近期公布的中國經(jīng)濟半年報數(shù)據(jù)搶眼,,不僅國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增長7%,,仍在合理區(qū)間,,而且經(jīng)濟運行呈現(xiàn)出增長、物價,、就業(yè),、收入、環(huán)保多重目標(biāo)健康發(fā)展態(tài)勢,。國家統(tǒng)計局據(jù)此判斷,,我國經(jīng)濟運行緩中趨穩(wěn)、穩(wěn)中向好,,并認為下半年經(jīng)濟增長好于上半年是大概率事件,。但同時,也有分析認為,,當(dāng)前經(jīng)濟下行的壓力仍然較大,,經(jīng)濟趨穩(wěn)向好的基礎(chǔ)尚未穩(wěn)固,為了確保完成全年預(yù)期目標(biāo),,在下半年尤其是第三季度,,穩(wěn)增長可能需要付出更大的努力。
特點 多重目標(biāo)協(xié)調(diào)發(fā)展
盡管比去年同期回落0.4個百分點,,但上半年GDP同比增長7%仍明顯好于市場預(yù)期,。從需求端看,累計投資增速止跌被認為是二季度GDP增速繼續(xù)保持在7%的重要原因,。上半年,,固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)同比增長11.4%,增速與1至5月持平,,終止了持續(xù)回落態(tài)勢,。而投資企穩(wěn)關(guān)鍵還在于年初以來一系列穩(wěn)增長政策的逐步落實。二季度主要經(jīng)濟指標(biāo)大多表現(xiàn)出逐月企穩(wěn)回升的特點,。
國家統(tǒng)計局局長王寶安介紹說,,從財政政策看,上半年,,國家出臺了下達地方政府新增債券和置換債券發(fā)行額度,、實施七大類重大投資工程包等一系列措施。其中,,僅鐵路,、城市軌道交通、機場建設(shè)等大型基建項目投資額度就超過8000億元,。截至5月底,,7類重大工程包已開工221個項目、33個專項,,累計完成投資3.1萬億元,。從貨幣政策看,,中國人民銀行兩次全面下調(diào)金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率,三次定向下調(diào),,三次下調(diào)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率,,并綜合運用多種政策工具,在保持流動性充裕的同時,,為棚戶區(qū)改造等提供了長期穩(wěn)定,、成本較低的資金來源。
更重要的是,,受惠于宏觀調(diào)控政策的不斷創(chuàng)新,上半年還做到了穩(wěn)增長與調(diào)結(jié)構(gòu)的平衡,,經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化的成果逐漸顯現(xiàn),。“比如,,最終消費支出對GDP增長的貢獻率達到60%,,較2014年同期上漲5.7個百分點;城鄉(xiāng)居民收入差距進一步縮??;網(wǎng)絡(luò)消費、高技術(shù)工業(yè)生產(chǎn)的增長較快,,1至6月全國網(wǎng)上零售同比增長39.1%,。”北京大學(xué)經(jīng)濟研究所常務(wù)副所長蘇劍對《經(jīng)濟參考報》記者說,。
李克強總理日前主持召開專家和企業(yè)負責(zé)人座談會時強調(diào),,要實現(xiàn)增長、物價,、就業(yè),、收入、環(huán)保多重目標(biāo)協(xié)調(diào)發(fā)展,。這些目標(biāo)在今年上半年同樣達到了,。不僅經(jīng)濟增長繼續(xù)處于合理區(qū)間;居民消費價格(CPI)也基本位于1.2%到1.5%的區(qū)間內(nèi)窄幅波動,;就業(yè)好于預(yù)期,,上半年城鎮(zhèn)新增就業(yè)718萬人,完成全年目標(biāo)的71.8%,;收入增長持續(xù)跑贏GDP%,,上半年全國居民人均可支配收入實際增長7.6%;單位GDP能耗降幅擴大,,上半年同比下降5.9%,,超過一季度0.3個百分點,。
考驗 回穩(wěn)基礎(chǔ)還需鞏固
在取得成績的同時,我國面臨的經(jīng)濟下行壓力仍然偏大,,經(jīng)濟回穩(wěn)的基礎(chǔ)也還需進一步鞏固,。后兩個季度GDP能否繼續(xù)趨穩(wěn)向好,很大程度上還取決于下一步的政策選擇,。
經(jīng)濟下行壓力來自國際,、國內(nèi)兩個方面。從國際看,,世界經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢,,不確定性有增無減。15日召開的國務(wù)院常務(wù)會議,,之所以再次對促進進出口穩(wěn)定增長的政策措施進行部署,,與此密切相關(guān)。
從國內(nèi)看,,目前我國正處于“三期”疊加的關(guān)鍵時期,,經(jīng)濟運行中的“兩難”問題增多,新舊動力的轉(zhuǎn)換也在進行之中,,新動力還難以對沖傳統(tǒng)動力下降的影響,。“舉例來說,,累計投資增速止跌主要源自基礎(chǔ)設(shè)施投資加速增長,,但是制造業(yè)投資和房地產(chǎn)投資還在減速,地方政府和企業(yè)債務(wù)過重,、產(chǎn)能過剩等老問題仍將壓制投資回升,。”中國宏觀經(jīng)濟信息網(wǎng)研究部研究員楊才勇說,。
至于說回穩(wěn)基礎(chǔ)還需鞏固,,則是由于二季度經(jīng)濟保持平穩(wěn)運行存在一些特殊原因。第三產(chǎn)業(yè)增速繼續(xù)加快,,上半年占GDP比重為49.5%,,比去年同期提高2.1個百分點,對GDP貢獻提高到4個百分點,。有機構(gòu)預(yù)計,,其中金融業(yè)對GDP的拉動作用達到1.3至1.4個百分點,這可能與資本市場向好有關(guān),。但是6月中下旬開始,,股票市場出現(xiàn)調(diào)整,交易金額大幅萎縮可能導(dǎo)致金融業(yè)增速回落,,并影響到消費,、投資,。據(jù)海通證券測算,迄今尚未結(jié)束的這輪股市波動可能拖累三季度GDP增速0.55個百分點,,拖累四季度GDP增速0.4個百分點,。
財政對投資支持的可持續(xù)性也面臨考驗。財政部數(shù)據(jù)顯示,,上半年全國財政收入比上年同期增長6.6%,,增幅偏低,比去年同期回落4.1個百分點,。其中,,土地出讓收入大幅下降38.3%。
加碼 政策力度不宜放松
鑒于當(dāng)前經(jīng)濟增長動力和下行壓力并存,,三季度我國GDP的環(huán)比增長速度可能繼續(xù)加快,,但是同比增速會否回升尚存在不確定性,因此穩(wěn)增長政策的力度不宜放松,,甚至可以考慮適度增加。
“越是下行逆轉(zhuǎn)在望,,越不能掉以輕心,,必須著力于更有針對性的宏觀調(diào)控和改革?!鼻迦A大學(xué)中國與世界經(jīng)濟研究中心李稻葵說,。
從常規(guī)的財政、貨幣政策組合看,,積極財政政策可以更有作為,。華創(chuàng)證券宏觀策略研究主管牛播坤表示,目前“寬貨幣”向“寬信貸”傳導(dǎo)不暢的問題依然未能有效緩解,。只有財政政策實質(zhì)發(fā)力,,社會的信用擴張才可以期待,經(jīng)濟的企穩(wěn)甚至略為回升也才可以期待,。他建議上調(diào)赤字率,、增加地方債置換額度、盤活財政存量資金,。
“貨幣政策應(yīng)堅持松緊適度取向,。”國泰君安首席宏觀分析師任澤平警告說,,慎勿以為下半年經(jīng)濟回升,,貨幣政策過早轉(zhuǎn)向,否則實體經(jīng)濟可能雪上加霜,。
李稻葵認為,,政府必須出臺一些有利于啟動新增長點的綜合性產(chǎn)業(yè)政策,。首先,繼續(xù)改革基礎(chǔ)設(shè)施投資的融資方式,,探索建立世界銀行式的,,面對國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施投資的投資基金或者銀行。第二,,面對產(chǎn)能過剩的大形勢,,應(yīng)該緊密依靠市場的力量,及時推動中國重化工業(yè)重新布局,,旨在從根本上綠化中國的重化工業(yè)產(chǎn)能,。第三,建立租房基金解決新型城鎮(zhèn)化過程中住房市場的市場失靈問題,,加快新型城鎮(zhèn)化的建設(shè),。第四,國企改革盡快出臺落實的具體措施,。
更重要的是,,要在改革創(chuàng)新中釋放新紅利,通過拓展新需求,,做大新亮點,,培育新動能,形成穩(wěn)增長的強大合力,。15日召開的國務(wù)院常務(wù)會議強調(diào),,下一步鞏固穩(wěn)中向好基礎(chǔ),繼續(xù)頂住下行壓力,,保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間,,必須堅定不移推進改革,繼續(xù)加大簡政放權(quán),、放管結(jié)合,、優(yōu)化服務(wù)等改革力度,清除對市場主體的不合理束縛和羈絆,,有效發(fā)揮市場配置資源的決定性作用和更好發(fā)揮政府作用,,推動形成大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的蓬勃局面,。
無論是股票市場,還是外匯市場或大宗商品市場,,在多種利空消息的起伏傳遞中無一幸免,,一時間令投資者神經(jīng)繃緊,方寸大亂,。
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