從新股發(fā)行體制改革到退市制度,,從投資者保護(hù)到推進(jìn)市場(chǎng)的雙向開放,,在今年的兩會(huì)上,涉及資本市場(chǎng)的一系列改革成了關(guān)注的焦點(diǎn)。種種跡象顯示,,在堅(jiān)決守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線下,中國(guó)資本市場(chǎng)正在努力轉(zhuǎn)向服務(wù)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系建設(shè),。
擁抱新經(jīng)濟(jì)服務(wù)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系
3月8日,,來自中國(guó)證監(jiān)會(huì)的消息顯示,富士康(富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)股份有限公司)的首發(fā)獲通過,。公開資料顯示,,2月1日,富士康報(bào)送了IPO招股書申報(bào)稿,,僅僅36天后(20個(gè)工作日)便獲通過,,大幅度刷新了A股市場(chǎng)IPO的時(shí)間紀(jì)錄。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為,,這一案例體現(xiàn)了監(jiān)管部門對(duì)于推動(dòng)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)在A股上市的積極態(tài)度,。實(shí)際上,在今年兩會(huì)期間,,“獨(dú)角獸”“新經(jīng)濟(jì)”已經(jīng)成為了資本市場(chǎng)的熱點(diǎn)詞匯,。
2018年政府工作報(bào)告提出,深化多層次資本市場(chǎng)改革,,推動(dòng)債券,、期貨市場(chǎng)發(fā)展。報(bào)告同時(shí)提出,,設(shè)立國(guó)家融資擔(dān)?;穑С謨?yōu)質(zhì)創(chuàng)新型企業(yè)上市融資,,將創(chuàng)業(yè)投資,、天使投資稅收優(yōu)惠政策試點(diǎn)范圍擴(kuò)大到全國(guó)。
對(duì)此,,多位來自證券監(jiān)管系統(tǒng)的人士作出了積極回應(yīng),。證監(jiān)會(huì)副主席閻慶民3月15日表示,中國(guó)存托憑證(CDR)將很快推出,,將選擇一批新經(jīng)濟(jì)或獨(dú)角獸的企業(yè),。工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、人工智能的企業(yè),都是市場(chǎng)主體的需要,。閻慶民表示,,CDR是解決兩地的法律、兩地監(jiān)管的有效措施,,有利于海外已上市,、海外退市企業(yè)回A股上市。
全國(guó)政協(xié)委員,、證監(jiān)會(huì)副主席姜洋表示,,下一步證監(jiān)會(huì)將落實(shí)好政府工作報(bào)告的要求,改革發(fā)行上市制度,,深化主板和創(chuàng)業(yè)板改革,,加大對(duì)新技術(shù)新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新模式的支持力度。他表示,,證監(jiān)會(huì)將以服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略和現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系為導(dǎo)向,,努力增加制度供給和包容性。
全國(guó)人大代表,、深交所總經(jīng)理王建軍也表示,,證監(jiān)會(huì)和交易所正在抓緊推進(jìn)對(duì)新經(jīng)濟(jì)“獨(dú)角獸”企業(yè)在境內(nèi)市場(chǎng)發(fā)行上市提供條件,做試點(diǎn)和準(zhǔn)備工作,,深交所層面的規(guī)則準(zhǔn)備已經(jīng)基本完成,。今年深交所工作的重中之重,就是如何更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì),,特別是新經(jīng)濟(jì),,要對(duì)“獨(dú)角獸”企業(yè)在深交所上市開設(shè)綠色通道。他還建議,,修改公司法相關(guān)條款,,以完善雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)制度供給,及時(shí)回應(yīng)新模式,、新科技及公共領(lǐng)域特殊企業(yè)合理的股權(quán)安排需求,,進(jìn)而完善基礎(chǔ)性的公司制度。
上交所方面則表示,,目前已形成了一套以服務(wù)“BATJ”類企業(yè),、“獨(dú)角獸”企業(yè)為對(duì)象的服務(wù)方案,多措并舉,,助力優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展,。包括梳理優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)名單,由領(lǐng)導(dǎo)帶隊(duì)走訪調(diào)研,,專項(xiàng)小組重點(diǎn)跟蹤服務(wù),;采取“股、債、訓(xùn)”聯(lián)動(dòng),,為優(yōu)質(zhì)新企業(yè)提供股權(quán)融資、債權(quán)融資和企業(yè)培訓(xùn)綜合服務(wù)等,。上交所正積極開展優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)上市的業(yè)務(wù)細(xì)節(jié)研究和交易所業(yè)務(wù)規(guī)則準(zhǔn)備工作,。
改革完善退市制度
發(fā)行制度是A股市場(chǎng)的“入口”,在市場(chǎng)的“出口”即退市制度方面,,也正在進(jìn)一步完善中,。3月2日,證監(jiān)會(huì)宣布就修改《關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度的若干意見》公開征求意見,。此次修改內(nèi)容主要包括強(qiáng)化滬深證券交易所對(duì)重大違法公司實(shí)施強(qiáng)制退市的決策主體責(zé)任,,進(jìn)一步加大對(duì)財(cái)務(wù)狀況嚴(yán)重不良、長(zhǎng)期虧損,、“僵尸企業(yè)”等符合退市財(cái)務(wù)指標(biāo)企業(yè)的退市執(zhí)行力度,。
武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新對(duì)記者表示,這一修改主要是為了適應(yīng)注冊(cè)制改革的需要,,未來IPO標(biāo)準(zhǔn)的制定和審核實(shí)質(zhì)性權(quán)限要賦予交易所,,退市標(biāo)準(zhǔn)的制定和退市程序的執(zhí)行也要交易所承擔(dān)決策主體責(zé)任,把交易所推向一線監(jiān)管,,同時(shí)賦予其更大的自主權(quán),。
隨即,滬深證券交易所就發(fā)布了《上市公司重大違法強(qiáng)制退市實(shí)施辦法(征求意見稿)》(簡(jiǎn)稱征求意見稿),,明確了六種重大違法強(qiáng)制退市的情形,,既包括了首次公開發(fā)行、重組上市中的欺詐行為,,也納入了年度報(bào)告造假等信息披露重大違法行為,。
在推進(jìn)改革的同時(shí),資本市場(chǎng)的對(duì)外開放也正在有序推進(jìn),。3月9日,,證監(jiān)會(huì)宣布修訂《外資參股證券公司設(shè)立規(guī)則》,擬以《外商投資證券公司管理辦法(征求意見稿)》(簡(jiǎn)稱辦法)重新發(fā)布,,辦法修訂內(nèi)容主要涉及允許外資控股合資證券公司,,逐步放開合資證券公司業(yè)務(wù)范圍,統(tǒng)一外資持有上市和非上市兩類證券公司股權(quán)的比例,,放寬單個(gè)境外投資者持有上市證券公司股份的比例限制等等,。
上交所方面還表示,下一步,,將繼續(xù)支持中歐國(guó)際交易所股份有限公司開展D股業(yè)務(wù)試點(diǎn),,拓寬境內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)參與“一帶一路”建設(shè)的融資渠道,進(jìn)一步研究完善“一帶一路”熊貓債融資機(jī)制,支持境內(nèi)和“一帶一路”沿線國(guó)家相關(guān)機(jī)構(gòu)和優(yōu)質(zhì)企業(yè)及國(guó)際金融機(jī)構(gòu)在上交所發(fā)行人民幣債券,。
強(qiáng)化監(jiān)管突出投資者利益保護(hù)
3月14日上午,,證監(jiān)會(huì)組織召開稽查執(zhí)法專場(chǎng)新聞通氣會(huì),通報(bào)了三起近期查處的資本市場(chǎng)違法違規(guī)案件,,包括一起信息披露違法違規(guī)案,,兩起操縱市場(chǎng)案。其中,,廈門北八道集團(tuán)因涉嫌多賬戶,、運(yùn)用杠桿資金巨額操縱多只次新股股票,被證監(jiān)會(huì)開出史上最大罰單——罰沒款項(xiàng)共計(jì)約56.7億元,。
實(shí)際上,,過去兩年來,強(qiáng)化監(jiān)管,、嚴(yán)厲打擊各種違法違規(guī)行為一直是證券市場(chǎng)監(jiān)管的主線,。2018年,這一高壓態(tài)勢(shì)仍將繼續(xù),。證監(jiān)會(huì)表示,,2018年將繼續(xù)保持稽查執(zhí)法高壓態(tài)勢(shì),嚴(yán)厲查處侵蝕市場(chǎng)運(yùn)行基礎(chǔ),、積聚市場(chǎng)重大風(fēng)險(xiǎn),、群眾反映強(qiáng)烈的各類市場(chǎng)亂象,查辦嚴(yán)重違法違規(guī)案件的重點(diǎn)將主要包括嚴(yán)重?fù)p害上市公司利益,,損害中小股東合法權(quán)益的案件,;嚴(yán)重積聚市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),危害市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行的違法行為,;嚴(yán)重破壞公平交易原則,,影響市場(chǎng)功能發(fā)揮的案件;嚴(yán)重?cái)_亂信息傳播秩序,,惡意制造市場(chǎng)恐慌情緒的案件等等,。
保護(hù)投資者合法權(quán)益是資本市場(chǎng)建設(shè)的永恒主題。在推進(jìn)制度改革和對(duì)外開放的同時(shí),,證券市場(chǎng)的投資者保護(hù)特別是對(duì)中小投資者的保護(hù)工作未來也將有望進(jìn)一步強(qiáng)化,。日前中國(guó)證監(jiān)會(huì)組織召開專場(chǎng)新聞發(fā)布會(huì),中國(guó)證監(jiān)會(huì)投資者保護(hù)局局長(zhǎng)趙敏表示,,下一步將從繼續(xù)完善投資者保護(hù)的制度安排,,將投資者保護(hù)工作嵌入資本市場(chǎng)改革發(fā)展的各個(gè)鏈條和環(huán)節(jié),體系化地構(gòu)建投資者權(quán)益損害賠償工作,,培育理性投資者隊(duì)伍和開展投資者保護(hù)狀況評(píng)價(jià)和檢查工作等四個(gè)方面著力優(yōu)化,、完善投資者保護(hù)工作,。中證中小投資者服務(wù)中心公司總經(jīng)理徐明則表示,目前投服中心正在積極研究推動(dòng)證券支持訴訟示范判決機(jī)制試點(diǎn)工作,。
業(yè)內(nèi)人士和專家表示,,中國(guó)生物制造技術(shù)及產(chǎn)業(yè)與發(fā)達(dá)國(guó)家有較大差距,需要加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì),,重視自主創(chuàng)新,,從技術(shù)和資金兩方面著力,盡快形成追趕實(shí)力,。
由于家裝消費(fèi)專業(yè)性強(qiáng),、家裝市場(chǎng)無序競(jìng)爭(zhēng)等原因,消費(fèi)者頻頻掉入家裝陷阱,,家裝市場(chǎng)究竟有多少“不能說的秘密”,?