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　　8月13日,，央行有關(guān)新匯改的吹風(fēng)會(huì)和外匯市場(chǎng)的表現(xiàn),，共同宣告了人民幣新匯改“閃電戰(zhàn)”的初步勝利。

　　央行行長(zhǎng)助理張曉慧在昨日關(guān)于完善人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)吹風(fēng)會(huì)上宣布,，8月11日中間價(jià)基礎(chǔ)報(bào)價(jià)完善以來(lái),，人民幣經(jīng)過(guò)兩天的調(diào)整,，逐漸向市場(chǎng)化水平回歸，3%左右的累積貶值壓力得到一次性釋放,，此前偏差校正已經(jīng)基本完成,。

　　而當(dāng)日的市場(chǎng)表現(xiàn)與央行預(yù)期達(dá)到驚人一致。與此次匯改前一天（8月10日）的收盤(pán)價(jià)6.2096相比,，昨日的人民幣對(duì)美元收盤(pán)價(jià)報(bào)6.3990,，下跌幅度恰好為3%。同時(shí),，昨日人民幣對(duì)美元即期匯率收盤(pán)價(jià)與當(dāng)日中間價(jià)點(diǎn)差已縮小至20個(gè)基點(diǎn),。就目前情況來(lái)看，央行此輪匯率改革基本順利收官,。

　　新匯改釋放3%貶值壓力

　　昨日作為人民幣中間價(jià)定價(jià)機(jī)制改革后的第三個(gè)交易日,，市場(chǎng)對(duì)于中間價(jià)的調(diào)整幅度已明顯有所預(yù)期，從開(kāi)盤(pán)后的表現(xiàn)來(lái)看,，在岸(CNY)與離岸(CNH)市場(chǎng)波幅較前兩日已經(jīng)明顯收窄,。

　　昨日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.4010,，雖然較上一交易日再次下調(diào)704個(gè)基點(diǎn),，但與前兩日相比，人民幣對(duì)美元即期匯率走勢(shì)整體趨于平穩(wěn),，盤(pán)中人民幣最高升至6.3850,，全天維持在6.40附近波動(dòng)，直至收盤(pán)前,，人民幣價(jià)格被明顯拉升,，最終收于6.3990。這也成為自去年11月以來(lái),，收盤(pán)價(jià)首次高于中間價(jià),。

　　離岸市場(chǎng)上昨日表現(xiàn)更為突出，一掃多日“陰霾”的人民幣對(duì)美元終于出現(xiàn)上漲勢(shì)頭,，昨日開(kāi)盤(pán)價(jià)為6.4498,，最高升至6.4349,，目前徘徊在6.44附近，截至記者發(fā)稿時(shí),，離岸（CNH）人民幣對(duì)美元為6.4415,，上漲0.11%。

　　值得注意的是,，昨日在岸與離岸市場(chǎng)人民幣明顯升值均出現(xiàn)在央行吹風(fēng)會(huì)召開(kāi)時(shí),，而此后全天也一直保持平穩(wěn)。市場(chǎng)普遍認(rèn)為,，是央行的吹風(fēng)會(huì)讓市場(chǎng)吃下了一顆“定心丸”。

　　而從本次吹風(fēng)會(huì)的規(guī)格上,，也可以看出央行對(duì)匯率問(wèn)題的重視程度,。罕見(jiàn)地，在這次央行行內(nèi)的吹風(fēng)會(huì)上,，央行副行長(zhǎng)易綱和行長(zhǎng)助理張曉慧同時(shí)出席并答記者問(wèn),。

　　而隨著人民幣匯率趨于平穩(wěn)，讓一直頗為被動(dòng)的新興市場(chǎng)貨幣終于有了喘息機(jī)會(huì),。

　　中國(guó)作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體,，人民幣連續(xù)兩日累計(jì)超3%的貶值幅度，對(duì)于全球大宗商品市場(chǎng),、新興市場(chǎng)貨幣以及全球股債兩市都帶來(lái)明顯波動(dòng),。本周以來(lái)，受人民幣貶值預(yù)期影響,，新興市場(chǎng)股市,、匯市均大幅下跌，其中新興市場(chǎng)貨幣貶值趨勢(shì)不斷加劇,。

　　韓元一度下跌1.3%,，創(chuàng)2011年以來(lái)新低;印尼盾和馬來(lái)西亞林吉特對(duì)美元更是分別下跌1.4%和0.8%，創(chuàng)下20世紀(jì)90年代末亞洲金融危機(jī)以來(lái)的新低,；俄羅斯盧布貶值了2.3%,，成為本周貶值幅度最大的主要貨幣，本季度,，盧布已經(jīng)貶值了15%,，成為本季度表現(xiàn)最差的主要貨幣。

　　新興市場(chǎng)股市同樣出現(xiàn)全線(xiàn)下跌走勢(shì),，其中跌幅最大的是印尼股市,，大跌3.1%。此外,，中國(guó)香港,、新加坡,、日本、韓國(guó),、馬來(lái)西亞等股市跌幅幾乎都超過(guò)了1%,。

　　分析人士預(yù)計(jì)，今日隔夜市場(chǎng),，各主要新興市場(chǎng)國(guó)家貨幣將有所回升,，美元指數(shù)目前也已上漲0.43%至96.71。

　　近日來(lái),，接受《第一財(cái)經(jīng)（微博)日?qǐng)?bào)》采訪(fǎng)的業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為,，連續(xù)兩天的人民幣貶值，是“釋放前期積累的貶值壓力”,，這既不是“跳水”,，更不是“貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)”。亞太和新興市場(chǎng)國(guó)家的股市下跌和貨幣跟風(fēng)貶值,，是過(guò)度反應(yīng),。

　　人民幣匯率接近新均衡

　　相對(duì)央行“3%的偏差已基本校正完成”的說(shuō)法，基于從8月10日到8月13日人民幣對(duì)美元即期匯率分別為6.2096,、6.3870,、6.3258以及6.3990的收盤(pán)價(jià)格來(lái)看，三日來(lái)累計(jì)下跌幅度正好為3%,，有市場(chǎng)人士猜測(cè),，央行的均衡匯率價(jià)格或?yàn)?.40左右。

　　張曉慧對(duì)于“偏差3%”解釋稱(chēng)：“11日中間價(jià)基礎(chǔ)報(bào)價(jià)完善以來(lái),，人民幣經(jīng)過(guò)兩天的調(diào)整,，逐漸向市場(chǎng)化水平回歸，3%左右的累積貶值壓力得到一次性釋放,，此前偏差校正應(yīng)該說(shuō)已經(jīng)基本完成,，這是人民幣匯率形成機(jī)制改革的必要階段，使人民幣按照更加市場(chǎng)化的規(guī)律運(yùn)行,?！?/p>

　　她分析，2005年匯改以來(lái),，中間價(jià)作為基準(zhǔn)匯率對(duì)于引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期,、穩(wěn)定市場(chǎng)匯率發(fā)揮了重要作用，一段時(shí)間以來(lái),，中間價(jià)與市場(chǎng)匯率偏離的幅度比較大,，影響了中間價(jià)的市場(chǎng)基準(zhǔn)地位和權(quán)威性。根據(jù)市場(chǎng)調(diào)查和分析師的普遍估計(jì),，這種既與國(guó)內(nèi)因素有關(guān),，也與國(guó)際因素有關(guān)的偏差大約累積了3%左右,。

　　而對(duì)于均衡匯率價(jià)格的問(wèn)題，易綱昨日對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示：“在今天的會(huì)議上已經(jīng)告訴了方法論,?！?/p>

　　在吹風(fēng)會(huì)上，易綱表示：“我更加強(qiáng)調(diào)公開(kāi),、透明,、市場(chǎng)化的匯率形成機(jī)制，每天觀(guān)察匯率是6.3也好,，是6.4也好,，我怎么知道它是不是接近均衡水平了呢？我要看國(guó)際收支,，要看中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)這些基本面,，同時(shí)也要看一攬子匯率，實(shí)際有效匯率和名義有效匯率,。在這次機(jī)制變化以后，經(jīng)過(guò)一個(gè)短暫的磨合期,，匯率水平和我剛才說(shuō)的這些基本面比較相符,。”

　　人民幣具備強(qiáng)勢(shì)貨幣基礎(chǔ)

　　對(duì)于為何選擇8月11日這一時(shí)間窗口來(lái)進(jìn)行中間價(jià)報(bào)價(jià)機(jī)制改革,，張曉慧分析稱(chēng),，從國(guó)內(nèi)看，這與近日公布的7月份貨幣信貸數(shù)據(jù)的意外跳升有關(guān),。

　　“7月份是普遍貨幣增長(zhǎng)的傳統(tǒng)小月,，但是今年7月份M2比6月份跳升了1.5個(gè)百分點(diǎn)，7月份新增人民幣貸款同比增長(zhǎng)了1.61萬(wàn)億,。坦白說(shuō),，市場(chǎng)對(duì)公布數(shù)據(jù)的解讀認(rèn)為這和貨幣政策、和銀行體系為支持資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展所采取的一些臨時(shí)性措施有一定的關(guān)系,。一段時(shí)間流動(dòng)性的寬松促進(jìn)了貨幣信貸的偏快增長(zhǎng),，從而影響了外匯市場(chǎng)的供求關(guān)系，給人民幣匯率帶來(lái)了一定的貶值壓力,?！睆垥曰壅f(shuō)道。

　　但面對(duì)人民幣是否會(huì)出現(xiàn)持續(xù)貶值的質(zhì)疑時(shí),，張曉慧則堅(jiān)定地表示,，從國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)看，當(dāng)前不存在人民幣匯率持續(xù)貶值的基礎(chǔ),，中央銀行有能力保持人民幣在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定,。

　　央行認(rèn)為,，從五個(gè)方面來(lái)看，人民幣均具備強(qiáng)勢(shì)貨幣的基礎(chǔ),。

　　首先,，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速相對(duì)較高。今年上半年我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍增長(zhǎng)7%,，從全球橫向比較看仍保持了較高的增速,。7月份貨幣供應(yīng)量和信貸總額的較大波動(dòng)應(yīng)是臨時(shí)的、可控的,，我國(guó)仍將堅(jiān)持實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策,。近期主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)企穩(wěn)向好，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)積極變化,，為人民幣匯率保持穩(wěn)定提供了良好的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)環(huán)境,。

　　同時(shí)，我國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目長(zhǎng)期保持順差,，2015年前7個(gè)月貨物貿(mào)易順差達(dá)3052億美元,，這是決定外匯市場(chǎng)供應(yīng)的主要基本面因素，也是支持人民幣匯率的重要基礎(chǔ),。

　　此外,，近年來(lái)人民幣國(guó)際化和金融市場(chǎng) 對(duì)外開(kāi)放進(jìn)程加快，境外主體在貿(mào)易投資和資產(chǎn)配置等方面對(duì)人民幣的需求逐漸增加,，為穩(wěn)定人民幣匯率注入了新動(dòng)力,。

　　國(guó)際市場(chǎng)方面，央行認(rèn)為目前市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)加息導(dǎo)致美元在較長(zhǎng)一段時(shí)間走強(qiáng),，市場(chǎng)對(duì)此已在消化之中,。未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)加息這一試點(diǎn)性震動(dòng)過(guò)后，相信市場(chǎng)會(huì)有更加理性的判斷,。

　　最后,，我國(guó)外匯儲(chǔ)備充裕，財(cái)政狀況良好,，金融體系穩(wěn)健,，為人民幣匯率保持穩(wěn)定提供了有力支撐。

　　張曉慧表示,，這些基本面決定了從長(zhǎng)期看,，人民幣仍然是強(qiáng)勢(shì)貨幣，可以說(shuō)當(dāng)經(jīng)濟(jì)中其他因素和困難積累起來(lái)的偏差得到校正后,，從我國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目狀況和堅(jiān)持實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策這一現(xiàn)實(shí)出發(fā),，未來(lái)人民幣還會(huì)進(jìn)入升值通道。