??? 圣誕節(jié)之后,,CBOT美豆油期價(jià)和馬棕櫚油紛紛止跌回升,,受外盤提振,連盤油脂期價(jià)反彈高度提升,,技術(shù)上連盤油脂期價(jià)接近前期低點(diǎn),,MACD指標(biāo)綠柱縮短,,技術(shù)上反彈信號也顯現(xiàn)?;久嫔洗汗?jié)將至,,由于前期庫存偏低,隨著期貨價(jià)格的企穩(wěn),,油脂貿(mào)易商采購情緒轉(zhuǎn)暖,。綜合以上分析,我們認(rèn)為短期連盤油脂期價(jià)有望形成一輪反彈走勢,,操作上建議連盤油脂多單可逢低介入,。
豆油商業(yè)庫存下降。根據(jù)天下糧倉的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),,國內(nèi)豆油商業(yè)庫存總量164.53萬噸,,較上周同期的168.2萬噸下降3.67萬噸,降幅2.18%,。本周豆油商業(yè)庫存止升轉(zhuǎn)降情況終于出現(xiàn),,這緩解了市場上供應(yīng)壓力。油脂貿(mào)易商買漲賣不跌的心理因素造成目前庫存較低,。隨著商業(yè)庫存的下降和期貨盤面的率先企穩(wěn),,截至目前,,包裝油備貨并為迎來大規(guī)模的備貨期。但是隨著春節(jié)的臨近,,終端備貨已經(jīng)開始陸續(xù)備貨,。
馬棕櫚油出口數(shù)據(jù)回升。根據(jù)ITS最新公布數(shù)據(jù)顯示,,馬來西亞2017年12月前25天出口較上月同期出口的1079427噸增至1090622噸,,增加了1%。同時(shí)馬來西亞棕櫚油在減產(chǎn)周期,,市場預(yù)期12月份馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量將會較11月份減少3%左右,,11月份棕櫚油產(chǎn)量較10月份下降了3.3%至194萬噸。產(chǎn)量減少,,出口回升,,加之目前棕櫚油進(jìn)口貿(mào)易利潤良好,中國貿(mào)易商采購積極,。這或?qū)⒅务R來西亞棕櫚油期價(jià)的反彈,,馬盤棕櫚油的企穩(wěn)將會帶動國內(nèi)棕櫚油期價(jià)的反彈。
國內(nèi)棕櫚油庫存仍處于低位,。自2016年以來,,國內(nèi)棕櫚油庫存逐步減少,截至12月25日,,國內(nèi)棕櫚油庫存52.70萬噸,,這主要得益于進(jìn)口棕櫚油利潤的回升,雖然目前棕櫚油港口庫存有所回升,,但是相比較高峰期2016年100萬噸的庫存來說,,目前棕櫚油庫存僅是2016年峰值的一半上下,所以短期來看,,庫存的重建對期現(xiàn)貨價(jià)格形成的不是沖擊而是支撐,,庫存回升,預(yù)示著棕櫚油消費(fèi)的好轉(zhuǎn),,并且從豆棕價(jià)差走勢來看,,未來豆棕價(jià)差有望進(jìn)一步擴(kuò)大。隨著豆棕基差的擴(kuò)大,,將會帶動棕櫚油替代豆油的市場份額,。
國際油價(jià)沖至60美元/桶。自2016年年底,,歐佩克成員國啟動原油減產(chǎn)計(jì)劃,,2017年11月30日原油減產(chǎn)協(xié)議延長至2018年年底,持續(xù)的減產(chǎn),,令國際原油期價(jià)已經(jīng)摸高至60美分左右,,原油期價(jià)的上漲將會給植物油期價(jià)帶來一定的利好提振,,目前只是時(shí)間換空間的一個(gè)過程。
綜上所述,,前期油脂庫存偏低,,春節(jié)將至,補(bǔ)貨需求的存在讓期貨盤面油脂期價(jià)企穩(wěn),,貿(mào)易商買漲心理增強(qiáng),。隨著外圍市場走強(qiáng)帶動,料春節(jié)前連盤油脂期價(jià)有望形成一輪由消費(fèi)啟動帶來的上漲,,建議可短多介入,。
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