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國企降杠桿升級戰(zhàn)已經(jīng)全面啟動。在1月17日舉行的國新辦新聞發(fā)布會上,，國務(wù)院國資委總會計師沈瑩表示,，已經(jīng)制定了中央企業(yè)降杠桿、減負債,、控風(fēng)險的指導(dǎo)意見，全面啟動相關(guān)工作,，明確到2020年前中央企業(yè)的平均資產(chǎn)負債率要再下降2個百分點,。
據(jù)《經(jīng)濟參考報》記者了解,，國資委對央企從嚴實行分類管理，嚴控行業(yè)標準,、財務(wù)杠桿,、投資規(guī)模、風(fēng)險業(yè)務(wù),、財務(wù)風(fēng)險,，未來將出臺央企投資監(jiān)督細則等一系列政策，建立金融業(yè)務(wù)風(fēng)險監(jiān)控報告體系,。更為關(guān)鍵的去杠桿路徑在于,，力增股權(quán)融資和市場化、法治化的債轉(zhuǎn)股,。其中,，經(jīng)梳理大約有36家中央企業(yè)有債轉(zhuǎn)股的業(yè)務(wù)需求，沈瑩表示歡迎包括外資在內(nèi)的各類投資者參與,。
三年內(nèi)央企負債率再降2個百分點
我國國有企業(yè)在資產(chǎn)規(guī)模,、營業(yè)收入、利潤增速創(chuàng)五年來最好水平的同時,，其杠桿率,、債務(wù)風(fēng)險情況凸顯，受到各方關(guān)注,?！叭ジ軛U是一個長期的過程，從絕對水平上看,，國企債務(wù)負擔(dān)依舊較重,，占非金融企業(yè)部門債務(wù)六成左右，國企去杠桿仍是重中之重,?！敝袊鐣茖W(xué)院國家金融與發(fā)展實驗室副主任張曉晶分析稱。
沈瑩也表示,，黨中央在十九大和中央經(jīng)濟工作會議上都提出要打好三大攻堅戰(zhàn),，防范風(fēng)險是三大攻堅戰(zhàn)的重中之重?！叭ジ軛U”是中央針對我國當(dāng)前經(jīng)濟進入新常態(tài)以后做出的重大戰(zhàn)略部署,，降杠桿工作對企業(yè)來講是實現(xiàn)健康發(fā)展的前提，控風(fēng)險也是國資委高度重視的,，作為日常工作的重中之重,。
數(shù)據(jù)顯示，2017年末中央企業(yè)平均資產(chǎn)負債率為66.3%，同比下降0.4個百分點,；62家企業(yè)資產(chǎn)負債率比上年下降,，40家企業(yè)資產(chǎn)負債率降幅超過1個百分點。地方國企負債也在穩(wěn)步減少,，如2017年末四川地方國有企業(yè)平均資產(chǎn)負債率為66.93%,，比2015年初下降4.47%，連續(xù)三年下降,。
“央企的規(guī)模比較大,，降0.4個百分點是非常不容易的，這對我們下一步繼續(xù)做好降杠桿奠定了很好的基礎(chǔ),?！鄙颥撏嘎叮趪Y委對這項工作做了細致的安排,，制定了中央企業(yè)降杠桿,、減負債、控風(fēng)險的指導(dǎo)意見,，明確到2020年前中央企業(yè)的平均資產(chǎn)負債率再下降2個百分點,。
國務(wù)院國資委主任肖亞慶在剛剛結(jié)束的中央企業(yè)、地方國資負責(zé)人會議上也表示,，2018年,，防范化解重大風(fēng)險是國有企業(yè)打贏三大攻堅戰(zhàn)的重中之重，要堅持底線思維,，采取過硬措施,，及時防范、有效化解各類重大風(fēng)險,。
多個細則將出 分類嚴控潛在風(fēng)險
降杠桿,、減負債、防風(fēng)險升級戰(zhàn)的首要關(guān)鍵詞是“嚴控”,。沈瑩透露,，國資委確定一個能夠保證企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展的合理資產(chǎn)負債率控制標準，分為三大類,，工業(yè)企業(yè)為70%,，非工業(yè)企業(yè)為75%，科研設(shè)計企業(yè)為65%,。
同時,，要控財務(wù)杠桿。據(jù)介紹,，針對警戒線和償債能力,，國資委把98家中央企業(yè)進行業(yè)務(wù)分類,，將超過了警戒線、償債能力比較弱的企業(yè)納入重點管控,，并進一步分三類進行管控，第一類是重點關(guān)注類,，是指負債水平超過警戒線,，但是償債能力、流動性,、盈利能力還可以的企業(yè),。第二類是重點監(jiān)控類，是指比重點關(guān)注類的杠桿更高一些的企業(yè),。第三類是特別監(jiān)管類,。對這三類企業(yè)采取不同程度的管控措施，包括從開支規(guī)模,、投資規(guī)模,、薪酬、成本費用（招待費,、管理費）從嚴控制,。
“這幾年企業(yè)投資規(guī)模比較大，是形成高杠桿的重要原因,?！鄙颥摫硎荆瑖Y委把控投資規(guī)模作為一個重要的措施,，特別是納入國資委管控范圍的企業(yè)要對投資規(guī)模進行嚴格管控,，高負債企業(yè)的非主業(yè)投資要嚴禁，還要嚴格把控對于低效業(yè)務(wù),、偏離主業(yè)業(yè)務(wù)的投資,，特別是一些超越財務(wù)承受能力的企業(yè)的投資。
據(jù)《經(jīng)濟參考報》記者了解,，2018年國資委將制定《中央企業(yè)投資監(jiān)督管理辦法》和《中央企業(yè)境外投資監(jiān)督管理辦法》實施細則,，細化投資事前、事中,、事后監(jiān)管,。肖亞慶強調(diào)，中央企業(yè)要將PPP項目納入企業(yè)年度投資計劃管理,，嚴控非主業(yè)領(lǐng)域PPP項目投資,，嚴禁開展單純追求做大規(guī)模、不具備經(jīng)濟性的PPP項目,，穩(wěn)妥處置存量PPP項目風(fēng)險,。
此外,，風(fēng)險業(yè)務(wù)也是嚴控的對象。按照要求,，負債率比較高的企業(yè),，抗風(fēng)險能力比較弱，對存在風(fēng)險的業(yè)務(wù)要嚴格管理,，主要包括應(yīng)收賬款,、存貨的占用，對外擔(dān)保,、委托貸款以及融資性貿(mào)易業(yè)務(wù)等各類墊資業(yè)務(wù),。
數(shù)據(jù)顯示，2017年中央企業(yè)“兩金”余額增幅低于營業(yè)收入增幅4.1個百分點,，存量“兩金”壓降超過50%,，實現(xiàn)年度壓控目標。國務(wù)院國資委提出,，2018年要進一步加大“兩金”壓降力度,，確保“兩金”增幅低于收入增幅,，力爭實現(xiàn)重點行業(yè)“兩金”規(guī)模零增長,。同時，研究建立中央企業(yè)金融業(yè)務(wù)風(fēng)險監(jiān)控報告體系,，開展風(fēng)險自查專項活動,。
“第五個是控財務(wù)風(fēng)險。在以上四個控的基礎(chǔ)上對個別風(fēng)險比較高,、資金鏈比較緊張的企業(yè),，進行實時監(jiān)管?！鄙颥摲Q,。
加速推進股權(quán)融資和債轉(zhuǎn)股
在沈瑩看來，“五控”是讓風(fēng)險不擴延,、降低敞口的措施,，更重要的是通過三個“增”優(yōu)化結(jié)構(gòu)、實現(xiàn)良性發(fā)展,。
據(jù)了解,，2017年國資委通過擴大股權(quán)融資增加資本實力。數(shù)據(jù)顯示,，2017年中央企業(yè)通過股票市場和產(chǎn)權(quán)市場募集資金3577.8億元,，較2016年翻一番；通過境內(nèi)外債券市場籌集資金近1.6萬億元,。
與此同時,，市場化,、法治化的債轉(zhuǎn)股，是監(jiān)管層推動國企降杠桿的關(guān)鍵路徑之一,。據(jù)介紹,，國資委對債轉(zhuǎn)股需求的中央企業(yè)進行摸底，大約有36家企業(yè)有債轉(zhuǎn)股的業(yè)務(wù)需求,。通過去年以來的工作,，已經(jīng)有17家中央企業(yè)與有關(guān)機構(gòu)簽訂了5000億元的債轉(zhuǎn)股協(xié)議，目前國資委正在督促企業(yè)加快落地,，有40%的項目落地。
“2018年要持續(xù)提升直接融資特別是股權(quán)融資比重,，積極穩(wěn)妥推進市場化,、法治化債轉(zhuǎn)股。持續(xù)加強債券兌付風(fēng)險管控,，強化中央企業(yè)債券發(fā)行比例管理和履約情況監(jiān)測,。各地國資委也要督促監(jiān)管企業(yè)做好融資、債務(wù)情況分析研究,，進一步降低負債率,。”肖亞慶強調(diào),。
國資委數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示,，通過瘦身健體、提質(zhì)增效工作增加效益,，2017年中央企業(yè)的效益超過1.4萬億元,，央企的資本積累已見成效。
沈瑩表示,，2017年中央企業(yè)經(jīng)濟運行奠定了很好的基礎(chǔ),，質(zhì)量效益全面改善，全年中央企業(yè)沒有發(fā)生債券違約的問題,。2018年國資委和中央企業(yè)全面啟動了降杠桿,、減負債、控風(fēng)險工作,，有更加嚴密的措施對債券償還情況進行實時監(jiān)測,。
“我們有信心、有能力維持按約償債,，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線要求,。”沈瑩表示,，在債轉(zhuǎn)股的過程中將充分利用資本市場,，歡迎各類投資者參與中央企業(yè)的債轉(zhuǎn)股,，包括外資。
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