還可獲得更多的融資渠道。不過,，業(yè)務(wù)過于集中,、股權(quán)結(jié)構(gòu)問題以及資產(chǎn)質(zhì)量不容樂觀等因素是其上市路上的絆腳石。

　　現(xiàn)狀　12家排隊銀行擬募資數(shù)百億

　　排隊的9家城商行包括蘭州銀行,、長沙銀行,、西安銀行、成都銀行,、鄭州銀行,、哈爾濱銀行、青島銀行,、蘇州銀行和威海市商業(yè)銀行,；3家農(nóng)商行分別是浙江紹興瑞豐農(nóng)商行、江蘇紫金農(nóng)商行和青島農(nóng)商行,。

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?趙乃育/繪

　　開閘后首批上市銀行多分布于江浙地區(qū),，此輪排隊銀行分布區(qū)域更為分散。其中,，成都銀行,、西安銀行,、蘭州銀行享有證監(jiān)會對西部地區(qū)企業(yè)的政策傾斜,，將獲得證監(jiān)會優(yōu)先審核資格。

　　根據(jù)各銀行2016年發(fā)布的財報,，上述銀行在總資產(chǎn)和凈利潤上存在差距,。12家銀行中，浙江紹興瑞豐農(nóng)商行體量最小,，總資產(chǎn)1095億元,，哈爾濱銀行規(guī)模最大，總資產(chǎn)達(dá)5390.16億元,。12家銀行中,，有9家資產(chǎn)規(guī)模超2000億元。

　　而在凈利潤方面,，2016年財報數(shù)據(jù)顯示,，12家銀行中，有7家2016年凈利潤規(guī)模超過20億元,。而從凈利潤增速來看,，有6家銀行去年凈利潤增速達(dá)到雙位數(shù)，其中，鄭州銀行,、蘭州銀行和江蘇紫金農(nóng)村商業(yè)銀行三家銀行的凈利潤增速在20%以上,。不過，在12家銀行中,，有的銀行凈利潤規(guī)模呈現(xiàn)下滑趨勢,，成都銀行2016年凈利潤較2015年下降8.48%。

　　據(jù)《經(jīng)濟參考報》記者通過相關(guān)估算,，正在排隊的12家銀行IPO合計募集資金規(guī)模上限可達(dá)611.89億元,。不過也有媒體分析稱，擬上市銀行最終的發(fā)行規(guī)?？赡軙槐O(jiān)管部門壓縮,。根據(jù)《證券法》，股本總額超過4億元的公司,，其公開發(fā)行新股占發(fā)行后總股本比例不能低于10%,。而去年監(jiān)管部門批復(fù)發(fā)行的銀行股份數(shù)量大多就只占發(fā)行后總股份的比例的10%。按照該下限計算,，募資金額為239.52億元,。

　　動機　中小銀行渴求更多融資機會

　　與已經(jīng)上市的銀行相比，擬上市的這些城商行和農(nóng)商行在資質(zhì)條件方面還有不小差距,。不過,，這些銀行對A股上市仍然充滿熱情，排隊等待入場券,。究其原因,，主要因為這些銀行急需通過募集資金來補充資本金。

　　數(shù)據(jù)顯示,，在上述12家銀行中,，有11家銀行2016年資產(chǎn)規(guī)模同比增速在10%以上，其中更有9家的資產(chǎn)增速在20%以上,，資產(chǎn)擴張迅速,。根據(jù)目前的監(jiān)管要求，資產(chǎn)規(guī)模不斷擴張必然帶來與增速相匹配的資本金補充需求,。例如,，正在排隊中的西安銀行，截至2016年底,，盡管其資產(chǎn)總額與上年同期相比增長了3.78%,，但資本充足率與2015年末相比則下降1.2%。

　　業(yè)內(nèi)人士表示,，這些銀行在成功上市后,，還可獲得更多的融資渠道,，如通過定增、優(yōu)先股或可轉(zhuǎn)債的方式通過資本市場進(jìn)行融資,，這些方式都能在一定程度上補充核心一級資本,，相較一些二級資本工具有更明顯的優(yōu)勢。

　　另外,，銀行次新股的驚人漲幅也讓未上市銀行“眼紅”,。中小銀行得益于銀行概念以及流通盤較小等因素，股價連續(xù)拉升,，普遍在迎接數(shù)個漲停后才有所回落,。如江陰銀行，此前在A股上市后連續(xù)十個交易日漲停,。除了連續(xù)漲停外,，多家銀行次新股目前的股價也較當(dāng)初的發(fā)行價大幅增長。截至目前,，江陰銀行,、無錫銀行、常熟銀行和張家港行股價翻番,，其中張家港行最新收盤價相較發(fā)行價增長229.52%,。整體來看，農(nóng)商行上市后股價漲幅明顯高于城商行,。中國社科院金融所銀行研究室主任曾剛表示,，“小銀行的高估值中包含了對其控制權(quán)的溢價，但同時也說明市場看好其增長性和增長空間,?！?/p>

　　另外，排隊的12家銀行中,，哈爾濱銀行,、鄭州銀行和青島銀行此前已登陸H股上市。曾剛對《經(jīng)濟參考報》記者表示,，從估值的角度和再融資的便利程度來講，A股上市都更有優(yōu)勢,。香港市場整體估值水平較低,，這也意味著A股上市銀行發(fā)股籌資能籌集到更多資金，此外,，A股融資使用的是人民幣,，港股融資使用的港元還會面臨匯率波動等問題，包括后續(xù)再融資需要經(jīng)過更多的管理部門,。此外,，回歸A股對于企業(yè)未來資本補充而言,，多了一條“A+H”股的渠道，比在單一市場上市的資本補充來源更廣泛,。

　　阻礙　不良率等因素或成“攔路虎”

　　值得注意的是,，與此前已成功上市的農(nóng)商行城商行類似，排隊中的銀行亦承受著業(yè)務(wù)集中于當(dāng)?shù)?、股?quán)結(jié)構(gòu)分散以及資產(chǎn)質(zhì)量不容樂觀等壓力,。

　　數(shù)據(jù)顯示，在12家銀行中,，有半數(shù)銀行2016年不良貸款率較2015年有所上升,。根據(jù)銀監(jiān)會披露的數(shù)據(jù)，2016年商業(yè)銀行不良貸款率1.74%,。以此指標(biāo)進(jìn)行比照,，成都銀行、蘭州銀行,、青島農(nóng)商行,、江蘇紫金農(nóng)商行和浙江紹興瑞豐農(nóng)商行等五家銀行的不良貸款率超過同期商業(yè)銀行平均不良率，其中成都銀行和青島農(nóng)商行分別為2.21%和2.01%,。

　　數(shù)據(jù)顯示,，西安銀行2016年末的撥備覆蓋率同比下降20.61%。同時,，其不良貸款率則連年攀升,，2016年末該行的不良貸款率為1.27%，而2013年至2015年末,，其不良率分別為0.65%,、0.79%和1.18%。

　　股權(quán)結(jié)構(gòu)的問題也可能成為中小銀行上市的絆腳石,。作為東北地區(qū)規(guī)模最大的城商行,，盛京銀行早在2009年就啟動了A股上市計劃，但期間受股東人數(shù)過多,、A股市場IPO暫停等諸多因素影響于2014年繞道H股上市,，2015年選擇重回A股且上市申請已被受理，但在今年2月24日被證監(jiān)會列入抽查名單后,，于3月31日突然宣布主動撤回A股IPO申請,，根據(jù)證監(jiān)會官方網(wǎng)站披露顯示，盛京銀行選擇終止審查的原因是董事會成員與股權(quán)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)變動,。

　　另外,，此前也曾有回歸A股打算的徽商銀行也因其大股東“中靜系”與銀行管理層在經(jīng)營決策方面一直矛盾不斷，再加上多次吃到罰單,，其上市之路步履維艱,。目前,，徽商銀行向證監(jiān)會申請中止審查A股發(fā)行，目前中止審核已近5個月,。

　　曾剛認(rèn)為,，總體來看，上市對于商業(yè)銀行具有積極作用,，有助于銀行補充資本,，完善公司治理，規(guī)范經(jīng)營管理機制和信息披露制度,，還能提升地方性銀行在全國的知名度,。但他同時強調(diào)，城商行,、農(nóng)商行與股份制銀行不同,，其經(jīng)營區(qū)域往往過于集中在當(dāng)?shù)兀苋菀资墚?dāng)?shù)卣咭约靶袠I(yè)的影響,，從而導(dǎo)致業(yè)務(wù)出現(xiàn)較大變化,。此前一份來自穆迪的報告也認(rèn)為，城商行農(nóng)商行嚴(yán)重依賴凈利息收入,，使其對利率市場化和降息造成的凈息差壓力較為敏感,。

　　曾剛還表示，由于絕大多數(shù)農(nóng)商行由省聯(lián)社參與管理,，因此核心管理體系不盡獨立,，存在一定風(fēng)險，可能不符合證監(jiān)會相關(guān)要求,，在上市過程中也會造成一定困難,。

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