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　　“最近沒有關(guān)注國內(nèi)期貨市場，人民幣匯率波動(dòng)加劇是市場上最火熱的焦點(diǎn),，大家的注意力都在境外匯率衍生品上,。”在香港金融機(jī)構(gòu)工作的資深人士付鵬告訴《國際金融報(bào)》記者,。

　　近期匯率的波動(dòng)讓境內(nèi)外投資機(jī)構(gòu)興奮不已,，但匯率波動(dòng)對(duì)境內(nèi)企業(yè)有更直接的影響。

　　“確實(shí),，近一個(gè)月時(shí)間大量客戶要到香港,、新加坡開戶，找我們要通道,?！币患移谪浌靖吖芨嬖V《國際金融報(bào)》記者。但遺憾的是服務(wù)企業(yè)匯率避險(xiǎn)的通道還不夠通暢,，上述高管感嘆，客戶來找我們,，但我們沒有這個(gè)通道,，2016年我們的重點(diǎn)就是布局國際,，打通通道。

　　在需求井噴之下,，境外人民幣衍生品市場發(fā)展如火如荼,，中國香港、中國臺(tái)灣,、新加坡交易所的人民幣衍生品成交屢創(chuàng)新高,。

　　而據(jù)記者了解，目前臺(tái)灣期貨交易所正研究2016年6月推出人民幣匯率選擇權(quán),，將成為亞洲首個(gè)推出相關(guān)服務(wù)的交易所,。香港交易及結(jié)算所有限公司行政總裁李小加稱，今年將陸續(xù)推出一系列人民幣匯率類產(chǎn)品,，包括與多幣種貨幣配對(duì)產(chǎn)品和雙幣計(jì)價(jià)的貴金屬系列產(chǎn)品,，滿足更多投資者對(duì)人民幣匯率的風(fēng)險(xiǎn)管理需求。

　　令人擔(dān)憂的是,，國內(nèi)這塊市場發(fā)展滯后,，企業(yè)能選擇的匯率避險(xiǎn)工具較少，對(duì)此,，業(yè)內(nèi)人士呼吁盡快推出境內(nèi)人民幣期貨等衍生品工具,。

　　波動(dòng)加劇需求攀升

　　雖然人民幣國際化進(jìn)程加快，人民幣匯率波動(dòng)更加市場化已成為市場的共識(shí),。

　　2015年12月11日,，中國外匯交易中心發(fā)布了CFETS人民幣匯率指數(shù)，包括13種貨幣,，其中美元權(quán)重26.4%,，歐元權(quán)重21.4%，日元權(quán)重14.7%,。該指數(shù)主要用來綜合計(jì)算人民幣對(duì)一攬子外國貨幣加權(quán)平均匯率的變動(dòng),，旨在更全面地反映人民幣的價(jià)值變化。

　　通過指數(shù)的設(shè)計(jì)可以發(fā)現(xiàn),，人民幣匯率從盯緊美元轉(zhuǎn)向更靈活的定價(jià)方式,。

　　香港交易及結(jié)算所有限公司行政總裁李小加在其最新網(wǎng)志中提到，記得2014年曾經(jīng)說到：人民幣匯率單邊上揚(yáng)的時(shí)代已經(jīng)一去不復(fù)返了,，管理人民幣匯率風(fēng)險(xiǎn)的需求會(huì)日趨緊迫,。今天來看，這一趨勢已經(jīng)十分確定,，隨著人民幣國際地位的提升,，人民幣匯率形成機(jī)制將更加市場化，雙向波動(dòng)將成新常態(tài)，所有人民幣用家和投資者都需系好“安全帶”,，做足匯率風(fēng)險(xiǎn)管理,。

　　李小加還強(qiáng)調(diào)，如果你是一位進(jìn)出口貿(mào)易商或者經(jīng)常借外幣的中國企業(yè)家,，你必須要加強(qiáng)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理,，系好“安全帶”了；如果你是一位QFII或QDII基金經(jīng)理,，不系“安全帶”的時(shí)代已經(jīng)結(jié)束了,；如果你是一家通過滬港通進(jìn)行雙向投資的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，你恐怕也得時(shí)常問問自己：系好“安全帶”了嗎,？

　　新湖期貨董事長馬文勝指出,，近期人民幣匯率八連跌后，多數(shù)產(chǎn)業(yè)鏈損失嚴(yán)重,，雖然有些產(chǎn)業(yè)鏈憑借其外匯資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)了增值,。但不可否認(rèn)，國內(nèi)當(dāng)下缺乏外匯期貨工具以應(yīng)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)逐漸加大的情況,。

　　據(jù)《國際金融報(bào)》記者了解,，目前市場上可以對(duì)沖人民幣匯率的工具有銀行間和交易所交易的期貨產(chǎn)品。

　　不過,，境內(nèi)企業(yè)能選擇的工具非常有限,。馬文勝指出，企業(yè)去銀行避險(xiǎn),，銀行可能給一些遠(yuǎn)期人民幣看漲看跌的期權(quán),，但是價(jià)格非常高。

　　記者從貿(mào)易企業(yè)處了解到,，使用銀行間市場衍生品工具來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),，銀行對(duì)客戶的資格要審核，流程比較繁瑣,，且門檻較高,，此外，銀行間市場透明度不高,，企業(yè)操作并不方便,。

　　交易所場內(nèi)衍生品具有自動(dòng)撮合以及中央清算功能，價(jià)格透明,，對(duì)客戶來說較為實(shí)用和便捷,，場內(nèi)產(chǎn)品更適合企業(yè)進(jìn)行外匯的套期保值，此外利用人民幣期貨,，可以進(jìn)行方向性操作,，在匯率波動(dòng)中贏得交易回報(bào),。

　　不過，遺憾的是目前境內(nèi)市場還沒有人民幣期貨這樣的場內(nèi)衍生品,。

　　境外產(chǎn)品一派火熱

　　中國企業(yè)的匯率避險(xiǎn)需求樂壞了全球各地的交易所們,。

　　近期,，由于人民幣匯率波動(dòng)加大,，中國香港、中國臺(tái)灣,、新加坡等地的人民幣貨幣期貨成交量和持倉量均不斷攀升,。

　　1月5日，港交所美元兌人民幣（香港）期貨未平倉合約創(chuàng)下25250張（名義價(jià)值24億美元）的歷史新高,，但很快被刷新,，1月11日未平倉合約成交量高達(dá)29352張。

　　該期貨合約去年12月的平均日成交量增加至2071張（名義價(jià)值2.07億美元）,，較前一個(gè)月增加98%,。

　　多家期貨公司向記者透露，港交所對(duì)人民幣期貨的推行力度在加大,，此前,，港交所決定將2015年初推出的活躍交易者計(jì)劃延長一年至2016年底，符合最低成交量要求的交易者,，將通過“活躍交易者計(jì)劃”獲得人民幣期貨交易所費(fèi)用回贈(zèng)優(yōu)惠,，很多客戶對(duì)此較感興趣。

　　據(jù)了解,，香港交易所早在2012年就推出了人民幣貨幣期貨,，這一產(chǎn)品目前已成為全球交易所市場交投最活躍的人民幣期貨。

　　人民幣期貨也帶動(dòng)了臺(tái)灣和新加坡市場,。

　　新加坡證交所的美元/離岸人民幣期貨未平倉合約在去年12月31日達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的10495手,，新加坡證券交易所1月4日曾發(fā)布公告稱，2015年12月,，該交易所美元/離岸人民幣期貨的交易量創(chuàng)出紀(jì)錄新高,。

　　新加坡交易所表示，2015年12月,，美元/離岸人民幣期貨交易量月比勁增50%以上,，至創(chuàng)紀(jì)錄的51702手合約（價(jià)值接近51億美元），對(duì)比去年的增幅更為強(qiáng)勁,，2014年12月的成交量為9549手,。

　　2014年10月20日，新加坡交易所人民幣期貨合約交易,，包括美元/離岸人民幣期貨和人民幣/美元期貨合約正式掛牌,，合約規(guī)模分別為10萬美元和50萬元人民幣,。

　　臺(tái)灣期交所推出人民幣期貨更晚一些，該交易所在2015年7月20日上市了兩個(gè)以“美元兌人民幣匯率”為標(biāo)的之人民幣匯率期貨,，包括：小型美元兌人民幣匯率期貨,，契約規(guī)模為2萬美元，以臺(tái)灣離岸人民幣定盤匯率（CNT定盤價(jià)）作為最后結(jié)算價(jià),，以及美元兌人民幣匯率期貨,，契約規(guī)模為10萬美元，以美元兌人民幣（香港）即期匯率定盤價(jià)（CNH定盤價(jià)）作為最后結(jié)算價(jià),。臺(tái)灣人民幣匯率期貨自今年7月20日上市以來,，日均交易量已經(jīng)突破1萬手。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),，全球已有10家交易所推出人民幣匯率期貨品種,，分別是芝加哥商業(yè)交易所、巴西商品期貨交易所,、香港交易所,、南非約翰內(nèi)斯堡證券交易所、芝加哥商業(yè)交易所歐洲分所,、新加坡交易所,、莫斯科交易所、臺(tái)灣期貨交易所,、ICE新加坡交易所,、迪拜商品與黃金交易所。

　　呼吁出臺(tái)境內(nèi)產(chǎn)品

　　全球各地的人民幣期貨熱潮急壞了國內(nèi)機(jī)構(gòu),。

　　好在監(jiān)管層已經(jīng)將外匯期貨列入工作時(shí)間表,。

　　證監(jiān)會(huì)主席肖鋼1月16日在2016年全國證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議上表示，今年將穩(wěn)妥推進(jìn)期貨及衍生品市場發(fā)展,，包括加大對(duì)商品指數(shù)期貨,、利率及外匯期貨研發(fā)力度。

　　恒泰期貨副總經(jīng)理江明德在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“與發(fā)展迅猛的國際外匯衍生品市場相比,，國內(nèi)外匯衍生品市場還是個(gè)空白,。”

　　“從宏觀層面來說,，中國經(jīng)濟(jì)‘一帶一路’走出去發(fā)展戰(zhàn)略和人民幣國際化都需要外匯衍生品工具配套,。人民幣國際化以及在國際外匯市場確立中國的話語權(quán)都需要這樣一個(gè)管理工具和戰(zhàn)略手段。從微觀層面來看,，企業(yè)外貿(mào)經(jīng)營活動(dòng)匯率風(fēng)險(xiǎn)的防范也離不開匯率避險(xiǎn)工具,。盡快推出外匯金融衍生產(chǎn)品具有重要的現(xiàn)實(shí)意義?！彼M(jìn)一步分析,。

　　方正中期期貨投資咨詢部負(fù)責(zé)人王駿指出,，在2015年10月底，中國金融交易所啟動(dòng)了歐元兌美元交叉匯率期貨與澳元兌美元交叉匯率期貨仿真交易,，截至目前,，仿真交易較為活躍，日均成交在30萬手以上,。自8·11匯改以來,，人民幣單向看漲的時(shí)代已成過去時(shí)，國內(nèi)保值需求空前強(qiáng)烈,。2015年第四季度以來人民幣匯率波動(dòng)加劇,，人民幣貶值幅度進(jìn)一步擴(kuò)大,，相關(guān)交易所正在積極準(zhǔn)備外匯期貨,，預(yù)計(jì)外匯期貨有望在2016年登陸，人民幣相關(guān)匯率期貨一旦上市,，必將滿足市場需求,，尤其是外貿(mào)企業(yè)對(duì)沖外匯風(fēng)險(xiǎn)的需求。

　　北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長胡俞越建言,，交叉匯率期貨和直接匯率期貨也應(yīng)擇機(jī)推出,，為我國外匯市場提供有效的避險(xiǎn)工具，在人民幣國際化過程中把握匯率定價(jià)權(quán),。同時(shí),，更多主體將自由參加外匯市場，有助于穩(wěn)步推進(jìn)匯率市場化改革,，提高管理外匯風(fēng)險(xiǎn)能力,。