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　　長時間的等待后，國企改革頂層設(shè)計方案終于落地,。

　　上海張江（集團）有限公司黨委副書記,、張江高科總經(jīng)理葛培健14日在接受《第一財經(jīng)日報》專訪時表示，此次《中共中央國務(wù)院關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》（下稱《指導(dǎo)意見》）“有亮點,、超預(yù)期,、有驚喜”。接下來針對國資國企采取的并購,、重組,、上市等資本運作手段，將在更加市場化的背景下,，激發(fā)資本市場新一輪的活力,。

　　那么，作為上海推進科創(chuàng)中心建設(shè)的主體，以及上海重要的國資力量,，張江高科將如何落實這一國企改革的頂層方案,？

　　葛培健說，浦東新區(qū)區(qū)委區(qū)政府已根據(jù)具體情況對第二輪改革方案進行了慎重研究,，政府將會擇機予以披露,。而在“科技投行化、操盤基金化,、創(chuàng)新離岸化”的思路下,，張江高科也正在加快業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，以實現(xiàn)“做強做優(yōu)做大國有企業(yè)”的目標(biāo),。

　　《指導(dǎo)意見》“有亮點,、超預(yù)期、有驚喜”

　　第一財經(jīng)日報：從一家國有上市公司負(fù)責(zé)人的角度,，你怎么評價《指導(dǎo)意見》,？有超預(yù)期的地方嗎？

　　葛培?。簩Α吨笇?dǎo)意見》的出臺,，我總體評價是“有亮點、超預(yù)期,、有驚喜”。

　　亮點在于堅持公有制與推進市場經(jīng)濟相融合,。包括分類管理,、完善現(xiàn)代企業(yè)制度、國有資產(chǎn)管理向管資本為主轉(zhuǎn)變,、發(fā)展混改和員工持股等,，均反映了在堅持公有制的基礎(chǔ)上強調(diào)市場化的意思。

　　最大的亮點我認(rèn)為在混改和員工持股兩方面,?；旌纤兄聘母镆约皢T工股權(quán)激勵計劃，很多優(yōu)秀的上市公司已經(jīng)實行,，《指導(dǎo)意見》實際上也是肯定了上述做法,。

　　關(guān)于穩(wěn)妥推動國有企業(yè)混合所有制改革，我認(rèn)為,，混改不是目的,，混改也不等于改制，而是通過投資,、運營公司,，通過市場化方式開展股權(quán)投資，與非國有企業(yè)進行戰(zhàn)略合作,、股權(quán)融合,、資源整合,，有利于以市場化的機制帶動公司治理結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。

　　當(dāng)然,，《指導(dǎo)意見》明確了混改不搞一刀切,，其實就是不設(shè)數(shù)字目標(biāo)，這也是對國企改革的總體框架與紅線做出了明確界定,，等于給國企改革加了把鎖,，國企改革的科學(xué)性更加明顯。

　　現(xiàn)在就要看“1+N”中的“N”,，“顏值”到底如何,。

　　關(guān)于員工持股問題，我認(rèn)為最大的國有資產(chǎn)流失就是人才的流失,。探索員工持股有利于在國有企業(yè)內(nèi)部建立激勵約束的長效機制,。關(guān)于員工持股方式突出了做增量為主，是投入真金白銀的,，這也是亮點之一,。

　　此次股權(quán)改革中加大集團層面的改革力度，是超出我預(yù)期的,。

　　驚喜在于提出了加強企業(yè)家隊伍建設(shè),。重塑國企領(lǐng)導(dǎo)人企業(yè)家精神，打造一支政治素質(zhì)過硬,、創(chuàng)新意識優(yōu)秀,、市場敏銳度高的企業(yè)家隊伍，對提升國企競爭力的意義不可小覷,。

　　我最關(guān)心的,，是未來《指導(dǎo)意見》落實的深度與操作性。

　　日報：關(guān)于超出你預(yù)期的“加大集團層面公司制改革力度”,，《指導(dǎo)意見》提出要創(chuàng)造條件實現(xiàn)集團公司整體上市,。張江集團是否也要推進整體上市？如何推進,？

　　葛培?。宏P(guān)于張江集團及張江高科的改革方案，浦東新區(qū)區(qū)委區(qū)政府已根據(jù)具體情況對第二輪改革方案進行了慎重研究,，政府將會擇機予以披露,。一旦披露，我們將積極落實相關(guān)改革的要求,。

　　混改包括資本,、機制、人員、理念多方面

　　日報：從張江高科的角度,，接下來如何推進混改,？

　　葛培健：很多人對混合所有制的理解和看法可能都有偏頗,，我們推進國企改革決不能認(rèn)為只要資本混合了就“一混了之”,。我個人理解，混合所有制不僅僅是資本的混合,，而且還包括機制,、人員、理念的混合,。

　　如果把資本的混合看作技術(shù)層面的話,，那么機制混合就是制度層面的事，而人員混合則是文化層面的事,，理念混合則是精神層面的事,，只有達(dá)到了最高層面，混合所有制才是名副其實的,。

　　我認(rèn)為,，張江高科在混合所有制改革的指導(dǎo)意見下，要進一步明確董事會在公司治理中的地位,，合理合法合規(guī)地發(fā)揮積極作用,，提升公司法人治理水平，扭轉(zhuǎn)“小會場”決定“大會場”的局面,。

　　我們希望建立股權(quán)結(jié)構(gòu)多元,、股東行為規(guī)范、內(nèi)部約束有效,、運行高效靈活的經(jīng)營機制。

　　日報：關(guān)于員工持股,，會考慮嗎,？

　　葛培健：這是我一直尊崇的國企改革理念之一,，我始終認(rèn)為這是國企改革市場化的必由之路,。

　　在我去年到任張江高科后，就已經(jīng)與高管層積極研究,。一方面,，我們浩成創(chuàng)投公司已獲批浦東新區(qū)國資委風(fēng)險投資類企業(yè)探索實施項目跟投等激勵約束機制試點單位，現(xiàn)在我們正配合浦東新區(qū)國資委對跟投范圍,、跟投人群,、跟投比例和額度分配、資金來源、績效捆綁,、收益兌現(xiàn),、退出機制等方面進行深入研究。

　　另一方面,，今年上半年公司董事會通過了經(jīng)營層任期考核和提取超額凈利潤用于中長期激勵的方案,。目前已提取了2014年度超額凈利潤的5%，用于對員工的中長期激勵,，以市場化的方式,，形成團隊經(jīng)營目標(biāo)與公司長期發(fā)展目標(biāo)的一致，在團隊中樹立了“事業(yè)合伙人”的觀念,。

　　日報：在引入非國有資本參與國有企業(yè)改革的同時,，《指導(dǎo)意見》也提出，鼓勵國有資本以多種方式入股非國有企業(yè),，張江高科會如何推進這方面的改革,？

　　葛培健：這一條其實是考驗國企領(lǐng)導(dǎo)智慧和水平的,，我想絕大多數(shù)國有資本通常會固守于投資國有領(lǐng)域范圍,，還沒有足夠的眼光“走出去”，能管好國有的“一畝三分地”已經(jīng)不錯了,。

　　對于張江高科,，我們提出了“參股不控股”的投資策略，不僅在風(fēng)險投資方面進行了嘗試,，接下來我們還將運用基金操盤,，在科創(chuàng)中心建設(shè)中做進一步探索。

　　今年我們投資的“武岳峰”基金,，充分借助了專業(yè)團隊的優(yōu)勢,，間接參與了全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的競爭，通過與美國公司競價,，收購了美國芯成半導(dǎo)體公司,，這就是在為國有資產(chǎn)保值增值。

　　但是,，這種與國外公司直接PK競價的形式,，如果以國有控股的公司操作，難度就非常大,。

　　上半年董事會也通過了投資民營控股的移動互聯(lián)網(wǎng)基金的議案,，國有資產(chǎn)相對控股、民營專業(yè)團隊操盤,，用市場化的方式為大眾創(chuàng)業(yè),、萬眾創(chuàng)新下的張江小微企業(yè)提供孵化資金,。

　　可以說，一定程度上,，我們“參股不控股”的投資策略,，明顯提升了投資效益與投資效率，這對張江高科實現(xiàn)彎道超速,、跨越式轉(zhuǎn)型科技投行的戰(zhàn)略意義非常重大,。所以，我們要繼續(xù)在合理的范圍內(nèi)深入探索,、實行“參股不控股”的投資策略,，以市場化導(dǎo)向進一步混合資本、混合團隊,。

　　讓國資流動平臺真正發(fā)生化學(xué)反應(yīng)

　　日報：把國有企業(yè)打造成為獨立的市場主體,，充分激發(fā)和釋放企業(yè)活力，提高市場競爭力和發(fā)展引領(lǐng)力,，是深化國有企業(yè)改革的出發(fā)點和落腳點,。目前有哪些地方使得國企不能成為真正獨立的市場主體？

　　葛培?。哼@是老生常談的問題了,，大家都懂，但沒有人愿意去捅破那一層紙,。國企改革過程中從政府到企業(yè),，大家都想做“好人”，沒人愿意做“壞人”,，再加上缺乏擔(dān)責(zé)意識,，于是國企改革就成了“霧里看花”、“水中望月”,，感覺國企改革好像一直在推動,，但實際上卻是走走停停，于是就有了今天的局面,。

　　我認(rèn)為真正的問題在于“成也蕭何,，敗也蕭何”，其中比較明顯的是,，相關(guān)部門既要當(dāng)運動員，又當(dāng)裁判員,。其實通過設(shè)定考核目標(biāo),，政府充分授權(quán)，讓國企自主“折騰”,，輔以完善的激勵約束機制,，最終以考核結(jié)果論英雄,。我想國企不僅會成為市場的主體，而且會成為那頭“站在風(fēng)口的豬”,。

　　日報：今后,，國資投資、運營公司要成為國有資本市場化運作的專業(yè)平臺,，也要開展政府直接授權(quán)國有資本投資,、運營公司履行出資人職責(zé)的試點。上海已經(jīng)實質(zhì)性啟動了國資流動平臺,，你認(rèn)為這會帶來什么變化,？如何更有效地實現(xiàn)國資流動？

　　葛培?。哼@就是我剛才談到的政府自身定位,、角色轉(zhuǎn)變以及國有企業(yè)市場化的問題。只要這一問題解決了,，其他相關(guān)問題必然會迎刃而解,。

　　國資流動平臺的設(shè)立是國資由管人、管事,、管企業(yè),，向管資本的轉(zhuǎn)變。我關(guān)心的是到底能否產(chǎn)生化學(xué)反應(yīng),。如果仍然是三不變,，即大股東不變、實際控制人不變,、股本不變,，則國資平臺的設(shè)立又將是一次物理反應(yīng)。

　　只有通過向管資本為主改變,，讓企業(yè)獲得自主經(jīng)營決策權(quán),，國有企業(yè)成為真正市場獨立的主體才不是空話。

　　總之,，國資流動平臺的設(shè)立,，應(yīng)更有利于重點管好國有資本布局、規(guī)范資本運作,、提高資本回報,、維護資本安全，更好落實國家產(chǎn)業(yè)政策和重點產(chǎn)業(yè)布局調(diào)整,，優(yōu)化國有資本重點投資方向和領(lǐng)域,，推動國有資本向重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域、戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)集中,。

　　激發(fā)資本市場新一輪的活力

　　日報：接下來涉及國資國企的并購,、重組,、上市動作會有不少，這對資本市場會帶來怎樣的影響,？

　　葛培?。何沂冀K認(rèn)為，我們的國企改革決不是簡單的拆分合并,，也不是為了嘩眾取寵,，我們到底想要什么，無論采取什么樣的手段,，都不能忘了“回家的路”,，都要不忘初心，這是我們國企領(lǐng)導(dǎo)者應(yīng)該始終牢記的,。

　　國有企業(yè)是我們國家的經(jīng)濟命門,，也是我國經(jīng)濟發(fā)展的重要力量。國企的改革必將推動整個中國經(jīng)濟的大發(fā)展,，中國的改革開放也將邁向一個新臺階,，而資本市場是經(jīng)濟發(fā)展的晴雨表。

　　隨著國有企業(yè)改革的深入推進,，我相信對資本市場而言是一個重大利好,。在與眾多機構(gòu)投資者的交流中也發(fā)現(xiàn)，他們都對國企改革的方向,、改革的力度充滿期待,。

　　目前，從《指導(dǎo)意見》的精神來看,，應(yīng)該符合市場預(yù)期,，且亮點迭出。在《指導(dǎo)意見》指引下,，并購,、重組、上市等常用的資本運作手段,，將在更加市場化的背景下,，激發(fā)資本市場爆發(fā)新一輪的活力。

　　找到了“撬動地球的支點”

　　日報：《指導(dǎo)意見》提出要做強做優(yōu)做大國有企業(yè),。張江高科半年報顯示,，上半年公司營業(yè)收入相對于上年同期下降30%，但是上半年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤較上年同期增長170%,。這是否意味著張江高科已經(jīng)實現(xiàn)了業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型,？

　　葛培健：應(yīng)該說,，張江高科業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型仍在路上,，而且我們對市場、對同行始終懷有敬畏之心,。我們提出轉(zhuǎn)型科技投行,，著力打造“新三商”，專注產(chǎn)業(yè)地產(chǎn),、科技投資,、創(chuàng)業(yè)服務(wù)三大業(yè)務(wù)的有機融合、協(xié)調(diào)發(fā)展,。從報表來看,，我們的投資收益得到了大幅提升，這是我們轉(zhuǎn)型的必然表現(xiàn),。

　　轉(zhuǎn)型不平坦,，這條路還很長，我們現(xiàn)在要做的就是踏踏實實做好每項工作,，走實走穩(wěn),。但張江高科已經(jīng)找到了“撬動地球的支點”，讓我們拭目以待,。