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　　“今年樓市回暖主要體現(xiàn)在一二線城市,，三四線城市去庫存的壓力還是很大?！便y行業(yè)人士對中國證券報記者表示,，商業(yè)銀行的房地產(chǎn)信貸政策分化趨勢將更加明顯，三四線城市的房地產(chǎn)開發(fā)貸料持續(xù)收縮,。分析人士認(rèn)為,，一線城市樓市今年一二季度呈顯著回暖趨勢，但這種爆發(fā)性回暖并沒有擴(kuò)散至三四線城市,，也不可能持續(xù)太久,。隨著房地產(chǎn)及相關(guān)的金融政策回歸平穩(wěn)，一二線樓市的增長將放緩,，房地產(chǎn)開發(fā)貸,、個人住房按揭貸款等需求都將隨之降溫。

　　一二線城市開發(fā)貸或降溫

　　根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的3月70個大中城市住宅銷售價格變動情況,，3月新建商品住宅價格上漲的城市數(shù)量明顯增加,，達(dá)62個，為近兩年來房價上漲城市數(shù)量最多的月份,。多數(shù)城市漲幅擴(kuò)大,，有55個城市新建商品住宅價格漲幅高于上月，47個城市二手住宅價格漲幅高于上月,。

　　這輪價格上漲背后,，離不開商業(yè)銀行的“杠桿”相助。央行最新發(fā)布的《2016年一季度金融機(jī)構(gòu)貸款投向統(tǒng)計報告》顯示,，今年一季度房地產(chǎn)貸款增速上升,。2016年3月末，人民幣房地產(chǎn)貸款余額22.51萬億元,，同比增長22.2%,，增速比上年末高1.3個百分點；一季度增加1.5萬億元,，同比多增5045億元,。其中，房產(chǎn)開發(fā)貸款余額5.22萬億元,，同比增長13%,，增速比上年末低4.9個百分點。

　　過度火熱之后,，或?qū)⒂瓉斫禍亍?月9日,，人民日報刊登《開局首季問大勢——權(quán)威人士談當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)》，權(quán)威人士指出“房子是給人住的，這個定位不能偏離,，要通過人的城鎮(zhèn)化‘去庫存’,，而不應(yīng)通過加杠桿‘去庫存’，逐步完善中央管宏觀,、地方為主體的差別化調(diào)控政策,。”

　　分析人士指出,，這或許意味著以宏觀政策為導(dǎo)向,，各地方的差別化調(diào)控將成為下階段“去庫存”的主要方向。未來樓市“分城施策”將進(jìn)一步清晰,，過熱的一二線樓市將實施調(diào)控,。

　　中原地產(chǎn)首席分析師張大偉認(rèn)為，開年樓市成交火熱,，房價漲幅繼續(xù)擴(kuò)大，且房價環(huán)比上漲的城市個數(shù)創(chuàng)近兩年來新高,。后續(xù)市場不僅面臨自然回調(diào)壓力,，滬深等熱點城市更是遭受史上最嚴(yán)厲的調(diào)控政策。滬深的先行指標(biāo)已經(jīng)持續(xù)大幅回落,，3月末兩地的中原報價指數(shù)均跌破50%,，即報價下跌房源已經(jīng)超過上漲房源。政策的短期效應(yīng)已現(xiàn),，市場將逐步進(jìn)入調(diào)整,。

　　摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊預(yù)計，一二線樓市的房地產(chǎn)開發(fā)貸將很快降溫,。一方面,，一季度房地產(chǎn)市場快速增長，本就屬于政策的短期調(diào)整,。另一方面,，商業(yè)銀行近幾年的房地產(chǎn)信貸政策趨于謹(jǐn)慎，會根據(jù)調(diào)控基調(diào)及時調(diào)整,。

　　三四線城市去庫存任務(wù)艱巨

　　作為給房地產(chǎn)需求端加杠桿的“主力”,，商業(yè)銀行在本輪樓市上漲中并沒有“被沖昏頭腦”，三四線城市的房地產(chǎn)開發(fā)貸依舊偏緊,。

　　“上海深圳這些一線城市樓市堅挺,，但大多數(shù)三四線城市還在苦苦去庫存。我們這兩年對開發(fā)貸都很謹(jǐn)慎,，今年到現(xiàn)在還沒有放出一筆開發(fā)貸,。”張艷是一家全國性銀行江蘇某三線城市分行負(fù)責(zé)人，她告訴中國證券報記者,，不僅僅是她所在的銀行,，當(dāng)?shù)亟^大多數(shù)銀行都是一樣。

　　張艷告訴記者,，目前的主要任務(wù)還是去庫存,，銀行在三四線城市的開發(fā)貸政策中短期來看不會放松?！暗胤秸?、銀行和開發(fā)商都在研究如何消化庫存，根本無心投放新的開發(fā)貸,?！?/p>

　　中國證券報記者在采訪時發(fā)現(xiàn)，一些中小開發(fā)商更是直言“不要錢”,。在海南三亞,，一家民營開發(fā)商的負(fù)責(zé)人坦言，“現(xiàn)在銀行給我們貸款都不敢要了,，不敢拿地,，還要貸款做什么？我們現(xiàn)在需要的是盤活存量,、盤活資金,。”

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，目前三四線城市存銷比雖下降但仍然較高,，去庫存任務(wù)艱巨。各地政府和開發(fā)商應(yīng)避免再度進(jìn)入“銷售—拿地—建房—增加庫存”的循環(huán),。中原地產(chǎn)監(jiān)測的重點城市中,，4月存量較去年末除南昌、深圳小幅增加外,，其他城市均有減少,，杭州庫存降幅接近七成。從消化周期來看,，4月重點城市的庫存消化周期超過一年的僅有青島,、莆田、舟山,、呼和浩特等,。南京、蘇州,、合肥依然保持在2至3個月,，供求矛盾問題短期內(nèi)尚難化解,。

　　根據(jù)易居研究院監(jiān)測的35個城市數(shù)據(jù)，截至2016年3月底,，一二三線城市新建商品住宅庫存總量分別為2493萬,、17728萬和4257萬平方米，環(huán)比增幅分別為-5.6%,、-0.9%和0.0%,，同比增幅分別為-18.7%、-5.3%和0.2%,。其中,，三線城市3月份新增供應(yīng)量為349萬平方米，而新增成交量為349萬平方米,，新增供應(yīng)量和新增成交量持平,，這使得庫存變動幅度不大，去庫存任務(wù)依然艱巨,。

　　個貸政策將進(jìn)入調(diào)整期

　　券商人士認(rèn)為,，在目前情況下，一向被視作優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的個人住房按揭貸款也將有所調(diào)整,。根據(jù)國家統(tǒng)計局披露的2016年1-3月份全國房地產(chǎn)開發(fā)投資和銷售情況,，1-3月，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金31992億元,，同比增長14.7%。其中,，國內(nèi)貸款6226億元,，增長6.5%。在其他資金中,，定金及預(yù)收款7882億元,，增長25.9%；個人按揭貸款4670億元,，增長46.2%,。央行數(shù)據(jù)也顯示，今年一季度個人購房貸款余額15.18萬億元,，同比增長25.5%,，增速比上年末高2.4個百分點，比各項貸款增速高10.8個百分點,；一季度增加1萬億元,，同比多增4309億元。

　　銀行業(yè)人士認(rèn)為,，如此爆發(fā)式增長或難再現(xiàn),。一方面，購房者的需求已經(jīng)得到較大程度釋放，未來準(zhǔn)購房者將進(jìn)入觀望期,，而這也是導(dǎo)致個人房貸增速回調(diào)的主要原因,。另一方面，預(yù)計央行等監(jiān)管部門將進(jìn)一步細(xì)化“分城施策”,，針對一些房價過快上漲城市調(diào)整個人住房按揭貸款政策,。在國家統(tǒng)計局的監(jiān)測數(shù)據(jù)中，最近兩個月包括合肥,、南京,、蘇州等二線城市的房價增速已遠(yuǎn)超一線城市。

　　同策咨詢研究部總監(jiān)張宏偉對中國證券報記者表示,，首先,，從歷輪樓市出現(xiàn)過熱的階段表現(xiàn)來看，每當(dāng)市場出現(xiàn)過熱時,，全國性的調(diào)控政策勢必會出臺,，為過熱的樓市降溫。如今,，樓市調(diào)控政策基調(diào)轉(zhuǎn)為“分城施策”,，那也就意味著，哪個城市當(dāng)前出現(xiàn)過熱的狀況,，哪個城市或?qū)⒚媾R調(diào)控的風(fēng)險,。如今，南京,、蘇州,、合肥等上述城市樓市出現(xiàn)過熱的狀況，這些城市已經(jīng)有一輪“溫和”的調(diào)控政策出臺,，如果上述城市樓市繼續(xù)火爆,，“日光盤”頻現(xiàn)與“地王”頻現(xiàn)的狀況持續(xù)，政策不得不繼續(xù)從嚴(yán),。其次,，央行等相關(guān)部門已經(jīng)對上述熱點城市進(jìn)行調(diào)研，儲備政策準(zhǔn)備充分,，只不過等待時機(jī)發(fā)布而已,。比如首套房認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)或調(diào)整；首套房貸或由當(dāng)前的首付兩成回升至首付三成,；二套房貸政策或由當(dāng)前的首付四成提升至六成,；公積金政策或由于貸款余額不足而被動收緊等。