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　　市場化債轉(zhuǎn)股項目簽約持續(xù)落地，市場參與者也持續(xù)擴(kuò)容,。據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報》記者最新統(tǒng)計,，截至4月17日，商業(yè)銀行已經(jīng)宣布的債轉(zhuǎn)股簽約項目遍布十余個行業(yè),、十余個省份,，簽約規(guī)模超過5000億元。值得注意的是,，繼最早開展市場化債轉(zhuǎn)股嘗試的五大國有銀行之后,，股份制銀行和四大資產(chǎn)管理公司也開始布局債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)。

　　不過,，目前真正實施的債轉(zhuǎn)股項目金額僅為400多億元,。業(yè)內(nèi)人士表示，未來伴隨著更多市場主體的參與,，以及銀行系資產(chǎn)管理公司的真正落地,，債轉(zhuǎn)股項目的實際落地速度將加快。

　　去年10月,，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見》,。隨后，工農(nóng)中建交五大行相繼宣布了多個債轉(zhuǎn)股簽約項目,，簽約對象多為央企和地方國企,，企業(yè)多分布在煤炭、鋼鐵等能源行業(yè),，以及山西,、山東、河南等省份,。債轉(zhuǎn)股的實施方式多設(shè)定為由銀行牽頭吸納社會資本,，成立主題基金，未來用基金募集資金來投資企業(yè)資產(chǎn),，置換債務(wù),。

　　值得注意的是，在五大行這樣的“排頭兵”之后,，目前,，已經(jīng)有更多的市場主體先后入場布局債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)。今年年初,，中國長城資產(chǎn)與中國鐵路物資股份有限公司簽訂了資產(chǎn)重組合作協(xié)議,，這是金融資產(chǎn)管理公司（AMC）重點參與的首個市場化債轉(zhuǎn)股項目。據(jù)了解,，中國鐵物債務(wù)規(guī)模大,、債務(wù)構(gòu)成復(fù)雜,、債權(quán)人眾多以及私募債尚無重組先例，經(jīng)協(xié)商,，按照“同債同權(quán)”原則,，最終雙方達(dá)成“本金安全+部分還債+留債展期+利率優(yōu)惠+轉(zhuǎn)股選擇權(quán)”的一攬子債務(wù)重組方案。今年4月,，興業(yè)銀行與鞍鋼集團(tuán)簽署債轉(zhuǎn)股基金合作框架協(xié)議,，這是股份制銀行宣布的首個債轉(zhuǎn)股簽約項目。根據(jù)協(xié)議,，雙方達(dá)成100億元債轉(zhuǎn)股基金合作意向,，首期共募集資金50億元，期限10年,。有媒體報道,，招行、浦發(fā)銀行等股份制銀行目前也在積極籌備債轉(zhuǎn)股項目的落地,。

　　中國社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛在接受《經(jīng)濟(jì)參考報》記者采訪時表示,，債轉(zhuǎn)股的核心能力實際上在于轉(zhuǎn)股之后對股權(quán)的管理和退出，銀行從事債轉(zhuǎn)股的核心競爭力則在于銀行有沒有一個綜合化的經(jīng)營平臺,。從這個意義上來講,，不少股份制銀行與五大國有銀行一樣，都具有綜合化經(jīng)營的能力,，甚至有些股份制銀行牌照更全,，在這方面更具優(yōu)勢。

　　不過,，與逾5000億元的簽約規(guī)模相比,，目前真正實施的債轉(zhuǎn)股規(guī)模并不大，大約僅為簽約規(guī)模的十分之一,。國家行政學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)部教授馮俏彬表示,，此次債轉(zhuǎn)股是以市場化和法治化為基本取向，換句話說,，它主要依靠相關(guān)主體之間通過自愿協(xié)商達(dá)成協(xié)議的方式來推進(jìn)，各主體都有自身的利益考量,，達(dá)成一個各方都能接受的方案也需要一定時間,。“落地金額不大不是一個大問題,，如果采用行政手段推進(jìn),，可能速度快了，但一定會留下后遺癥,?！彼f。

　　曾剛也表示，簽約和真正落地的差異性,，也正是債轉(zhuǎn)股市場化特征的一個體現(xiàn),，市場要正視這樣的差異性。他還說,，待銀行系資管子公司真正落地后,，簽約落地率會迅速上升。

　　隨著債轉(zhuǎn)股規(guī)模的擴(kuò)大,，工農(nóng)中建交五大國有銀行全部表示,，將設(shè)立資管子公司專門經(jīng)營債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)。目前,，這些銀行系的資管公司仍待監(jiān)管部門正式審批通過,。此前，農(nóng)行行長趙歡在業(yè)績發(fā)布會上表示,，農(nóng)銀資產(chǎn)已報監(jiān)管部門審批,，期待盡快獲得批準(zhǔn)，新公司成立后將承接債轉(zhuǎn)股相關(guān)工作,。他透露,，農(nóng)行目前有20多個債轉(zhuǎn)股項目正在洽談中，2017年債轉(zhuǎn)股工作將取得實質(zhì)性進(jìn)展,。他同時表示,，正在推進(jìn)的農(nóng)銀資產(chǎn)要進(jìn)行市場化的運作，在本行資產(chǎn)之外,，未來也會收購市場上其他不良資產(chǎn),。

　　曾剛表示，未成立資管公司之前,，銀行基本上采取用其信托子公司平臺來做債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)的方式,，這樣一來，銀行債轉(zhuǎn)股就只能局限于正常貸款或者說關(guān)注類貸款,，一定程度上會限制債轉(zhuǎn)股資產(chǎn)范圍和銀行參與債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)的積極性,。成立了資管公司后，債轉(zhuǎn)股的潛在空間會變大,，未來銀行有可能不僅能做正常貸款的債轉(zhuǎn)股,，也可以做不良貸款的債轉(zhuǎn)股。當(dāng)然,，這要取決于監(jiān)管對于資管子公司業(yè)務(wù)范圍的要求,。

　　曾剛說，銀行系資管公司發(fā)展空間比較大,。一方面源于銀行債轉(zhuǎn)股實施的需要,，另一方面源于整個銀行體系不良資產(chǎn)處置的需求,。“除四大資管公司以外,，雖然多個省份也設(shè)立了地方資管公司,，但是這些公司規(guī)模偏小，且處置能力有限,。整體來看,，目前資管公司的規(guī)模與整個銀行萬億級的不良資產(chǎn)處置需求相比，可謂杯水車薪,?！彼硎荆壳瓣P(guān)于銀行系資管公司的更多監(jiān)管要求還未出臺,，不過,，僅從現(xiàn)在看來，銀行系資管公司具備一些獨有的優(yōu)勢,，銀行龐大的資金,、銀行現(xiàn)有的客戶、銀行現(xiàn)有網(wǎng)點都可以在支持銀行系資管公司發(fā)展過程中起到重要作用,。