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　　更加有力度的金融改革再次被提上重要日程,。日前,，中央全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組第十五次會議作出重要部署，明確提出要在國企,、財(cái)稅,、金融,、司法、民生,、黨建等領(lǐng)域,，集中推出一批力度大、措施實(shí),、接地氣的改革方案,。

　　今年以來，不論是存款保險制度和大額存單的推出,，還是人民幣匯率中間價報價機(jī)制的改革,，都標(biāo)志著利率和匯率改革邁出了重要一步?！督?jīng)濟(jì)參考報》記者在采訪中獲悉,，不論是國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)改革，還是進(jìn)一步提升資本項(xiàng)目開放程度,，都是未來金融改革的方向,，包括放開個人跨境投資的限制、深化國內(nèi)銀行事業(yè)部子公司改革等一系列措施將成改革重頭戲,。

趙乃育/繪

　　作為金融領(lǐng)域改革的重要一部分,，近年來，我國一直在穩(wěn)步推進(jìn)資本項(xiàng)目開放,。從目前國際貨幣基金組織（IMF）定義的7大類,、40個子項(xiàng)的資本項(xiàng)目來看，除了4項(xiàng)以外,，中國實(shí)現(xiàn)了完全或部分的可兌換,。這4項(xiàng)主要是非居民參與國內(nèi)貨幣市場、基金信托市場以及買賣衍生工具,。

　　盡管高層從未對資本項(xiàng)目開放設(shè)定過具體的時間表,，但是業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，2015年將是資本項(xiàng)目開放的收官之年,。今年3月,，中國人民銀行行長周小川曾表態(tài),，2015年作為“十二五”規(guī)劃的最后一年，將努力實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換,，并稱“在金融市場開放方面,，還有一系列稍微小一些的改革，也會在今年進(jìn)一步推進(jìn)”,。該表態(tài)被市場解讀為“釋放出強(qiáng)烈的改革信號”,。

　　雖然近期國內(nèi)匯率市場波動加劇，但從官方的表態(tài)來看,，資本項(xiàng)目開放的進(jìn)程并未就此擱置,。中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長易綱此前表示：“中國資本項(xiàng)目可兌換的日程是依照中國自己定的日程表向前穩(wěn)步推進(jìn)的,，不是說遇到一點(diǎn)波動或者說遇到一點(diǎn)外邊發(fā)生的事情就可以輕易改變的,。這方面我們是有定力的，我們會按照自己定的日程表穩(wěn)步有序地實(shí)現(xiàn),?！?/p>

　　按照周小川此前在公開發(fā)言中所透露出的訊息，今年資本項(xiàng)目開放的重點(diǎn)工作將包括便利境內(nèi)外個人投資,、資本市場開放和修訂《外匯管理?xiàng)l例》三個方面,。央行已經(jīng)多次表態(tài)稱，考慮推出合格境內(nèi)個人投資者（QDII2）境外投資試點(diǎn),。據(jù)悉,，首批試點(diǎn)QDII2的城市共有六個，分別為上海,、天津,、重慶、武漢,、深圳和溫州,。

　　在進(jìn)一步打通個人跨境對外投資渠道的同時，境內(nèi)市場進(jìn)一步對外資開放也可期,。就在最近，央行進(jìn)一步松綁了境外央行,、國際金融組織,、主權(quán)財(cái)富基金運(yùn)用人民幣投資境內(nèi)銀行間市場的額度和投資種類的限制。不少機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì),，下一步,，境內(nèi)的固定收益市場將進(jìn)一步向其他的境外機(jī)構(gòu)投資者開放。與此同時,，境外機(jī)構(gòu)投資者投資中國資本市場的便利性將進(jìn)一步提升,，在“滬港通”之外,，“深港通”的推出也可以期待。

　　另據(jù)外媒報道,，央行也在考慮復(fù)制推廣上海自貿(mào)區(qū)采用的外債管理辦法至全國,，即取消外債規(guī)模審批，改為按照企業(yè)資本金的一定比例自行決定對外發(fā)債,。

　　推進(jìn)　國內(nèi)銀行業(yè)金改護(hù)航市場開放

　　金融開放意味著需要國內(nèi)銀行業(yè)強(qiáng)化自身業(yè)務(wù)水平和風(fēng)控能力,，商業(yè)銀行子公司事業(yè)部制改革已著手籌備，同時,，伴隨著“一帶一路”政策的推進(jìn),，新一輪政策性金融機(jī)構(gòu)的改革也拉開序幕。

　　4月12日,，中國政府網(wǎng)披露,，三家政策性銀行改革方案已獲國務(wù)院批復(fù)同意：國開行堅(jiān)持開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)定位；進(jìn)出口銀行要強(qiáng)化政策性職能定位,；農(nóng)發(fā)行要堅(jiān)持以政策性業(yè)務(wù)為主體,。這意味著國開行將以市場化運(yùn)作的運(yùn)營模式支持國家戰(zhàn)略，只要是開發(fā)性項(xiàng)目都可介入,，進(jìn)出口銀行和農(nóng)發(fā)行則強(qiáng)化主要服務(wù)外貿(mào)和農(nóng)業(yè)等特定政策性支持領(lǐng)域,。

　　在周小川看來，三家政策性銀行改革后,，工,、農(nóng)、中,、建四家銀行不再承擔(dān)政策性業(yè)務(wù),，真正走向商業(yè)化改革?！皞鹘y(tǒng)的商業(yè)金融體系中缺少中長期融資的支柱,。中短期的業(yè)務(wù)可能商業(yè)性金融能做好，長期的業(yè)務(wù)卻往往有空缺,，市場配置資源的有效性在長期融資領(lǐng)域存在缺陷,，需加以補(bǔ)充。因此,，國開行提出需要有開發(fā)性金融去發(fā)揮補(bǔ)充市場和培育市場的功能,。”另外,，進(jìn)出口銀行和農(nóng)發(fā)行都兼顧開發(fā)性業(yè)務(wù)和政策性金融業(yè)務(wù),，因此按照改革規(guī)劃，政策性金融機(jī)構(gòu)的自營業(yè)務(wù)需實(shí)現(xiàn)分賬管理,。

　　與政策性銀行改革相比,，商業(yè)銀行業(yè)務(wù)條線更加多元化。交行董事長牛錫明指出,，從國際先進(jìn)銀行的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)來看,，成立子公司事業(yè)部制有利于形成責(zé)權(quán)利統(tǒng)一的內(nèi)部管理制度，已經(jīng)成為業(yè)務(wù)管理的主流模式,。

　　銀監(jiān)會主席尚福林認(rèn)為,，銀行業(yè)務(wù)管理架構(gòu)改革需要更加深入，包括深化事業(yè)部制改革,，促進(jìn)“部門銀行”向“流程銀行”轉(zhuǎn)變,；推進(jìn)專營部門改革；探索對信用卡,、理財(cái),、私人銀行等業(yè)務(wù)板塊和條線子公司制改革試點(diǎn)。

　　中信銀行信用卡中心總裁呂天貴在半年業(yè)績發(fā)布會上透露,，該行的信用卡公司化改制的決議已經(jīng)通過董事會同意進(jìn)行公示,。“我們已經(jīng)把相關(guān)文件報到銀監(jiān)會,，可能需要政府給予這樣一個組織定義和監(jiān)管框架,，等監(jiān)管部門審批通過以后我們再持續(xù)推進(jìn)，爭取可以成為第一批甚至是第一家獲批的信用卡子公司,?！眳翁熨F說。牛錫明也透露：“交行推行事業(yè)部制經(jīng)營是建立分行和總行事業(yè)部‘兩條腿’走路的經(jīng)營模式,，省直分行也推進(jìn)了大客戶準(zhǔn)事業(yè)部改革,。”

　　適時　開放和改革需把握節(jié)奏和力度

　　業(yè)內(nèi)人士對于金融改革方向的認(rèn)知一直較為一致,，但對市場開放的節(jié)奏和力度卻存在分歧,。尤其是目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)基礎(chǔ)并不牢固，資本市場和金融市場的波動大于以往任何一個時期,。金融改革牽一發(fā)而動全身,，改革的同時更要重視風(fēng)險的防控。

　　央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長盛松成曾撰文指出：“為了實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長,，金融改革當(dāng)然不可或缺,，但是為了減少經(jīng)濟(jì)和金融劇烈波動，金融改革與宏觀調(diào)控應(yīng)協(xié)調(diào)一致,，也肯定是必然的要求。從宏觀調(diào)控一側(cè)看,，應(yīng)當(dāng)減少軟約束的投資刺激計(jì)劃,，減少投資對融資的過度依賴,；從貨幣政策一側(cè)看，則需要貨幣政策與投資政策相協(xié)調(diào),，并做到松緊適度,。短期內(nèi)，經(jīng)濟(jì)自身的發(fā)展,、利率市場化改革等都可能產(chǎn)生推高利率水平的結(jié)果,，因此，貨幣政策不能過緊,。同時由于我國杠桿率快速提升,，金融風(fēng)險正在加劇，貨幣政策又不能過松,。穩(wěn)健的貨幣政策對抑制利率快速上漲是必要的,。”

　　業(yè)內(nèi)分析人士預(yù)計(jì),，未來中國的金融改革步伐會進(jìn)一步加快,。在人民幣兌美元中間價報價改革之后，引入合格的境外投資者,、放松交易限制,、進(jìn)一步開放資本賬戶等，都會依照市場的反應(yīng)和宏觀經(jīng)濟(jì)形勢適時推出,。另外,，匯率市場化和資本賬戶開放有階段性成果后，利率的供求也會發(fā)生變化,，如何制定靈活的管制措施和調(diào)控手段,，讓利率水平真實(shí)反映市場的供求,，是下一階段金融改革的重頭戲,。而國內(nèi)銀行業(yè)也將調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，從“重資產(chǎn)”經(jīng)營轉(zhuǎn)變?yōu)椤拜p資產(chǎn)”經(jīng)營模式,，完善綜合化金融服務(wù),，更重要的是實(shí)現(xiàn)差異化競爭。