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上半年金融數(shù)據(jù)今日出爐,。就上半年情況來看，我國新增信貸和社融增量規(guī)模超過近幾年同期水平。人民銀行方面亦表示,，人民幣貸款新增9.67萬億元,，社融增量較上年同期多3.18萬億元的成績,，符合市場預(yù)期,。

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除解讀上半年金融數(shù)據(jù)外,，對于市場關(guān)注的未來貨幣政策動(dòng)向,、是否存在降準(zhǔn)降息可能,、人民幣匯率走勢以及銀行間流動(dòng)性等問題，人民銀行多個(gè)部門負(fù)責(zé)人也一一予以回應(yīng),。

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信貸方面,，上半年人民幣貸款增加9.67萬億元，同比多增6440億元,。分部門看,，住戶部門貸款增加3.76萬億元，其中,，短期貸款增加1萬億元,，中長期貸款增加2.75萬億元；非金融企業(yè)及機(jī)關(guān)團(tuán)體貸款增加6.26萬億元,，其中,，短期貸款增加1.47萬億元,，中長期貸款增加3.48萬億元，票據(jù)融資增加1.18萬億元;非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款減少3565億元,。6月份,，人民幣貸款增加1.66萬億元，同比少增1786億元,。

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社融方面,，上半年社會融資規(guī)模增量累計(jì)為13.23萬億元，比上年同期多3.18萬億元,。其中,，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加10.02萬億元，同比多增1.26萬億元,。

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關(guān)注一：如何看待當(dāng)前貨幣供應(yīng)量基本情況,？

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人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長阮健弘表示，6月末M2同比增長8.5%,，已連續(xù)保持三個(gè)月,，也是去年2季度以來較高的增長水平，比上年同期高0.5個(gè)百分點(diǎn),，這是人民銀行堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策,，保持政策力度，松緊適度以及流動(dòng)性合理充裕的效果的體現(xiàn),。

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今年以來,，人民銀行會同有關(guān)金融管理部門推動(dòng)銀行發(fā)行永續(xù)債，多渠道補(bǔ)充銀行資本金,，穩(wěn)定監(jiān)管預(yù)期,，增強(qiáng)商業(yè)銀行資金運(yùn)用能力，推動(dòng)了M2增速企穩(wěn),。一是銀行貸款總體保持較快增長,，6月末增速是13%，雖然比上月末有所回落,，單比上年同期高0.3個(gè)百分點(diǎn),，仍然保持較高水平；二是銀行債券投資增速比較快,，6月末銀行債券投資同比增長18.8%,，比上年同期高4.6個(gè)百分點(diǎn)，處于歷史上比較高的水平,，較好支持了地方政府專項(xiàng)債和企業(yè)債的發(fā)行,；三是商業(yè)銀行以股權(quán)投資的方式，對非銀行金融機(jī)構(gòu)融出資金規(guī)模的降幅有所收窄,，6月末,，商業(yè)銀行對非銀金融機(jī)構(gòu)融出資金規(guī)模負(fù)增長6.8%,，比這一輪低谷點(diǎn)收窄5.6個(gè)百分點(diǎn)。也就是說,，去年以來銀行表外資金大幅下降的狀況明顯有所緩和,，表內(nèi)外資金關(guān)系以及表外融資變化趨于穩(wěn)定，銀行派生貨幣的能力明顯增強(qiáng),。

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總體看,，在相關(guān)部門的共同努力下，目前銀行體系流動(dòng)性合理充裕,，銀行間同業(yè)拆借利率較低,，6月平均為0.7%，比上年同期底1.03個(gè)百分點(diǎn),。金融機(jī)構(gòu)貨幣派生能力較強(qiáng),，貨幣乘數(shù)是6.14，這也是歷史上較高水平,。

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在M2增速保持平穩(wěn)的同時(shí),，M1增速有所回升。6月末狹義貨幣M1同比增長4.4%,，比上月末高1個(gè)百分點(diǎn),，這反應(yīng)了市場主體對高流動(dòng)性資產(chǎn)的配置需求有所恢復(fù)。

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下一步人民銀行將繼續(xù)貫徹落實(shí)黨中央,、國務(wù)院的決策部署,，實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，把好貨幣供給的總閘門,，同時(shí)保持流動(dòng)性的合理充裕，保持政策力度的松緊適度,，做好逆周期調(diào)控,，為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造適宜的貨幣金融環(huán)境。

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關(guān)注點(diǎn)二：上半年社融回升主要有哪些原因,，呈現(xiàn)哪些特征,？

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阮健弘表示，社融規(guī)模今年上半年增速逐漸回升,，6月末增速10.9%,，比上年末高1.1個(gè)百分點(diǎn)，是18年7月以來的最高水平,，顯示出金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度在加大,。拉動(dòng)社會融資規(guī)模回升主要有以下五方面原因,。

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一是貸款保持較快增長,。今年以來,，金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸支持。上半年,，金融機(jī)構(gòu)對實(shí)體發(fā)放的人民幣貸款累計(jì)增加10.02萬億元,，比上年同期多增1.26萬億元。

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二是企業(yè)債券的融資增速加快,。6月末,，企業(yè)債券余額是21.28萬億元，同比增長11.2%,，比上年末高2.3個(gè)百分點(diǎn),，增速也是近兩年來的最高水平。從新增量上看,，上半年企業(yè)債的凈融資是1.46萬億元,，比上年同期多4382億元。

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三是地方政府專項(xiàng)債發(fā)行力度明顯加大,。6月末,，地方政府專項(xiàng)債余額8.45萬億元，同比增長44.7%,，比上年末高12.1個(gè)百分點(diǎn),。從增量上看，上半年地方政府專項(xiàng)債的凈融資累計(jì)新增1.19萬億元,，比上年同期多8258億元,。

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四是委托貸款和信托貸款負(fù)增長勢頭持續(xù)減緩。受基建和房地產(chǎn)銷售回暖的影響,，委托貸款和信托貸款負(fù)增長的勢頭在持續(xù)減緩,。在之前，特別是去年,，這兩項(xiàng)對社會融資增速是下拉的作用,，現(xiàn)在雖然仍然是負(fù)增長，但下拉作用明顯減弱,。6月末委托貸款的余額是11.89萬億元,，同比下降9.9%，降幅比上年末縮小了1.6個(gè)百分點(diǎn),。上半年,，委托貸款減少4933億元，比上年同期少減3070億元,。6月末信托貸款余額是7.88萬億元,，同比下降4.9%，降幅比上年末縮小3.1個(gè)百分點(diǎn),。上半年,，信托貸款增加928億元,，同比多增2815億元。

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五是未貼現(xiàn)銀行承兌匯票降幅明顯縮小,。6月末,，未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票余額為3.77萬億元，同比下降9.6%,，降幅較上年末縮小4.7個(gè)百分點(diǎn),。上半年，未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票減少389億元,，同比少減2327億元,。

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關(guān)注點(diǎn)三：未來是否存在降準(zhǔn)可能？

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人民銀行貨幣政策司司長孫國峰表示,，下一步人民銀行將以發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)和防范金融風(fēng)險(xiǎn)為重點(diǎn),，深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策,，保持戰(zhàn)略定力,，加強(qiáng)宏觀政策協(xié)調(diào)，進(jìn)一步做好六穩(wěn),，促進(jìn)形成供給體系,、需求體系、金融體系相互支持的三角形框架,。

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關(guān)于降低存款準(zhǔn)備金問題,，此前人民銀行宣布實(shí)施了三檔兩優(yōu)的新框架。新框架主要是對聚焦當(dāng)?shù)胤?wù)縣域的農(nóng)村商業(yè)銀行系統(tǒng),，存款準(zhǔn)備金率和當(dāng)?shù)匦庞蒙绮④?，三次?shí)施到位，有1159家農(nóng)村商業(yè)銀行釋放了長期資金約3000億,，釋放資金全部用于長期發(fā)放小微企業(yè)和民營企業(yè)貸,。據(jù)人民銀行了解的情況，享受到繼續(xù)降準(zhǔn)的農(nóng)商行,，在5月15號和6月17號兩次定向降準(zhǔn)后，提供的新發(fā)放小微民企貸款增量大大超過降準(zhǔn)的資金規(guī)模,。

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從準(zhǔn)備金角度而言,，人民銀行下一步將繼續(xù)完善，三檔兩優(yōu)制度框架的變化,，根據(jù)經(jīng)濟(jì)金融形勢變化,，綜合運(yùn)用多種貨幣工具，保持利率方向發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,，營造適宜的貨幣政策環(huán)境,。

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關(guān)注點(diǎn)四：未來是否存在降息可能,？

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孫國峰表示，美聯(lián)儲釋放了降息的信號和預(yù)期,，對于中國而言,，觀察利率水平主要通過整體市場利率水平、十年期國債收益率以及貸款實(shí)際利率三個(gè)主要指標(biāo),，三者自去年來都在持續(xù)降低,。

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下一階段，人民銀行還將繼續(xù)穩(wěn)健的貨幣政策,，密切監(jiān)測國內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融形勢的變化,，在統(tǒng)籌平衡好內(nèi)外均衡的前提下，堅(jiān)持以我為主的原則,，總體堅(jiān)持中國的經(jīng)濟(jì)增長和價(jià)格形勢變化,，及時(shí)進(jìn)行微調(diào)，綜合利用多種政策工具,，保持流動(dòng)性合理充裕,，市場利率合理穩(wěn)定，同時(shí)推動(dòng)深化利率市場化改革,，疏通貨幣政策,，向貸款利率傳導(dǎo)，最終降低企業(yè)融資實(shí)際利率,。

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關(guān)注點(diǎn)五：如何看待銀行及非銀機(jī)構(gòu)流動(dòng)性“一松一緊”,？下一步貨幣政策如何？

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孫國峰強(qiáng)調(diào),，利率水平在月初的波動(dòng)不代表中長期的趨勢,。觀察這個(gè)利率市場趨勢還是要看中長期走勢。

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孫國峰表示,，貨幣市場操作,，中期借貸便利，常備借貸便利,，適時(shí)適度的投放流動(dòng)性,，保持了銀行體系流動(dòng)性的充裕。受半年末時(shí)點(diǎn)擾動(dòng),，金融機(jī)構(gòu)會有預(yù)防性流動(dòng)性需求,，因此短期利率水平降低屬于正常，伴隨財(cái)政稅收,，準(zhǔn)備金的繳款,，逆回購到期減少，銀行體系流動(dòng)性存重回合理充裕。

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從銀行間市場總體回購（R）與DR之間利差,，以及交易所債券回購利率看,，六月份以來非銀行金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性狀況總體平穩(wěn)。

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下一步,，人民銀行會按照穩(wěn)健貨幣政策要求,，充分考慮銀行間流動(dòng)性狀況，貨幣市場利率走勢,，市場預(yù)期因素,，靈活把握操作公開市場操作的時(shí)機(jī)力度節(jié)奏，保持流動(dòng)性合理充裕,、維護(hù)貨幣市場利率平穩(wěn)運(yùn)行,，滿足各類金融機(jī)構(gòu)合理市場融資需求，為金融體系的平穩(wěn)運(yùn)行提供適宜的貨幣金融環(huán)境,。

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關(guān)注點(diǎn)六：如何判斷人民幣未來走勢,？

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孫國峰表示，我國實(shí)行的是以市場供求為基礎(chǔ)管理的浮動(dòng)匯率制度,。在此背景下,，市場供求在匯率形成中發(fā)揮決定性作用。因此人民幣匯率在市場供求的推動(dòng)下彈性增強(qiáng),，在合理均衡水平上保持了基本穩(wěn)定,，發(fā)揮了調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)、國際收支“自動(dòng)穩(wěn)定器”的作用,。

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從上半年的情況來看,，人民幣匯率在國際上和其他貨幣相比都是相對強(qiáng)勢的。最近在對中國經(jīng)濟(jì)的外部評估當(dāng)中,，國際貨幣基金組織也認(rèn)為人民幣匯率和基本面相符,。未來人民幣的走勢還是要根據(jù)現(xiàn)行市場經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)進(jìn)行調(diào)節(jié)，一方面,，讓市場供求在匯率形成中發(fā)揮決定性作用,；另一方面，人民銀行在必要時(shí)采取宏觀審慎措施,，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定,。

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關(guān)注點(diǎn)七：貨幣政策下一步將如何解決小微企業(yè)融資難融資貴問題？如何保證傳導(dǎo)通暢,？

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孫國峰表示,，關(guān)于降低小微企業(yè)貸款實(shí)際利率，按照黨中央,、國務(wù)院的部署，2018年以來，人民銀行會同有關(guān)部門多措并舉切實(shí)降低小微企業(yè)融資成本,，取得了積極成效,。2019年的前5月，新發(fā)放普惠型小微企業(yè)貸款平均利率是6.89%,，比2018年全年的平均水平下降了0.5個(gè)百分點(diǎn),。其中，五大行新發(fā)放的普惠型小微企業(yè)貸款平均利率是4.79%,，比2018年全年下降了0.65個(gè)百分點(diǎn),，幅度較大。加上承擔(dān)或減免信貸相關(guān)費(fèi)用,，相當(dāng)于降低其他融資成本0.54個(gè)百分點(diǎn),。小微企業(yè)綜合融資成本降幅已經(jīng)超過了1個(gè)百分點(diǎn)。

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下階段,，人民銀行將繼續(xù)堅(jiān)持穩(wěn)健貨幣政策,，會同有關(guān)部門深化利率市場化改革，發(fā)揮各部門貨幣監(jiān)管政策,、財(cái)稅政策合力,，促進(jìn)小微企業(yè)貸款實(shí)際利率進(jìn)一步降低。

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在促進(jìn)小微企業(yè)貸款實(shí)際利率降低方面,，從貨幣政策角度看主要是兩方面,，一是促進(jìn)降低市場整體利率水平，DR007,、10年期國債利率下降,，包括企業(yè)債券利率明顯下降，整個(gè)市場利率水平的下降對于降低小微企業(yè)貸款實(shí)際利率作用巨大,。

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二是通過深化利率市場化改革的方法促進(jìn)小微企業(yè)貸款利率的下降,。目前利率市場化改革雖然取得了一些進(jìn)展，但還存在所謂的利率雙軌問題,，基準(zhǔn)利率,、市場利率并存。其中,，改革的焦點(diǎn)目前是貸款利率的雙軌問題,。貸款的基準(zhǔn)利率和市場利率并存會對市場化利率傳導(dǎo)機(jī)制形成一定阻礙，不利于市場信貸利率的傳導(dǎo),。所以深化利率市場化改革的關(guān)鍵點(diǎn)在于推動(dòng)貸款利率市場化改革,。更好發(fā)揮貸款市場報(bào)價(jià)利率在實(shí)際利率形成當(dāng)中的引導(dǎo)作用，市場報(bào)價(jià)利率更能反映市場情況,，市場化程度更高,，隨著推動(dòng)銀行更多應(yīng)用貸款市場報(bào)價(jià)利率作為貸款定價(jià)的參考,，有利于實(shí)現(xiàn)貨幣政策向貸款利率的傳導(dǎo)，促進(jìn)降低貸款的實(shí)際利率,。

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（記者向家瑩?北京報(bào)道）