宏觀調(diào)控政策穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)
2015年下半年以來(lái),,產(chǎn)能過(guò)剩,、房地產(chǎn)庫(kù)存增加、金融風(fēng)險(xiǎn)上升,、企業(yè)成本高企,、世界經(jīng)濟(jì)放緩多重因素共同影響,,我國(guó)股市震蕩,人民幣貶值預(yù)期增強(qiáng),,市場(chǎng)預(yù)期不斷惡化,,社會(huì)各界對(duì)今年一季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)較為悲觀,擔(dān)心出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增速大幅回落的局面,,而實(shí)際運(yùn)行情況卻是經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)了穩(wěn)中有進(jìn)的態(tài)勢(shì),。
一是財(cái)政貨幣政策的累積效應(yīng)顯現(xiàn)。2015年下半年以來(lái),,我國(guó)的財(cái)政與貨幣政策力度加大,。財(cái)政政策方面,在2015年下半年加大財(cái)政支出力度的基礎(chǔ)上,,今年進(jìn)一步釋放積極信號(hào),,提高財(cái)政赤字率,加大政府債務(wù)置換規(guī)模,,增加政府專項(xiàng)債券發(fā)行規(guī)模,,加大減稅降費(fèi)力度,加快財(cái)政預(yù)算資金撥付進(jìn)度,,穩(wěn)定政府投資資金來(lái)源,,一季度在財(cái)政收入增長(zhǎng)6.5%的情況下,財(cái)政支出增長(zhǎng)15.4%,。貨幣政策方面,,2015年下半年以來(lái)3次調(diào)低存貸款利率和存款準(zhǔn)備金率,向社會(huì)釋放流動(dòng)性,,狹義貨幣M1自2015年8月份開始加快增長(zhǎng),,2016年3月末同比增幅達(dá)到22.1%;廣義貨幣M2增長(zhǎng)速度3月末也在13%以上。今年一季度社會(huì)融資總量達(dá)到6.59萬(wàn)億元,,同比多增近2萬(wàn)億元,。過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)表明,貨幣連續(xù)快速增長(zhǎng)6個(gè)月,、財(cái)政連續(xù)擴(kuò)張3個(gè)月,,經(jīng)濟(jì)會(huì)企穩(wěn),物價(jià)會(huì)回升,,一季度主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的企穩(wěn)應(yīng)是財(cái)政與貨幣政策累積效應(yīng)顯現(xiàn)的結(jié)果,。
二是房地產(chǎn)市場(chǎng)和投資雙企穩(wěn)。2015年3月以來(lái),,我國(guó)房地產(chǎn)調(diào)控政策開始調(diào)整,,部分城市取消限貸限購(gòu)政策、降低首付比例,、降低公積金貸款利率,、支持首套房購(gòu)買等。2015年5月開始,,房地產(chǎn)市場(chǎng)潛在需求入市,,銷售增幅開始由負(fù)轉(zhuǎn)正。一般認(rèn)為,,房地產(chǎn)銷售回升一年左右,,積極影響將傳導(dǎo)至投資領(lǐng)域。今年以來(lái),,房地產(chǎn)投資在商品房銷售火爆,、部分城市房?jī)r(jià)抬升的影響下,,投資增速由負(fù)轉(zhuǎn)正,。房地產(chǎn)市場(chǎng)向好有力支持了今年的投資增長(zhǎng),彌補(bǔ)了金融業(yè)下滑對(duì)經(jīng)濟(jì)造成的負(fù)面影響,,成為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要支撐,。
三是專項(xiàng)建設(shè)基金效果明顯。2015年國(guó)家投放四批8030億元專項(xiàng)建設(shè)基金,,共支持了1.2萬(wàn)個(gè)項(xiàng)目,,今年一季度再度投放約4000億元專項(xiàng)建設(shè)基金,支持重大交通,、水利等基建項(xiàng)目,。專項(xiàng)建設(shè)基金可以作為建設(shè)項(xiàng)目資本金使用,按一般項(xiàng)目資本金率為20%計(jì)算,,專項(xiàng)建設(shè)基金可撬動(dòng)約5倍的投資,。國(guó)家專項(xiàng)建設(shè)基金投放始于去年8月,受制于審批流程時(shí)滯,、項(xiàng)目開工進(jìn)展等原因,,基金項(xiàng)目投資的實(shí)物工作量于今年一季度逐步形成,,有力拉動(dòng)了基建投資增長(zhǎng)。
四是社會(huì)預(yù)期改善,。2015年底美聯(lián)儲(chǔ)加息后,,全球資本市場(chǎng)動(dòng)蕩,國(guó)際大宗商品價(jià)格暴跌,,世界經(jīng)濟(jì)放緩加劇,,我國(guó)熱錢流出規(guī)模較大,人民幣貶值預(yù)期,、資本流出與國(guó)內(nèi)股市波動(dòng)形成惡性循環(huán)勢(shì)頭,。2016年3月份后,美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息進(jìn)程,,國(guó)際資本市場(chǎng)企穩(wěn),,國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲。我國(guó)宏觀調(diào)控政策取得成效,,人民幣匯率趨于穩(wěn)定,,企業(yè)信心有所改善,中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)回升,,非制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)繼續(xù)擴(kuò)張,。
預(yù)計(jì)二季度GDP增長(zhǎng)6.7%左右
從目前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)看,我國(guó)基建投資將持續(xù)發(fā)力,,房地產(chǎn)投資向好勢(shì)頭有望延續(xù),,工業(yè)企業(yè)短期庫(kù)存回補(bǔ)動(dòng)力增強(qiáng),未來(lái)半年左右,,我國(guó)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)保持企穩(wěn)態(tài)勢(shì),,初步預(yù)計(jì)二季度GDP增長(zhǎng)6.7%左右。
一是宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)持續(xù)回升,。國(guó)家信息中心構(gòu)建的宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)全面回升,。由汽車產(chǎn)量、粗鋼產(chǎn)量,、產(chǎn)成品庫(kù)存(逆轉(zhuǎn)),、金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款期末余額、本年施工項(xiàng)目計(jì)劃總投資額5個(gè)先行指標(biāo)合成的先行合成指數(shù),,自2015年6月觸底后已經(jīng)連續(xù)回升9個(gè)月,,近兩月回升勢(shì)頭強(qiáng)勁。由工業(yè)增加值,、發(fā)電量,、財(cái)政收入、城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資完成額、出口總額5個(gè)一致指標(biāo)合成的一致合成指數(shù)自2015年11月觸底后已經(jīng)連續(xù)回升4個(gè)月,。先行合成指數(shù)一般領(lǐng)先一致合成指數(shù)5個(gè)月,,先行合成指數(shù)已連續(xù)回升9個(gè)月,預(yù)示今年一,、二季度我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)如工業(yè)生產(chǎn),、投資等將持續(xù)企穩(wěn)向好。預(yù)計(jì)二季度規(guī)模以上工業(yè)增加值將增長(zhǎng)6.2%左右,,較一季度略有回升,。
二是服務(wù)業(yè)保持較高增速。由于基數(shù)原因,,二季度金融業(yè)增速會(huì)繼續(xù)減緩,,拉低服務(wù)業(yè)增長(zhǎng)速度,但服務(wù)業(yè)增速仍會(huì)快于工業(yè),,成為穩(wěn)增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿?。一是房地產(chǎn)市場(chǎng)在銷售持續(xù)回暖、部分城市價(jià)格上漲,、一線城市土地供應(yīng)有限,、國(guó)家扶植政策效果顯現(xiàn)等因素影響下,二季度仍將保持向好勢(shì)頭,。當(dāng)前20個(gè)代表城市的商品房庫(kù)存消化時(shí)間明顯下降,,一線以及熱點(diǎn)二線城市受地價(jià)高企、需求旺盛等因素影響,,銷售繼續(xù)保持良好勢(shì)頭,。二是中國(guó)進(jìn)入消費(fèi)升級(jí)階段,市場(chǎng)需求推動(dòng)旅游休閑,、養(yǎng)老康健,、文化娛樂(lè)、科技研發(fā),、信息消費(fèi)等服務(wù)業(yè)擴(kuò)容,,推動(dòng)第三產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展,。三是眾創(chuàng),、眾包、眾扶,、眾籌等創(chuàng)新服務(wù)平臺(tái)增多,,遠(yuǎn)程教育、在線醫(yī)療等新型服務(wù)模式加快發(fā)展,,提高服務(wù)業(yè)發(fā)展效率,。初步預(yù)計(jì),二季度第三產(chǎn)業(yè)將增長(zhǎng)7.5%左右。
需求總體穩(wěn)中有升,。在國(guó)家持續(xù)擴(kuò)大內(nèi)需政策的影響下,,市場(chǎng)信心逐步恢復(fù),社會(huì)預(yù)期回暖,,有利于支持投資與消費(fèi)需求平穩(wěn)發(fā)展,。但是世界經(jīng)濟(jì)復(fù)雜多變,外部需求依然較為疲弱,。
三是投資增速企穩(wěn),。一是政府專項(xiàng)建設(shè)基金持續(xù)發(fā)力,以2016年1.2萬(wàn)億規(guī)模估算,,將放大6萬(wàn)億相關(guān)投資建設(shè),,對(duì)今年投資企穩(wěn)形成有力支撐。二是房地產(chǎn)領(lǐng)域土地購(gòu)置面積和商品房銷售數(shù)據(jù)繼續(xù)改善,,固定資產(chǎn)新開工項(xiàng)目由負(fù)轉(zhuǎn)正并保持快速增長(zhǎng),,3月份資金到位情況明顯好轉(zhuǎn),同比增長(zhǎng)14.7%,。盡管“庫(kù)存規(guī)模大”等問(wèn)題將制約中長(zhǎng)期房地產(chǎn)市場(chǎng)投資與銷售,,但是短期內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)投資仍有望保持增勢(shì)。三是投資先行指標(biāo)新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資同比大幅增長(zhǎng)39.5%,,投資到位資金同比增長(zhǎng)6.4%,,預(yù)示后續(xù)投資提速具有保障。四是2016年作為“十三五”規(guī)劃開局之年,,重大建設(shè)項(xiàng)目投資將集中啟動(dòng),,并釋放出強(qiáng)大動(dòng)力。但國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求疲軟加劇部分行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩,、企業(yè)投資成本仍然居高不下,、地方政府償債規(guī)模較大、財(cái)政收支壓力不減,、PPP模式實(shí)質(zhì)性進(jìn)展較慢,、民間投資意愿趨冷等因素對(duì)投資提速的抑制作用較大。初步判斷,,二季度固定資產(chǎn)投資增速將基本穩(wěn)定在10.9%左右,。
消費(fèi)需求平穩(wěn)。一是由于價(jià)格攀升引發(fā)投資需求提高,,消費(fèi)升級(jí)導(dǎo)致住房改善性需求增加,,住房銷售向好的情況仍將延續(xù),并帶動(dòng)相關(guān)建材,、家電等行業(yè)消費(fèi)增長(zhǎng),。二是汽車消費(fèi)增勢(shì)不減,。一方面,SUV,、MUV等高端汽車銷售呈現(xiàn)火爆局面,;另一方面,受益于減免稅費(fèi)優(yōu)惠政策,,1.6升以下小排量汽車銷售增速將延續(xù)較快增長(zhǎng),。三是供給端逐步發(fā)力,養(yǎng)老,、醫(yī)療,、旅游、教育等消費(fèi)需求得以加速釋放,。但是,,經(jīng)濟(jì)下行的影響正在向就業(yè)、收入等領(lǐng)域傳導(dǎo),。一季度居民收入實(shí)際增長(zhǎng)6.5%,,低于GDP增長(zhǎng)速度;處置僵尸企業(yè)與化解過(guò)剩產(chǎn)能將導(dǎo)致失業(yè),、半失業(yè)人員數(shù)量增加,;網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物等新業(yè)態(tài)前期高速增長(zhǎng)造成基數(shù)提高導(dǎo)致增速回落。初步預(yù)測(cè),,二季度我國(guó)消費(fèi)需求將保持基本穩(wěn)定,,預(yù)計(jì)社會(huì)消費(fèi)品零售總額將增長(zhǎng)10.5%左右。
外部需求疲弱,。國(guó)際方面,,世界經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)仍將維持低速增長(zhǎng)局面,主要經(jīng)濟(jì)體走勢(shì)進(jìn)一步分化,,全球低利率,、低通脹、低增長(zhǎng),、高負(fù)債的整體形勢(shì)難以發(fā)生根本性變化,。2016年IMF春季報(bào)告對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期較上次預(yù)測(cè)下調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)。全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境轉(zhuǎn)差,,我國(guó)出口增長(zhǎng)乏力,。國(guó)內(nèi)方面,勞動(dòng)力,、土地等成本持續(xù)上升,,人民幣5年內(nèi)實(shí)際有效匯率升值30%,,周邊部分國(guó)家制造業(yè)生產(chǎn)成本低于我國(guó)10%左右甚至更多,,我國(guó)外貿(mào)出口的傳統(tǒng)比較優(yōu)勢(shì)正在減弱,。綜合考慮國(guó)際因素、基數(shù)因素,、成本因素等方面影響,,初步預(yù)測(cè)二季度出口延續(xù)下降走勢(shì),負(fù)增長(zhǎng)8%左右,;進(jìn)口受大宗商品價(jià)格回升影響,,名義增速降幅收窄,預(yù)計(jì)下降10%左右,。但是二季度不排除虛假貿(mào)易因素引發(fā)單月進(jìn)出口增速出現(xiàn)大幅波動(dòng)現(xiàn)象發(fā)生,。
四是物價(jià)水平溫和上漲。當(dāng)前,,產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題突出,,民間投資動(dòng)力不足,居民收入增速回落,,就業(yè)形勢(shì)不容樂(lè)觀,,消費(fèi)行為趨于謹(jǐn)慎,降低企業(yè)成本措施取得一定成效,,社會(huì)總供給大于總需求的狀況沒(méi)有改變,。但通貨膨脹水平將有所提升,原因:狹義貨幣M1增速加快,,為商品價(jià)格上漲提供了流動(dòng)性基礎(chǔ),;企業(yè)短期回補(bǔ)庫(kù)存,物價(jià)存在上升動(dòng)能,;國(guó)際大宗商品價(jià)格企穩(wěn),,輸入型通脹壓力抬頭。綜合判斷各方面因素,,我國(guó)價(jià)格存在溫和上漲空間,,但不會(huì)大漲,預(yù)計(jì)二季度CPI漲幅為2.3%左右,,PPI降幅收窄,,二季度同比下降3.7%左右。
加大供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革力度
我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有進(jìn),,但仍存在諸多困難和風(fēng)險(xiǎn),。當(dāng)前,要保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性,,鞏固來(lái)之不易的經(jīng)濟(jì)發(fā)展局面,。同時(shí),要加大供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革力度,,促進(jìn)新舊發(fā)展動(dòng)能的轉(zhuǎn)化,,防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn),,守住不發(fā)生區(qū)域性系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。
一是保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性,。堅(jiān)持實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策方向,,一是加大財(cái)政支出力度。加快預(yù)算支出進(jìn)度,,提早下達(dá)中央投資預(yù)算,,做好地方政府債券發(fā)行與置換工作,發(fā)揮財(cái)政性投資資金作用,,推動(dòng)重大項(xiàng)目盡早落地,、支持企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。二是實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策,。綜合運(yùn)用各種政策工具,,保持社會(huì)流動(dòng)性合理充裕,引導(dǎo)金融信貸與社會(huì)融資規(guī)模平穩(wěn)增長(zhǎng),。
二是著力化解過(guò)剩產(chǎn)能,。堅(jiān)持市場(chǎng)倒逼、企業(yè)主體,、地方組織,、中央支持,運(yùn)用經(jīng)濟(jì),、法律,、技術(shù)、環(huán)保,、質(zhì)量,、安全等手段,嚴(yán)格控制新增產(chǎn)能,,堅(jiān)決淘汰落后產(chǎn)能,,有序退出過(guò)剩產(chǎn)能。一是確定去產(chǎn)能目標(biāo)和僵尸企業(yè)標(biāo)準(zhǔn),,研究人員安置,、企業(yè)資產(chǎn)核銷、資產(chǎn)處置等指導(dǎo)意見和具體措施,。出臺(tái)財(cái)政金融支持措施,,解決人員安置和資產(chǎn)處置的資金,嚴(yán)禁地方政府對(duì)僵尸企業(yè)進(jìn)行財(cái)政補(bǔ)貼和各種形式的保護(hù),。落實(shí)好已經(jīng)出臺(tái)的鋼鐵,、煤炭?jī)蓚€(gè)行業(yè)去產(chǎn)能政策。二是完善環(huán)保,、能耗,、技術(shù)等標(biāo)準(zhǔn),,推進(jìn)企業(yè)淘汰落后產(chǎn)能。三是支持企業(yè)走出去拓展國(guó)際市場(chǎng),,擴(kuò)大境外項(xiàng)目合作,,帶動(dòng)發(fā)電,、軌道交通,、鋼鐵、化工,、有色等裝備和產(chǎn)品出口,。四是推動(dòng)國(guó)企改革見實(shí)效。產(chǎn)能過(guò)剩與國(guó)企密切相關(guān),,要按照《關(guān)于國(guó)有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的意見》的要求,,在電力、電信,、民航,、軍工、石化等領(lǐng)域推出一批混合所有制改革的試點(diǎn)示范,,選擇幾家央企,,在母公司或者上市的二級(jí)公司進(jìn)行深化混合所有制改革。同時(shí),,選擇一些大企業(yè)的子公司,,推出力度比較大的、以管理層和員工持股為主的混合所有制改革,,可以明確公開地給出股票價(jià)格上的優(yōu)惠,。很多國(guó)家在管理層或者員工購(gòu)買本企業(yè)股份的時(shí)候,都有一定的優(yōu)惠,,只要公開透明,,定價(jià)合理就可以。
三是加強(qiáng)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控,。因城施策推動(dòng)房地產(chǎn)去庫(kù)存,。一是培育新市民住房需求。落實(shí)農(nóng)民工落戶,、居住證管理等戶籍政策,,保留落戶農(nóng)民的土地承包權(quán)、宅基地使用權(quán),、集體收益分配權(quán),,調(diào)動(dòng)農(nóng)民進(jìn)城落戶的積極性,培育潛在購(gòu)房需求,。二是加快住房保障方式轉(zhuǎn)變,,推進(jìn)保障性住房貨幣化,,運(yùn)用發(fā)放租賃補(bǔ)貼方式解決住房保障問(wèn)題。三是發(fā)展住房租賃市場(chǎng),,支持房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)將其持有的房源向社會(huì)出租,,引導(dǎo)房地產(chǎn)企業(yè)根據(jù)市場(chǎng)需求調(diào)整開發(fā)產(chǎn)品結(jié)構(gòu),發(fā)展旅游,、養(yǎng)老,、文化地產(chǎn)。四是成立國(guó)家住房保障銀行,,可考慮把大量沉淀的住房公積金作為資本金注入,,并通過(guò)發(fā)行金融債、財(cái)政貼息等手段融資,,主要為“夾心層”和農(nóng)民工購(gòu)房提供長(zhǎng)期,、低成本融資,彌補(bǔ)商業(yè)性住房金融缺位,。五是從供求兩端采取措施,,穩(wěn)定一線城市和部分熱點(diǎn)二線城市住房?jī)r(jià)格。增加有效供應(yīng),,加強(qiáng)土地供應(yīng)調(diào)節(jié),,增加中心城區(qū)中小戶型商品住房供應(yīng);嚴(yán)格執(zhí)行差別化住房信貸和稅收政策,,繼續(xù)嚴(yán)格執(zhí)行限購(gòu)措施,,抑制投機(jī)投資性購(gòu)房需求。
四是降低企業(yè)杠桿率,。改善債務(wù)結(jié)構(gòu),,積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率。一是發(fā)展多層次資本市場(chǎng),,擴(kuò)大股權(quán)融資比重,,直接降低企業(yè)負(fù)債率。要進(jìn)一步放寬企業(yè)上市的限制,,平穩(wěn)推進(jìn)注冊(cè)制改革,,完善注冊(cè)制配套改革。二是加大銀行不良資產(chǎn)的處置力度,。適當(dāng)放寬銀行呆壞賬核銷比例,,允許企業(yè)破產(chǎn)以清算銀行債務(wù)。對(duì)部分有競(jìng)爭(zhēng)力但短期出現(xiàn)困難的企業(yè)實(shí)施債權(quán)轉(zhuǎn)化為股權(quán)的操作,,開展不良資產(chǎn)證券化,。三是適度增加政府債務(wù),必要時(shí)可發(fā)行特別國(guó)債,對(duì)商業(yè)銀行和部分重要金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行注資,。
五是調(diào)動(dòng)民間投資積極性,。支持民營(yíng)企業(yè)利用專項(xiàng)建設(shè)基金,地方政府對(duì)符合專項(xiàng)建設(shè)基金要求和產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向,、具有承擔(dān)基礎(chǔ)的民營(yíng)企業(yè)項(xiàng)目進(jìn)行擔(dān)保與回購(gòu),。地方政府可根據(jù)自身財(cái)力狀況成立政策性基金,鼓勵(lì)包括民營(yíng)企業(yè)在內(nèi)的各類企業(yè)在同等條件下使用,,切實(shí)推進(jìn)PPP模式落地生效,。確定企業(yè)的主體地位,取消或下放投資審批權(quán)限,,完善在線審批監(jiān)管,,為民營(yíng)投資營(yíng)造公平,、便捷,、高效的投資環(huán)境。
京津冀地區(qū)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移承接,是協(xié)同發(fā)展的一條主線,。一年多來(lái),,三地政府部門徹底打破“一畝三分地”思維,聯(lián)手推動(dòng)一批重點(diǎn)項(xiàng)目落地,,產(chǎn)業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)移正在積極進(jìn)行,。
在京東商城、蘇寧易購(gòu),、天貓,、1號(hào)店和亞馬遜這5家綜合性購(gòu)物平臺(tái)購(gòu)買了智能手環(huán)和家庭裝洗衣液兩種商品。綜合來(lái)看,, 1號(hào)店在退貨政策執(zhí)行上表現(xiàn)比較差,。