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　　昨日（8月4日）,，多家媒體報道稱,，根據國家發(fā)改委相關會議要求，國開行,、農發(fā)行將向郵政儲蓄銀行定向發(fā)行專項建設債券，國開行,、農發(fā)行利用專項建設債券籌集資金,，建立專項建設基金，主要采用股權方式投入,，用于項目資金本金投入,，股權投資和參與地方投融資公司基金。

　　不過,，這一消息暫未得到相關部門和機構證實,。如果上述運作落實,，將幫助地方政府解決基建項目啟動資本金不足的問題，或將改善基建項目的資金缺口,。

　　除有望發(fā)行專項建設債券,，國開行同時也在用金融手段釋放更多可用信貸空間。近日,，國開行申請注冊100億元的棚戶區(qū)改造貸款資產支持證券,，盡管與該行的棚改貸款存量相比，這次的注冊規(guī)模并不大,，但也開啟了一條新的資產騰挪途徑,。

　　另據央行[微博]近日披露的數據，7月,，中期借貸便利(MLF)凈收回1345億元,，與此同時，基建投資的資金缺口卻依然存在,。

　　7月MLF凈收回1345億

　　除了7月MLF凈收回1345億元,，央行最新披露的數據還顯示，7月曾向國開行提供抵押補充貸款 (PSL)429億元,，利率為2.85%,，較6月下降了0.25個百分點,。期末抵押補充貸款余額為8464億元,。

　　從央行創(chuàng)設MLF以來,，這是首次公布出現(xiàn)單月凈收回的情況,，而用于為開發(fā)性金融機構支持棚改提供長期穩(wěn)定資金的PSL利率，也一路從4.5%下調至3.1%，由此可見,，這說明央行連續(xù)降準降息后,，市場流動性已經較為充裕,，對資金的需求不大。

　　但若將棚改也納入基建投資的范疇內來看,，PSL的利率水平一路下行,，是否也從另外一個角度說明基建項目對銀行貸款的需求并不強烈呢？“純貸款的項目我們早就不做了,，成本太高,?！币患覈薪ㄖ救耸繉Α睹咳战洕侣劇酚浾弑硎?，當下的現(xiàn)狀是,，地方政府并不愿意自己出錢做基建項目，現(xiàn)金流情況好的建筑公司承接項目后，除了自掏腰包出項目資本金,，還得再去聯(lián)系銀行,、信托等金融機構融資,，但從全國范圍來講，有這種實力的大型建筑公司并不多,。

　　據了解，地方政府立項投資的意愿不強,，部分原因是地方政府發(fā)債被相關政策規(guī)范后，一時“手頭緊張”,，另外部分原因則是因為對政治風險的擔憂。

　　上述國有建筑公司人士表示,，已經遇到過幾次由于某領導“落馬”而導致當地官場震動，項目擱置的案例,。

　　因此，一方面是金融體系內的流動性充裕到需要凈收回,；另一方面,，則是基建投資的資金缺口依然存在,。自去年底開始,，國家發(fā)改委分批次密集批復一系列地方基建項目，涉及公路,、鐵路、機場和水利等,，今年前6個月,，中國基建投資增速大體維持在20%上下,，遠高于制造業(yè),，但這一增速能否持續(xù)仍然具有不確定性。

　　中金公司在最新發(fā)布的研報中稱,，“當前,，房地產市場總體弱勢，房地產相關稅收收入和土地出讓收入繼續(xù)低迷,，廣義財政收入制約基建投資資金來源,。與此同時，地方政府負債水平已處于高位,，進一步增長面臨較大的債務風險,，這些都制約基建投資進一步增長空間，基建投資對內需帶動有限,?！?/p>

　　商業(yè)銀行冷對基建項目

　　據新浪財經昨日消息，國開行,、農發(fā)行向郵儲銀行定向發(fā)行的專項建設債券,，由中央財政按照專項債券利率的90%給予貼息。在投資方向上,，將在國家發(fā)改委和地方有關部門的相關原則下,，梳理提出的項目清單，由國開行和農發(fā)行在清單內選擇具體項目安排,。此外,，上述兩家銀行也可以自行找到符合要求的項目，經相關方面核定后安排,。

　　某銀行分析師對《每日經濟新聞》記者表示,，若上述消息屬實，利用發(fā)債募集的資金建立投資基金,，用來解決項目資本金投入的問題，就能帶動不少金融機構的投入,，作用將是相當顯著的,。商業(yè)銀行苦于利率市場化帶來的存款競爭和資產質量壓力，對重大項目的信貸投入將慎之又慎，如有大型開發(fā)性金融機構牽頭,，將增強項目的隱形信用,。

　　央行發(fā)布的2015年上半年貸款投向統(tǒng)計顯示，6月末,，本外幣企業(yè)及其他部門中長期貸款余額34.41萬億元,，同比增長13.4%，增速比上季末低0.9個百分點,。本外幣企業(yè)及其他部門固定資產貸款余額28.17萬億元,，同比增長12.2%，增速比上季末低1.7個百分點,。

　　不論從職能定位還是商業(yè)利益的角度考慮,，目前商業(yè)銀行對基建投資的意愿依然平淡，未來開發(fā)性金融機構依然是基建項目融資的主力,。據國開行此前公布的消息,，今年上半年，該行共發(fā)放棚戶區(qū)改造貸款4198億元,，占上半年人民幣(6.2096, -0.0001, -0.00%)貸款發(fā)放的39%,，超過2014年全年發(fā)放額。

　　除了有望發(fā)行專項建設債券,，國開行同時也在用金融手段釋放更多可用信貸空間,。8月3日，中國債券信息網顯示,，國開行申請注冊100億元人民幣的棚戶區(qū)改造貸款資產支持證券,，基礎資產類型為棚戶區(qū)改造項目貸款，預計自獲準注冊之日內2年起發(fā)行2～3期,。