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　　雖然前8個月我國工業(yè)生產(chǎn)增長出現(xiàn)放緩，但當(dāng)前工業(yè)生產(chǎn)已經(jīng)發(fā)出再庫存信號,，這或許意味著工業(yè)生產(chǎn)走勢已接近底部,，下半年工業(yè)生產(chǎn)形勢預(yù)期將改善。

　　國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,，2015年8月中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為49.7%,，比上月回落0.3個百分點，降至臨界點下方,；7月份當(dāng)月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額同比下降2.9%,，降幅比6月份擴(kuò)大2.6個百分點。最近一年來,，我國規(guī)模以上工業(yè)增加值增長速度出現(xiàn)波動放緩,，主要是產(chǎn)能過剩行業(yè)持續(xù)去庫存的結(jié)果。2015年8月份,，我國高耗能行業(yè)PMI為48.1%,，比上月下降1.2個百分點,，為今年以來低點。同時,，國外需求整體偏弱也增加了去庫存難度,，8月份制造業(yè)新出口訂單指數(shù)分別為47.7%，比上月下降0.2個百分點,，仍位于臨界點以下,。此外，去庫存也帶動了工業(yè)企業(yè)產(chǎn)銷率下降,，7月份全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品銷售率為97.7%,，比上年同期下降0.1個百分點。應(yīng)該看到,，我國工業(yè)去庫存與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型正相互疊加,、相互影響，一定程度上增加了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的陣痛,。

　　盡管如此,，從目前幾項數(shù)據(jù)分析中，可以看出我國工業(yè)生產(chǎn)走勢已經(jīng)接近底部,，工業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域多個指標(biāo)已經(jīng)發(fā)出再庫存信號,。

　　一是工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨增速降至階段性低點。2015年7月末,，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨同比增長6.8%,，降至2014年以來的新低，較2014年2月末下降3.4個百分點,。產(chǎn)成品庫存存貨增速回落反映出企業(yè)積極去庫存的結(jié)果,。當(dāng)增速滑至階段性低點，意味著新一輪再庫存的開始,。

　　二是工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款增速降至階段性低點,。2015年7月末，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款增速為7.6%,，降至2009年5月以來的低點,。2009年5月以來，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款增速快速上升,，連續(xù)在20%以上運(yùn)行,，并于2011年高位波動回落。應(yīng)收賬款是工業(yè)企業(yè)信用銷售策略的集中反映,。應(yīng)收賬款增速回落,，表明企業(yè)利用信用銷售去庫存的積極性下降，預(yù)示著企業(yè)庫存壓力已顯著緩解。

　　三是工業(yè)生產(chǎn)者價格與居民消費(fèi)價格反向變化擴(kuò)大,。2015年8月份,，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降5.9%，工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價格同比下降6.6%,；1-8月平均,，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降4.9%，工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價格同比下降5.7%,。同期,，全國居民消費(fèi)價格總水平同比上漲2%，連續(xù)四個月上升,。居民消費(fèi)價格總水平上升有可能向工業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域傳導(dǎo),，并會改變工業(yè)生產(chǎn)者價格預(yù)期狀況，帶動工業(yè)生產(chǎn)擴(kuò)張,。

　　近期,，國家穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長措施連續(xù)出臺，將有效緩解外部需求偏弱影響和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型陣痛壓力,，并帶動工業(yè)生產(chǎn)見底回升,。工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價格下降，貸款利率連續(xù)下降,，新能源和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資上升,，創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新活躍，以及社會消費(fèi)需求穩(wěn)定等,，這些宏觀經(jīng)濟(jì)金融基本面良好,，將有利于促進(jìn)新一輪工業(yè)再庫存的形成，并帶動下半年工業(yè)生產(chǎn)擴(kuò)張,。