少妇愉情电影免费看_真人一对一免费视频_揉我奶?啊?嗯高潮健身房苍井空_男人?少妇A片成人用品_丰满人爽人妻A片二区动漫_丰满的寡妇HD高清在线观看_我丰满的岳?3的电影_强行糟蹋人妻HD中文字_国内精品少妇在线播放短裙_喂奶人妻厨房HD,久久久久国色av∨免费看,VA在线看国产免费,撕开奶罩揉吮奶头

　　應對“閃崩”壓力，規(guī)避質押風險,，反制要約收購……A股市場上,，上市公司“一言不合就停牌”的現象層出不窮。

　　盡管監(jiān)管機構出臺規(guī)定予以制約,，這一困擾市場已久的頑疾似乎仍未能根治,。

　　270只A股停牌，上市公司動機各異

　　以“籌劃重大資產重組”為由停牌一個月后,，ST生化于21日發(fā)布公告稱,，由于“本次重大資產重組事項涉及的工作量較大，相關工作難以在1個月內完成”,，公司股票將于21日開市起繼續(xù)停牌,，預計時間不超過1個月。

　　根據此前ST生化披露的一份要約收購報告摘要,，浙民投天弘及其一致行動人擬斥資27億元發(fā)起部分要約收購,，以取得上市公司的控制權。

　　在這一背景下,，ST生化籌劃重大資產重組的行為被認為是對要約收購行為的反制,。對于“停牌期間能否進行要約收購”，市場各方眾說紛紜,，監(jiān)管則未置可否,。這也意味著，ST生化的延期復牌可能導致浙民投的要約收購繼續(xù)“擱淺”。

　　卷入要約收購的ST生化,，只是A股“停牌家族”中的一員,。“數據寶”統(tǒng)計顯示,，截至目前滬深兩市3000余家上市公司中處于停牌狀態(tài)的約為270家,。其中，近50只個股停牌超過90天,?！伴]關”時間最長的*ST新億，連續(xù)停牌已超過390個交易日,。

　　上市公司的停牌理由不外乎“擬籌劃重大資產重組”“刊登重要公告”或“重要事項未公告”,。但一些業(yè)內人士表示，看似千篇一律的表象背后,，上市公司各有各的動機,。

　　例如，神霧節(jié)能因控股股東神霧集團擬籌劃涉及公司的重大事項,，且“存在不確定性”,，公司股票于7月17日起停牌。而在此之前的7月10日和14日,，公司股價分別以接近跌?；虻r位報收。

　　應對“閃崩”壓力的同時,，停牌成為部分上市公司規(guī)避股權質押平倉風險的工具,。7月17日，因股價觸及控股股東質押給中信證券的股份平倉線,，歡瑞世紀申請自次日開市起停牌,。此外，欣龍控股,、銀河生物等多只個股近期也因股價觸及質押警戒線或平倉線而停牌,。

　　隨意停牌成頑疾，A股國際化進程受阻

　　股票停復牌是上市公司的一項常見業(yè)務,，也是其基本權利之一,，具有保證投資者公平獲取信息、防控內幕交易,、防止股價異常波動等功能,。但在A股市場，停牌隨意性過大已成頑疾之一,。

　　2015年6月中旬開始的罕見異常波動中,，“千股跌?！迸c“千股停牌”同現，大規(guī)模停牌導致拋售壓力向尚在交易的股票聚集,，進一步加劇了市場的下行壓力,。

　　針對這一亂象，滬深證券交易所于去年5月同步出臺新規(guī),，對上市公司停復牌行為進行規(guī)范,，除規(guī)定上市公司重大資產重組停牌時間不超過3個月外，對籌劃控制權變更,、重大合同及須提交股東大會審議的購買或出售資產,、對外投資等其他事項，以及籌劃非公開發(fā)行的停牌時間作出限制,。

　　不過,，這一頑疾似乎并未因此根治,。隨意性過大之外,，停牌程序不規(guī)范、停牌時間過長,，以及停牌期間信息披露不充分等現象屢見不鮮,。

　　這甚至一定程度上阻滯了中國股市的國際化進程。去年4月MSCI就是否將A股納入其全球指數展開的第二輪意見征詢中,，可能引發(fā)流動性問題的自愿停牌制度受到國際機構投資者的質疑,。

　　今年6月，A股第四度“闖關”MSCI并如愿“過關”,。但在最終的縮小版方案中,，格力電器、萬科A等赫赫有名的中國“白馬股”卻因曾長期停牌而無緣標的名單,。

　　“MSCI背后代表的是長期機構投資者,，他們更關注市場的透明性?！盡SCI首席運營官貝爾·佩蒂特說,。

　　在此間市場人士看來，在MSCI擴大A股在其全球指數中權重的過程中,，停牌問題仍有可能成為障礙之一,。

　　“籌劃重組”缺約束，制度缺陷需彌補

　　事實上,，部分所謂“籌劃重大資產重組”的停牌理由,，最終成為“虛晃一槍”。這也成為近期多家上市公司復牌后遭遇跌停的主要原因,。

　　以3月21日起停牌的神州數碼為例,，7月18日公司公告稱，交易各方未能在核心交易條款上達成一致意見，經協商一致決定終止交易,。公司股票復牌后連續(xù)兩個交易日跌停,，短短四個交易日股價重挫近三成。

　　最近的一周內,，東誠藥業(yè),、紫光國芯，以及由萬福生科“變身”而來的佳沃股份等10余只個股不約而同地出現了復牌當天跌停的情形,。

　　北京品今資產管理有限公司首席顧問仇彥英認為,，在監(jiān)管機構持續(xù)規(guī)范下，“審慎啟動停牌,、嚴控停牌時間”已逐漸形成慣例,。但從目前情況來看，上市公司以“籌劃重大資產重組”為由的停牌行為仍然缺乏有效約束,。

　　財經評論員郭施亮則表示,，對于上市公司的任性停牌行為，雖有停復牌新規(guī)的約束,，卻缺乏有效的懲罰機制以及實時監(jiān)管舉措的補充,。

　　值得注意的是，上市公司停牌隨意性還引發(fā)了對要約收購制度有效性的擔憂,。

　　有業(yè)內人士表示,，面對以控制權為目的的要約收購，上市公司若以“突擊”籌劃重組并停牌的方式進行反制,，不僅會限制公眾股東的交易權,，也將導致收購方成本大幅增加。即使事后被證明是“忽悠式重組”,，對控股股東的處罰也如隔靴搔癢,。這些制度缺陷若不能盡快彌補，對于收購方以及中小股東而言非常不公平,，要約收購制度也將形同虛設,。