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　　昨日（8月4日）,，多家媒體報(bào)道稱，根據(jù)國(guó)家發(fā)改委相關(guān)會(huì)議要求,，國(guó)開(kāi)行,、農(nóng)發(fā)行將向郵政儲(chǔ)蓄銀行定向發(fā)行專項(xiàng)建設(shè)債券，國(guó)開(kāi)行,、農(nóng)發(fā)行利用專項(xiàng)建設(shè)債券籌集資金,，建立專項(xiàng)建設(shè)基金，主要采用股權(quán)方式投入,，用于項(xiàng)目資金本金投入,，股權(quán)投資和參與地方投融資公司基金,。

　　不過(guò),，這一消息暫未得到相關(guān)部門和機(jī)構(gòu)證實(shí)。如果上述運(yùn)作落實(shí),，將幫助地方政府解決基建項(xiàng)目啟動(dòng)資本金不足的問(wèn)題,，或?qū)⒏纳苹?xiàng)目的資金缺口。

　　除有望發(fā)行專項(xiàng)建設(shè)債券,，國(guó)開(kāi)行同時(shí)也在用金融手段釋放更多可用信貸空間,。近日，國(guó)開(kāi)行申請(qǐng)注冊(cè)100億元的棚戶區(qū)改造貸款資產(chǎn)支持證券,，盡管與該行的棚改貸款存量相比，這次的注冊(cè)規(guī)模并不大,，但也開(kāi)啟了一條新的資產(chǎn)騰挪途徑。

　　另?yè)?jù)央行[微博]近日披露的數(shù)據(jù),，7月,，中期借貸便利(MLF)凈收回1345億元,，與此同時(shí),，基建投資的資金缺口卻依然存在,。

　　7月MLF凈收回1345億

　　除了7月MLF凈收回1345億元,，央行最新披露的數(shù)據(jù)還顯示,，7月曾向國(guó)開(kāi)行提供抵押補(bǔ)充貸款 (PSL)429億元，利率為2.85%,，較6月下降了0.25個(gè)百分點(diǎn)。期末抵押補(bǔ)充貸款余額為8464億元,。

　　從央行創(chuàng)設(shè)MLF以來(lái),，這是首次公布出現(xiàn)單月凈收回的情況,，而用于為開(kāi)發(fā)性金融機(jī)構(gòu)支持棚改提供長(zhǎng)期穩(wěn)定資金的PSL利率,，也一路從4.5%下調(diào)至3.1%，由此可見(jiàn),，這說(shuō)明央行連續(xù)降準(zhǔn)降息后,，市場(chǎng)流動(dòng)性已經(jīng)較為充裕，對(duì)資金的需求不大,。

　　但若將棚改也納入基建投資的范疇內(nèi)來(lái)看,，PSL的利率水平一路下行,，是否也從另外一個(gè)角度說(shuō)明基建項(xiàng)目對(duì)銀行貸款的需求并不強(qiáng)烈呢,？“純貸款的項(xiàng)目我們?cè)缇筒蛔隽耍杀咎??！币患覈?guó)有建筑公司人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，當(dāng)下的現(xiàn)狀是,，地方政府并不愿意自己出錢做基建項(xiàng)目,，現(xiàn)金流情況好的建筑公司承接項(xiàng)目后,，除了自掏腰包出項(xiàng)目資本金,，還得再去聯(lián)系銀行,、信托等金融機(jī)構(gòu)融資,，但從全國(guó)范圍來(lái)講,，有這種實(shí)力的大型建筑公司并不多,。

　　據(jù)了解,，地方政府立項(xiàng)投資的意愿不強(qiáng),，部分原因是地方政府發(fā)債被相關(guān)政策規(guī)范后，一時(shí)“手頭緊張”,，另外部分原因則是因?yàn)閷?duì)政治風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂,。

　　上述國(guó)有建筑公司人士表示,，已經(jīng)遇到過(guò)幾次由于某領(lǐng)導(dǎo)“落馬”而導(dǎo)致當(dāng)?shù)毓賵?chǎng)震動(dòng),，項(xiàng)目擱置的案例,。

　　因此,，一方面是金融體系內(nèi)的流動(dòng)性充裕到需要凈收回,；另一方面,，則是基建投資的資金缺口依然存在,。自去年底開(kāi)始,，國(guó)家發(fā)改委分批次密集批復(fù)一系列地方基建項(xiàng)目,，涉及公路,、鐵路、機(jī)場(chǎng)和水利等,，今年前6個(gè)月，中國(guó)基建投資增速大體維持在20%上下，遠(yuǎn)高于制造業(yè),，但這一增速能否持續(xù)仍然具有不確定性。

　　中金公司在最新發(fā)布的研報(bào)中稱，“當(dāng)前,，房地產(chǎn)市場(chǎng)總體弱勢(shì),，房地產(chǎn)相關(guān)稅收收入和土地出讓收入繼續(xù)低迷，廣義財(cái)政收入制約基建投資資金來(lái)源,。與此同時(shí)，地方政府負(fù)債水平已處于高位,，進(jìn)一步增長(zhǎng)面臨較大的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn),，這些都制約基建投資進(jìn)一步增長(zhǎng)空間，基建投資對(duì)內(nèi)需帶動(dòng)有限?！?/p>

　　商業(yè)銀行冷對(duì)基建項(xiàng)目

　　據(jù)新浪財(cái)經(jīng)昨日消息,，國(guó)開(kāi)行、農(nóng)發(fā)行向郵儲(chǔ)銀行定向發(fā)行的專項(xiàng)建設(shè)債券,，由中央財(cái)政按照專項(xiàng)債券利率的90%給予貼息。在投資方向上,，將在國(guó)家發(fā)改委和地方有關(guān)部門的相關(guān)原則下,，梳理提出的項(xiàng)目清單,，由國(guó)開(kāi)行和農(nóng)發(fā)行在清單內(nèi)選擇具體項(xiàng)目安排。此外,，上述兩家銀行也可以自行找到符合要求的項(xiàng)目,，經(jīng)相關(guān)方面核定后安排。

　　某銀行分析師對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示,，若上述消息屬實(shí),，利用發(fā)債募集的資金建立投資基金，用來(lái)解決項(xiàng)目資本金投入的問(wèn)題,，就能帶動(dòng)不少金融機(jī)構(gòu)的投入,，作用將是相當(dāng)顯著的。商業(yè)銀行苦于利率市場(chǎng)化帶來(lái)的存款競(jìng)爭(zhēng)和資產(chǎn)質(zhì)量壓力,，對(duì)重大項(xiàng)目的信貸投入將慎之又慎,，如有大型開(kāi)發(fā)性金融機(jī)構(gòu)牽頭，將增強(qiáng)項(xiàng)目的隱形信用,。

　　央行發(fā)布的2015年上半年貸款投向統(tǒng)計(jì)顯示,，6月末，本外幣企業(yè)及其他部門中長(zhǎng)期貸款余額34.41萬(wàn)億元,，同比增長(zhǎng)13.4%，增速比上季末低0.9個(gè)百分點(diǎn),。本外幣企業(yè)及其他部門固定資產(chǎn)貸款余額28.17萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.2%,，增速比上季末低1.7個(gè)百分點(diǎn),。

　　不論從職能定位還是商業(yè)利益的角度考慮,，目前商業(yè)銀行對(duì)基建投資的意愿依然平淡，未來(lái)開(kāi)發(fā)性金融機(jī)構(gòu)依然是基建項(xiàng)目融資的主力。據(jù)國(guó)開(kāi)行此前公布的消息,，今年上半年,，該行共發(fā)放棚戶區(qū)改造貸款4198億元，占上半年人民幣(6.2096, -0.0001, -0.00%)貸款發(fā)放的39%,，超過(guò)2014年全年發(fā)放額,。

　　除了有望發(fā)行專項(xiàng)建設(shè)債券,，國(guó)開(kāi)行同時(shí)也在用金融手段釋放更多可用信貸空間。8月3日,，中國(guó)債券信息網(wǎng)顯示,，國(guó)開(kāi)行申請(qǐng)注冊(cè)100億元人民幣的棚戶區(qū)改造貸款資產(chǎn)支持證券,，基礎(chǔ)資產(chǎn)類型為棚戶區(qū)改造項(xiàng)目貸款,，預(yù)計(jì)自獲準(zhǔn)注冊(cè)之日內(nèi)2年起發(fā)行2～3期,。