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　　7月30日召開的中共中央政治局會議強調(diào)“高度重視應(yīng)對經(jīng)濟下行壓力,，高度重視防范和化解系統(tǒng)性風(fēng)險”,，這與去年“注意防范和化解各類風(fēng)險”的表述相比,，顯然對金融風(fēng)控的警惕度進(jìn)一步上升。

　　在剛剛過去的股市大震蕩中,，我們與危機擦肩而過,，這警示我們,，風(fēng)險并非遠(yuǎn)在天邊。

　　實際上，從2011年的民間高利貸崩盤,，到近兩年銀行業(yè)金融機構(gòu)不良貸款陸續(xù)暴露,，再到今年高杠桿資金入市催生資本市場“泡沫”，我們不難看到,，在經(jīng)濟下行期,，金融市場環(huán)境正在發(fā)生預(yù)期中的“陣痛”，外部需求不足,、大宗商品價格波動,、美國QE刺激政策逐步退出等綜合性因素疊加，銀行信貸投放處于瓶頸期,，有效融資需求的好項目難尋,，而市場上的資金逐利效應(yīng)在放大，風(fēng)險隱患浮出水面,。

　　據(jù)一些券商機構(gòu)測算，上半年,，銀行理財資金入市一度超過了2萬億元,，其中，兩融收益權(quán)轉(zhuǎn)讓占8000億元左右,；結(jié)構(gòu)化配資也有6000到8000億元,，其中以傘形信托為主；股票質(zhì)押的融資資金大約5000億元,。6月份以來持續(xù)的股市波動直接考驗了中國金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性和安全性,。

　　面對系統(tǒng)性風(fēng)險隱患，中央政治局會議明確指出,，我國經(jīng)濟正處于“三期疊加”的特定階段,，經(jīng)濟發(fā)展步入新常態(tài)，既要保持戰(zhàn)略定力,，持之以恒推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整,；又要樹立危機應(yīng)對和風(fēng)險管控意識，及時發(fā)現(xiàn)和果斷處理可能發(fā)生的各類矛盾和風(fēng)險,。

　　盡管不良風(fēng)險整體可控,，但其背后形成風(fēng)險的各種因素值得重視。從銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量看,，2013年第三季度起,，商業(yè)銀行不良貸款率從0.96%升至1.39%，上半年,，16家上市銀行核銷不良貸款共計709.93億元,，其中多家銀行核銷規(guī)模超過去年全年的總量。

　　銀監(jiān)會主席尚福林強調(diào)，要從四方面落實風(fēng)險防控責(zé)任：對客戶信用風(fēng)險,，完善差別化授信,，避免一刀切式的抽貸，造成企業(yè)資金鏈斷裂,；對押品價值波動風(fēng)險,，動態(tài)掌握本行的押品構(gòu)成，對房地產(chǎn),、礦產(chǎn)及其他重要押品資產(chǎn)的市場價格,，要加強監(jiān)測預(yù)警研判、壓力測試,、押品管理和集中度管理,；對流動性風(fēng)險，要做好監(jiān)測和壓力測試,，確保流動性管理全面涵蓋各類表內(nèi)外業(yè)務(wù),；對操作風(fēng)險，要保持案防高壓態(tài)勢,；對社會金融風(fēng)險,，前移風(fēng)險防控關(guān)口，嚴(yán)防社會金融風(fēng)險輸入,，警惕業(yè)內(nèi)外風(fēng)險傳染放大,。

　　我們認(rèn)為，推動銀行壞賬進(jìn)一步自主核銷,，借助資產(chǎn)證券化,、資產(chǎn)流轉(zhuǎn)等手段分散風(fēng)險、盤活銀行體系內(nèi)存量資金,，這樣的“兩手抓”措施仍將貫穿今年全年,，并在下半年進(jìn)一步加大力度。

　　可以看到,，省級“壞賬銀行”從2014年初首批試點的5家目前已擴至15家,，覆蓋了15個省市。與此同時,，國務(wù)院決定新增5000億元信貸資產(chǎn)證券化試點規(guī)模,。如今，央行,、銀監(jiān)會對資產(chǎn)證券化備案制均已落地,，接下來，優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品在銀行間市場和交易所市場的跨市場交易渠道進(jìn)一步放開值得期許,。此外,，地方債置換、政府擔(dān)保基金介入為薄弱產(chǎn)業(yè)貸款提供增信等,，這些也正在形成融資市場上的風(fēng)險共擔(dān)模式,。

　　隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)對金融領(lǐng)域的滲透作用日益顯現(xiàn)，系統(tǒng)性金融風(fēng)險需要“疏堵結(jié)合”,，也需要監(jiān)管協(xié)調(diào),，在給金融創(chuàng)新預(yù)留空間的同時，嚴(yán)守金融機構(gòu)之間交易的“防火墻”,。

　　新常態(tài)的經(jīng)濟形勢下,，國內(nèi)的金融市場需要探索出一條風(fēng)險防控與引導(dǎo)資金支持實體經(jīng)濟發(fā)展的良性互動道路。