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　　中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議確定,，打好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn),，重點(diǎn)是防控金融風(fēng)險(xiǎn)，要服務(wù)于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革這條主線,，促進(jìn)形成金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì),、金融和房地產(chǎn)、金融體系內(nèi)部的良性循環(huán),，做好重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)防范和處置，堅(jiān)決打擊違法違規(guī)金融活動(dòng),，加強(qiáng)薄弱環(huán)節(jié)監(jiān)管制度建設(shè),。

　　中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，穩(wěn)健的貨幣政策要保持中性,，管住貨幣供給總閘門,，保持貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定,，促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)健康發(fā)展,，更好為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線,。

　　保持貨幣政策穩(wěn)健中性

　　管住貨幣供給總閘門

　　穩(wěn)健中性是近年來貨幣政策不變的基調(diào),。專家稱，與去年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)比,，今年對(duì)貨幣政策的表述有兩大變化,。

　　一是，從去年的“調(diào)節(jié)好”貨幣閘門變成今年的“管住”貨幣供給總閘門,?！啊茏　目跉飧鼮閳?jiān)決，也與中央政治局會(huì)議對(duì)貨幣政策的方向定調(diào)一致——首先要控制住宏觀杠桿率,，也就是債務(wù)與名義GDP的比值,。”興業(yè)研究首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委向記者表示,，在控制杠桿率的同時(shí),，也要保證經(jīng)濟(jì)一定的融資水平，所以要促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)健康發(fā)展,，這也意味著要多增加直接融資,。

　　二是，去年提及的“努力暢通貨幣政策傳導(dǎo)渠道和機(jī)制,，維護(hù)流動(dòng)性基本穩(wěn)定”,，今年會(huì)議并未提及，而是強(qiáng)調(diào)在管住貨幣總供給的同時(shí)，保持貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng),。

　　華融證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍戈認(rèn)為,，這說明貨幣政策更加關(guān)注總量調(diào)控，以及整體政策的穩(wěn)健性,。在實(shí)際操作層面,，未來貨幣政策仍會(huì)相機(jī)抉擇，采用預(yù)調(diào),、微調(diào)等靈活方式,。

　　交通銀行金融研究中心高級(jí)研究員陳冀說，總體來看“穩(wěn)健”成為近年來貨幣政策不變的主題,，充分體現(xiàn)了中央為穩(wěn)增長(zhǎng)營(yíng)造穩(wěn)定貨幣金融環(huán)境的決心,。而貨幣政策具體的落實(shí)方式方法體現(xiàn)在“中性”二字上。中性服務(wù)于穩(wěn)健目標(biāo),，中性意味著為了穩(wěn)健貨幣金融環(huán)境,，政策可能更加靈活地運(yùn)用多重工具平抑市場(chǎng)波動(dòng)，化解金融體系中可能存在的潛在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),，以保持宏觀流動(dòng)性總體適度和利率水平相對(duì)穩(wěn)定,。

　　陳冀預(yù)計(jì)，為了避免市場(chǎng)對(duì)于貨幣政策產(chǎn)生放松或收緊的方向性預(yù)期,，未來一段時(shí)間,，定向調(diào)整準(zhǔn)備金率可能會(huì)替代全面調(diào)整準(zhǔn)備金率，成為一段時(shí)期內(nèi)主要調(diào)控方式,。此外,，用作預(yù)調(diào)和微調(diào)的逆回購(gòu)、結(jié)構(gòu)性工具,，也會(huì)是常態(tài)的“量?jī)r(jià)”調(diào)控工具,，以服務(wù)于“中性”調(diào)控。

　　未來打好防范化解

　　重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)

　　中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出,，打好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn),，重點(diǎn)是防控金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　中國(guó)人民大學(xué)重陽金融研究院高級(jí)研究員董希淼表示,，在一系列嚴(yán)監(jiān)管政策下,，我國(guó)防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)取得明顯成效，但今后一段時(shí)期,，防控金融風(fēng)險(xiǎn)的壓力仍然較大,，今后要把防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)放在更加重要的位置。

　　中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出,，要服務(wù)于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革這條主線,，促進(jìn)形成金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì),、金融和房地產(chǎn)、金融體系內(nèi)部的良性循環(huán),。

　　董希淼表示,，“三個(gè)良性循環(huán)”，既抓住了防控金融風(fēng)險(xiǎn)的“牛鼻子”,，又具有極強(qiáng)的針對(duì)性,，對(duì)做好今后的防控金融風(fēng)險(xiǎn)工作具有很好的指導(dǎo)意義。

　　他表示,，金融業(yè)要采取更多措施加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度,，做好房地產(chǎn)調(diào)控同時(shí)注意滿足居民合理的購(gòu)房和租房需求，要繼續(xù)采取措施減少資金空轉(zhuǎn),，促進(jìn)“脫實(shí)向虛”的資金進(jìn)一步歸位,。

　　在交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平看來，通常金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生,，與金融機(jī)構(gòu)杠桿偏高有關(guān),，需要進(jìn)一步防范影子銀行,、同業(yè)業(yè)務(wù),、表外業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　他認(rèn)為,，當(dāng)前金融去杠桿和擠泡沫已取得一定成效,，資產(chǎn)泡沫已得到有效抑制。股市,、債市資產(chǎn)價(jià)格并未處于高位,，房?jī)r(jià)上漲也已經(jīng)在很大程度上得到控制。與此同時(shí),，金融機(jī)構(gòu)杠桿有所回落,，但是仍處于偏高狀態(tài)，金融去杠桿仍需穩(wěn)步推進(jìn),。

　　談及防風(fēng)險(xiǎn)辦法,，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)陳道富表示，要從根本上提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量,，建立有效的宏觀和金融體系的風(fēng)險(xiǎn)管理框架,，短期內(nèi)需要央行高度關(guān)注市場(chǎng)的流動(dòng)性，部分風(fēng)險(xiǎn)需要通過釋放和重新認(rèn)知來消除,，提高微觀主體的風(fēng)險(xiǎn)承受能力,，包括資本金、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備和專業(yè)能力,，優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān)機(jī)制等,。

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