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　　1月4日,，滬深交易所分別發(fā)布《上海證券交易所上市公司自律監(jiān)管指引第13號(hào)——破產(chǎn)重整等事項(xiàng)（征求意見稿）》和《深圳證券交易所上市公司自律監(jiān)管指引第14號(hào)——破產(chǎn)重整等事項(xiàng)（征求意見稿）》（統(tǒng)稱《指引》）,，向市場(chǎng)公開征求意見。

　　具體來看,，《指引》按照上市公司破產(chǎn)重整流程進(jìn)行了體例編排,，共8章53條。第一章明確了指引的適用范圍和信息披露原則性要求,。第二章規(guī)范了停復(fù)牌安排和內(nèi)幕交易防控,，保障信息披露公平性。第三章明確了破產(chǎn)事項(xiàng)申請(qǐng)和受理過程中的信息披露要求,，強(qiáng)化管理人的信息披露意識(shí),，保障連續(xù)交易過程中投資者的知情權(quán)。第四章規(guī)范了引入重整投資人過程中的信息披露,。第五章明確了債權(quán)人會(huì)議的相關(guān)信息披露要求,。第六章規(guī)范了出資人組會(huì)議及權(quán)益調(diào)整安排的信息披露事項(xiàng)。第七章明確了關(guān)于法院裁定的披露要求和破產(chǎn)重整等事項(xiàng)實(shí)施過程中的信息披露要求,。第八章為附則,。

　　從近年來的實(shí)踐情況看，絕大多數(shù)上市公司的破產(chǎn)重整都伴隨以資本公積轉(zhuǎn)增股份并引入重整投資人的相關(guān)安排,。為此,，《指引》設(shè)置“重整投資人”專章對(duì)公開征集重整投資人和以其他方式引進(jìn)投資人的信息披露要求予以明確,。同時(shí)，為防止引入重整投資人行為損害上市公司利益,、維護(hù)上市公司破產(chǎn)重整后股權(quán)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性,，《指引》還就引入重整投資人相關(guān)價(jià)格的信息披露及中介機(jī)構(gòu)核查要求、重整投資人等主體的股份鎖定安排等予以規(guī)范,。

　　實(shí)踐中,，重整投資人入股價(jià)格偏低是投資者關(guān)注的焦點(diǎn)?！吨敢芬?guī)定股份受讓價(jià)格低于公司股票在投資協(xié)議簽署當(dāng)日收盤價(jià)80%的,，要求聘請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問，就價(jià)格的合理性,、定價(jià)依據(jù)等發(fā)表專項(xiàng)意見并予以披露,。

　　就相關(guān)股份鎖定要求，《指引》明確重整投資人取得上市公司股份后成為控股股東,、實(shí)際控制人的,，應(yīng)當(dāng)承諾在取得股份之日起三十六個(gè)月內(nèi)不轉(zhuǎn)讓或者委托他人管理其直接和間接持有的股份，其他重整投資人應(yīng)當(dāng)承諾十二個(gè)月內(nèi)不轉(zhuǎn)讓或者委托他人管理其直接和間接持有的股份,。

　　權(quán)益調(diào)整是上市公司破產(chǎn)重整中投資者關(guān)注的焦點(diǎn),。《指引》規(guī)定了權(quán)益調(diào)整的披露要求,。如重整計(jì)劃涉及權(quán)益調(diào)整的,，應(yīng)當(dāng)召開出資人組會(huì)議進(jìn)行表決；同時(shí),，就權(quán)益調(diào)整的必要性,、范圍、內(nèi)容,、是否有利于保護(hù)上市公司及中小投資者權(quán)益等進(jìn)行說明,。如公司申請(qǐng)股價(jià)除權(quán)除息調(diào)整的，應(yīng)當(dāng)結(jié)合重整投資人支付對(duì)價(jià),、轉(zhuǎn)增股份,、債務(wù)清償?shù)惹闆r，說明理由和規(guī)則依據(jù),，并聘請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問就調(diào)整的合規(guī)性,、合理性、結(jié)果的適當(dāng)性發(fā)表明確意見,。

　　此外,，《指引》主要通過規(guī)范出資人組會(huì)議召開程序、信息披露內(nèi)容,、網(wǎng)絡(luò)投票方式等,，保證中小投資者合法權(quán)益,。具體包括：一是強(qiáng)化信息披露要求，確保重整全流程透明,。二是防范忽悠式重整,，明確信息披露的事實(shí)依據(jù)。三是規(guī)范出資人組會(huì)議的程序,，為投資者表決提供便利,。四是充分發(fā)揮中介機(jī)構(gòu)的專業(yè)作用，為投資者決策提供支持,。

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