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　　在過去的一年中,，A股的開放性和制度建設取得了很大進步。前海開源基金蘇天杉日前對中國證券報記者表示,，A股今年大概率會被納入MSCI新興市場指數(shù),。

　　回顧2015年的評估，MSCI給出的其實是有條件的納入,。MSCI在2015年表示，在A股解決了準入問題后,，會在2016年將A股納入指數(shù),。準入問題是為了解決MSCI指數(shù)的可投資性。如果MSCI將A股納入指數(shù),，而A股對國際投資者的開放有限,，那么MSCI指數(shù)的可投資性就會降低，進而跟蹤其指數(shù)的基金就會減少,，MSCI也就喪失了其在國際指數(shù)提供商的領先地位,。所以，MSCI對準入問題的看法主要依據(jù)國際上幾大基金公司的反饋,。

　　從幾大基金公司投資A股的額度情況,，蘇天杉表示，大概可以推測出它們今年的反饋,。全球最大的新興市場基金是領航集團(Vanguard)的新興市場基金,，規(guī)模515億美元；而追蹤MSCI指數(shù)最大的新興市場基金是貝萊德(Blackrock)旗下安碩(iShare)的新興市場基金,，規(guī)模254億美元,。

　　外資進入A股，目前主要有兩種形式：QFII(包括RQFII)和滬港通,。從時間和金額可以看出,，在2015年，領航和貝萊德都加大了對A股的重視,。領航的基金因為追蹤的是富時(FTSE)指數(shù),，在2015年下半年實際上已經將A股納入其中，其A股RQFII額度因此也成為國際基金公司之最,。貝萊德在去年MSCI評估后也為投資A股做了充分的準備,，其A股額度已可以充分滿足現(xiàn)有的基金規(guī)模。更值得玩味的是,，在MSCI決議的前夕,，貝萊德的創(chuàng)始人兼CEO Larry Fink在4月27日接受彭博的采訪時說,，今年如果不投資中國，投資人會后悔,。由此前海開源基金蘇天杉認為,，今年MSCI應當會從國際基金公司得到一個較2015年積極得多的關于A股市場的反饋。

　　但是,，A股納入MSCI并非完全沒有障礙,。相較于其它成熟市場，A股股票停牌的時間和頻率都偏多,，在去年更是出現(xiàn)大部分股票都停牌的情況,。這種流動性的匱乏對國際基金公司是一個非常大的顧慮，在今年MSCI的征詢文件中也得到了體現(xiàn),。如果這個顧慮能夠得到改善,，A股今年納入MSCI指數(shù)的可能性會大大提高。

　　蘇天杉認為,，如果A股在今年被順利納入MSCI指數(shù),，這對A股市場將是一個重大利好。從象征意義來說,，在人民幣加入SDR的基礎上,，中國資本市場國際化將更進一步。從現(xiàn)實意義來說,，短期內就會有千億人民幣規(guī)模的海外新資金進入A股,，長期的資金流入會更多。尤其利好大盤藍籌股票,，譬如滬深300的成分股,。更重要的是，這對A股市場的健康發(fā)展也是積極的推動,。機構投資者的占比會逐漸增多,，有利于降低A股市場的波動性。