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　　注冊制的改革進程已經(jīng)在悄然加快，股票發(fā)行核準制或將加速退出A股歷史的舞臺。昨日,，國務院首次明確了將在兩年內(nèi)實施股票發(fā)行注冊制,。隨后,，證監(jiān)會也在官網(wǎng)第一時間做出表態(tài)稱,，將“積極穩(wěn)妥推進股票發(fā)行注冊制改革”。

　　兩年時間表

　　昨日,，國務院總理李克強主持召開國務院常務會議,，會議通過《關于授權國務院在實施股票發(fā)行注冊制改革中調(diào)整適用〈中華人民共和國證券法〉有關規(guī)定的決定（草案）》。草案明確,，在決定施行之日起兩年內(nèi),，授權對擬在上海證券交易所、深圳證券交易所上市交易的股票公開發(fā)行實行注冊制度,。待全國人大常委會授權后,，有關部門將制定相關規(guī)則，在公開征求意見后實施,，并加強事中事后監(jiān)管,，切實保護投資者合法權益。會上通過了提請全國人大常委會授權國務院在實施股票發(fā)行注冊制改革中調(diào)整適用《證券法》有關規(guī)定的決定草案,。而這也意味著,，發(fā)行注冊制改革將在《證券法》修訂完成前先行落地。

　　隨后在昨日晚間,，證監(jiān)會在官網(wǎng)也發(fā)文表示,，要積極穩(wěn)妥推進股票發(fā)行注冊制改革。證監(jiān)會在文章中表示,，將根據(jù)國務院確定的制度安排制定《股票公開發(fā)行注冊管理辦法》等相關部門規(guī)章和規(guī)范性文件,，對注冊條件、注冊機關,、注冊程序,、審核要求、信息披露,、中介機構職責以及相應的事中事后監(jiān)督管理等做出全面具體的規(guī)定，向社會公開征求意見后公布實施,。

　　注冊制這兩年

　　回首2013年,，IPO注冊制首次被寫入中央文件。而在經(jīng)過兩年的等待之后,，IPO注冊制改革似乎已經(jīng)進入讀秒狀態(tài),。

　　在過去20余年里，我國股票市場為實體經(jīng)濟發(fā)展做出了重要貢獻,，股票發(fā)行融資制度也經(jīng)歷了從審批制到核準制的不同發(fā)展階段,。隨著改革深化和市場發(fā)展，核準制的缺陷和不足逐步顯現(xiàn)，必須推進股票發(fā)行注冊制改革,。

　　不過,，值得注意的是，市場期待的注冊制并不會一蹴而就,?！皬暮藴手频阶灾瓶隙〞袀€過渡期，不可能一蹴而就,?！庇⒋笞C券首席經(jīng)濟學家李大霄如是說?！伴L期來看,，注冊制會提升資本市場吸引力，短期影響則會增加股票供給,，在新增資金流入有限的前提下,，對市場可能會構成負面沖擊?！苯?jīng)濟學家宋清輝如是說,。

　　新股發(fā)行不受影響

　　不過證監(jiān)會專門在昨日的文中表態(tài)稱，“注冊制改革是一個循序漸進的過程,，不會一步到位,，對新股發(fā)行節(jié)奏和價格不會一下子放開，不會造成新股大規(guī)模擴容”,。

　　據(jù)了解,，當前，證監(jiān)會除了做好注冊制的各項準備工作外,，將繼續(xù)按照現(xiàn)行規(guī)定做好新股發(fā)行審核工作,，新股發(fā)行受理工作不會停止。注冊制實施后,，現(xiàn)有在審企業(yè)排隊順序不做改變,，確保審核工作平穩(wěn)有序過渡。

　　一位不愿具名的大型券商基金經(jīng)理則認為,，注冊制將大大緩解當前新股發(fā)行大量排隊的現(xiàn)象,，但這并不意味著什么公司都能上市?！敖灰姿鶗鶕?jù)市場狀況進行調(diào)節(jié),，新股定價也會更加市場化，當前新股遭到爆炒的現(xiàn)象會得到緩解,?！痹摶鸾?jīng)理稱,。而在上述私募人士看來，目前新股發(fā)行受窗口指導均采取低價,、低市盈率發(fā)行,，并不利于A股的市場化運行。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹,，在注冊制下,，擬上市企業(yè)去交易所注冊，只要交易所不出具反對的條件,，符合條件的新股都可以上市,，而這樣上市的流程就大大被壓縮。李大霄也認為,，注冊制后將有助于緩解A股IPO堰塞湖的情況,，降低擬上市企業(yè)排隊成本。此外,，宋清輝認為,，在注冊制下，新股上市定價也更加市場化,，讓更多符合產(chǎn)業(yè)轉型方向,、有條件上市的中小企業(yè)都能夠上市，這有利于壯大A股市場,，是和成熟市場接軌的重要舉措,。

　　值得注意的是，隨著注冊制的逐步實施,，新股的稀缺性或將受到挑戰(zhàn),。“注冊制下更看重企業(yè)的業(yè)績,，市場化估值更明顯,，純粹的業(yè)績炒作出來的高估值股票，存在較大的回調(diào)風險,?！彼吻遢x如是說。