國家統(tǒng)計局將于下周一發(fā)布消費,、投資,、工業(yè)增加值等多項國民經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)?！督?jīng)濟參考報》記者綜合多家機構預測，盡管有國慶長假的擾動,，但整體看10月實體經(jīng)濟數(shù)據(jù)有望延續(xù)8,、9兩月的溫和回穩(wěn)趨勢。消費方面,，10月份穩(wěn)中趨升的概率較大,，但受到汽車和房地產兩大行業(yè)影響，未來存在連續(xù)回落的可能,；投資方面,，在制造業(yè)投資和民間投資的低位企穩(wěn)的支撐下，10月全國固定資產投資或將小幅回升,；而在投資需求和消費需求的支撐下,，10月工業(yè)增加值或仍將平穩(wěn)運行。
態(tài)勢 未來消費增速面臨下滑風險
各種跡象表明,，10月份消費數(shù)據(jù)呈現(xiàn)穩(wěn)中趨升的態(tài)勢可能性較大,，但長期來看存在連續(xù)回落的壓力。
中國汽車工業(yè)協(xié)會10日公布的數(shù)據(jù)顯示,，10月汽車銷量為265萬輛,，同比增長18.7%，雖然仍然保持了兩位數(shù)以上的同比增速,，但是和9月份23.5%的環(huán)比增速相比,，10月份汽車環(huán)比銷量只能說是略有增長。也就是說,，在社會消費品中占比最大的汽車消費增速已經(jīng)由升轉平,。
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| ?趙乃育/繪 |
招商證券首席宏觀分析師謝亞軒認為，一方面去年10月購置稅減半使得汽車消費同比面臨高基數(shù)的影響,，另一方面近期乘用車消費增速持續(xù)回升,，能夠緩解部分高基數(shù)的負面沖擊。此外,，今年“十一”黃金周消費同比增長10.7%,，僅比去年同期水平回落0.3個百分點，回落幅度明顯收窄,?！耙虼耍M管有國慶長假的擾動,，但整體看10月實體經(jīng)濟數(shù)據(jù)有望延續(xù)8,、9兩月的溫和回穩(wěn)趨勢?！敝x亞軒說,。
相比投資和外貿,，在經(jīng)濟“三駕馬車”中，消費仍然是中流砥柱,。交通銀行首席經(jīng)濟學家連平就表示,，前三季度最終消費支出對國內生產總值增長的貢獻率為71%，比上年同期提高13.3個百分點,，消費領域發(fā)揮了穩(wěn)定經(jīng)濟增長的重要作用。而今年“十一”黃金周期間全國共接待游客5.93億人次,，同比增長12.8%,，累計旅游收入4822億元，同比增長14.4%,，銀聯(lián)交易總金額8819億元,，同比增長36%。綜合判斷10月社會消費品零售總額增速將小幅上升,。
中國民生銀行研究院院長黃劍輝表示,，未來消費將面臨較大的下行壓力。一方面,，房地產市場調控政策的推出可能促使樓市降溫,，將影響家具及建材類消費；另一方面,，隨著年底汽車購置稅優(yōu)惠政策到期以及購買力的提前透支,，汽車消費可能難以保持快速增長。
海通證券首席宏觀分析師姜超也表示,，前期領漲的建筑裝潢,、家具已現(xiàn)回落，樓市調控或令地產相關消費雪上加霜,。未來零售增速依然面臨下滑風險,，預測10月零售增速穩(wěn)定在10.7%，之后持續(xù)回落,。
暖意 投資下行壓力緩解
近期與投資相關的好消息頻出,，在經(jīng)濟仍有下行壓力的大環(huán)境中透出了一股暖意。
今年前三季度制造業(yè)投資同比增長3.1%,，增速比前8個月加快0.3個百分點,，今年以來首次出現(xiàn)回升。7月以來,，制造業(yè)投資單月增速已連續(xù)3個月回升,。前三季度，民間投資同比增長2.5%,，增速比1至8月加快0.4個百分點,，結束了去年以來增速持續(xù)回落的態(tài)勢,。其中，9月份民間投資增長4.5%,，在8月由負轉正的基礎上增幅進一步擴大,。此外，國家發(fā)展改革委10月中旬出臺了26條具體措施,，旨在進一步解決制約民間投資發(fā)展的重點難點問題,。
多家機構預測，在制造業(yè)投資和民間投資的支撐下,，全國固定資產投資仍將呈小幅回升趨勢,，預計10月增速為8.4%。
連平表示,，9月施工項目計劃總投資增長9.1%,，增速比前8個月加快0.3個百分點，新開工項目計劃總投資保持22.6%的快速增長,，預示未來幾個月基建投資可能提速,。水泥價格連續(xù)2個月上漲，一定程度上反映投資回穩(wěn),。民間投資,、制造業(yè)投資增速出現(xiàn)低位企穩(wěn)跡象，預計10月固定資產投資增速8.4%,，比上個月略有上升,。三季度以來，經(jīng)濟運行出現(xiàn)明顯的企穩(wěn),，投資持續(xù)下行壓力得以緩解,，但當前企業(yè)投資信心和意愿仍然較弱。民間投資增速低位企穩(wěn),，但能否持續(xù)低位反彈存在很大不確定性,。外需有望緩慢改善，出口導向型制造業(yè)投資下行壓力近期減小,，制造業(yè)投資狀況得到改善,。此外，供給側結構性改革實效超預期,，預計四季度投資可能出現(xiàn)恢復性的平穩(wěn)增長,。
國務院發(fā)展研究中心研究員許召元表示，制造業(yè)投資是民間投資的主要方向,，市場化程度高,。這部分投資企穩(wěn)，特別是消費類和高端制造業(yè)投資增速回升明顯,，顯示經(jīng)過幾年優(yōu)勝劣汰,，制造業(yè)已調整到一個更可持續(xù)的水平,。投資增速降幅趨緩是經(jīng)濟止跌回穩(wěn)的重要條件。
但也有專家認為投資存在下行的可能,。姜超就表示,，未來受去產能拖累，制造業(yè)投資回升幅度或較為有限,，土地購置和房屋新開工增速低迷仍將為地產投資蒙上陰影,，前期財政刺激透支未來，令基建投資增速承壓,。因此,，預測10月投資增速將會小幅回落。
前景 工業(yè)增加值將保持穩(wěn)定
工業(yè)增加值連續(xù)7個月處于6%以上平穩(wěn)增長,，工業(yè)運行平穩(wěn)的趨勢比較明顯，因此多位專家認為,，在投資需求和消費需求的支撐下,，10月工業(yè)生產仍將保持穩(wěn)定。
實際上,，剛剛公布的物價數(shù)據(jù)已經(jīng)釋放出了利好信號,。10月份，工業(yè)生產者出廠價格指數(shù)（PPI）環(huán)比上漲0.7%,，同比上漲1.2%,，繼上月同比增速為四年來首度由負轉正后，漲幅再度擴大了1.1個百分點,。目前市場普遍預計四季度PPI將持續(xù)回升,，繼續(xù)推動制造業(yè)企業(yè)盈利的改善。
除了PPI持續(xù)回升外,，本月初公布的制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）創(chuàng)下了2014年8月以來的最高值,，五大分項指數(shù)全部上升。
連平認為,，工業(yè)出廠產品價格持續(xù)回升,，企業(yè)利潤平穩(wěn)增長，而工業(yè)企業(yè)盈利狀況改善也有助于促進工業(yè)生產回暖,。目前,，消費品制造業(yè)、裝備制造業(yè),、高技術制造業(yè)增長較快,，對工業(yè)新增產值的貢獻作用加大。從工業(yè)用電量來看,，近幾個月用電量都保持平穩(wěn)增長,，輕工業(yè),、重工業(yè)、制造業(yè)用電量同比明顯增長,。此外,，去年10月工業(yè)增加值比9月低了0.1個百分點，基數(shù)的下降對今年10月同比增速有提升作用,。預計10月工業(yè)增加值同比增長6.2%,，比上個月略有加快。
中國銀行國際金融研究所研究員梁婧表示,，目前工業(yè)“穩(wěn)”運行特征已經(jīng)非常明顯,。下半年以來，工業(yè)增加值累計增速均保持在6%,，各月增長在6%至6.3%之間小幅波動,。需要注意的是，工業(yè)產品價格回升帶動企業(yè)效益改善,，在一定程度上回補了去產能對經(jīng)濟的下拉作用,。這背后有全球大宗商品市場升溫的推動，但更重要的是政府去產能,、去庫存,、降成本、穩(wěn)增長等一系列供給側改革組合拳在發(fā)揮作用,。下一步,，要處理好去產能與價格回升、去庫存與去泡沫的關系,，以及各項政策的協(xié)調配合,，繼續(xù)平穩(wěn)推進工業(yè)的轉型升級、經(jīng)濟新舊模式的轉換,。
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