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　　近日，多個金融機(jī)構(gòu)展望2021年經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢，并針對具體領(lǐng)域給出了相應(yīng)分析和建議,。

　　《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者總結(jié)發(fā)現(xiàn),，大部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為今年全球市場的復(fù)蘇態(tài)勢與疫苗的投產(chǎn)和應(yīng)用緊密相關(guān)，且未來較長的時期內(nèi),，投資環(huán)境將充滿挑戰(zhàn)，市場回報(bào)在各地區(qū)和各行業(yè)之間也存在巨大的差異。在低增長,、低利率的環(huán)境下，總體上大多機(jī)構(gòu)看好以中國為代表的亞洲市場,。板塊方面,，科技、醫(yī)療保健及消費(fèi)行業(yè)等個別板塊仍存在投資機(jī)會,，不過也要關(guān)注機(jī)構(gòu)抱團(tuán)投資估值溢價(jià)以及市場波動的風(fēng)險(xiǎn),。

　　亞洲新興市場風(fēng)險(xiǎn)相對較小

　　多家金融機(jī)構(gòu)認(rèn)為，2021年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍面臨制約,，預(yù)計(jì)疫情影響將在上半年延續(xù),，下半年才能真正走向復(fù)蘇。未來投資環(huán)境充滿挑戰(zhàn),，市場回報(bào)在各地區(qū)和各行業(yè)之間存在巨大的差異,。部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為，相對于歐美國家,，亞洲新興市場國家復(fù)蘇步調(diào)或更快,，投資風(fēng)險(xiǎn)也相對較小。

　　整體而言,，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍面臨一些不利因素,，因此，金融機(jī)構(gòu)提示投資者,，要對可能的風(fēng)險(xiǎn)保持足夠警惕,。鄧普頓環(huán)球宏觀首席投資官M(fèi)ichael　Hasenstab表示,，從投資角度看，對2021年下半年持樂觀態(tài)度的同時,，應(yīng)謹(jǐn)慎對待嚴(yán)重的近期風(fēng)險(xiǎn),。疫情持續(xù)破壞經(jīng)濟(jì)活動，對很多金融資產(chǎn)構(gòu)成重大風(fēng)險(xiǎn),。經(jīng)濟(jì)恢復(fù)完全流動之前,，反通脹效應(yīng)可能會持續(xù)下去。他表示,，一直對風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)保持謹(jǐn)慎態(tài)度,，但疫苗治療的時機(jī)及有效性將是2021年經(jīng)濟(jì)活動及金融資產(chǎn)估值的關(guān)鍵決定因素。

　　先鋒領(lǐng)航投資策略及研究部亞太區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王黔表示,，未來全球經(jīng)濟(jì)市場的發(fā)展存在非常大的不確定性,，如果投資者不是很確定未來經(jīng)濟(jì)和市場的趨勢，最保險(xiǎn)的辦法是選擇一個更為平衡和分散化的投資策略,。

　　“與歷史相比,，未來處于‘四低一高’的時代，低增長,、低通脹,、低利率、低回報(bào)和高不確定性,。全球60/40組合,，也就是60%的股票和40%的債券，未來10年的回報(bào)率大概是4%-5%,，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于上世紀(jì)七十年代的9.5%和九十年代7.2%的水平,。在低回報(bào)的環(huán)境下可能只有兩條路可以走，第一條路是鋌而走險(xiǎn),，但高回報(bào)就意味著高風(fēng)險(xiǎn),；第二條路是做好財(cái)務(wù)規(guī)劃，開源節(jié)流,，多儲蓄,，注重投資成本，堅(jiān)持積極地開展分散化的投資,?！彼f。

　　從區(qū)域來看,，亞洲地區(qū)的復(fù)蘇步調(diào)或更快,，也將蘊(yùn)含更多的投資機(jī)會。德勤研究發(fā)布的《聚焦亞洲》報(bào)告亦預(yù)測，大部分亞洲經(jīng)濟(jì)體可在2021年底前恢復(fù)至疫情前的產(chǎn)出水平,，恢復(fù),、整頓及改革將推動2021年亞洲經(jīng)濟(jì)反彈。在資產(chǎn)配置上,，多家機(jī)構(gòu)也看好率先從疫情中復(fù)蘇的亞洲新興市場,，尤其是中國市場。安本標(biāo)準(zhǔn)投資管理亞洲固定收益投資總監(jiān)吳子宇表示,，中國的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動了新興市場，相比歐美,，新興市場整體的投資風(fēng)險(xiǎn)更小,。

　　科技、醫(yī)療,、消費(fèi)類股票被看好

　　“在低增長,、低利率的環(huán)境下，投資者將繼續(xù)關(guān)注全球股市,，尋求相對于其他資產(chǎn)類別更具吸引力的投資機(jī)會,。”富蘭克林鄧普頓股票主管Stephen　H.　Dover表示,。

　　大部分金融機(jī)構(gòu)認(rèn)為,，盡管疫情給金融市場帶來諸多波動和不確定性，但是個別板塊仍存在投資機(jī)會,，如科技,、醫(yī)療保健及消費(fèi)行業(yè)等。

　　Stephen　H.Dover表示,，科技股應(yīng)仍是主要受益者,。疫情加速了人們工作、購物及交流方式的幾個長期趨勢,。隨著科技公司不斷創(chuàng)新,，并提供新工具協(xié)助管理正在進(jìn)行的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，遠(yuǎn)程辦公及電子商務(wù)未來十年只會更加成熟,。

　　匯豐前海證券有限責(zé)任公司證券研究部總經(jīng)理孫瑜也表示,，疫情催生了多個產(chǎn)業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，消費(fèi)市場整體升級,，數(shù)字化,、社群化、便利化成為重要走勢,。中國的消費(fèi)市場出現(xiàn)分層化和多元化,，一方面，拼多多、淘寶,、天貓等平臺在三四線城市熱賣,，另一方面，中國奢侈品市場的規(guī)模不斷地增長,。同時,，新一代消費(fèi)者對國產(chǎn)品牌尤其偏好，都使得消費(fèi)領(lǐng)域在未來很長一段時間將繼續(xù)成為投資者配置的重要方向,。在醫(yī)療健康領(lǐng)域,，孫瑜也表示，伴隨著互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療等新技術(shù)的應(yīng)用,，各種在線醫(yī)療服務(wù)將成為后疫情時代醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)數(shù)字化發(fā)展的一個新方向,。

　　針對中國市場，新能源板塊也受到了金融機(jī)構(gòu)的關(guān)注,。安本標(biāo)準(zhǔn)投資管理中國股票投資主管姚鴻耀表示,，中國提出實(shí)現(xiàn)碳中和的目標(biāo)，各國也都在追求實(shí)現(xiàn)各自減排的目標(biāo),。眼下,，中國在風(fēng)能、太陽能,、電池等新能源領(lǐng)域都擁有全球產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢,。因此，中國的綠色產(chǎn)業(yè)不單只受惠于國內(nèi)的需求,，也能享受減排的紅利,。另一方面，中國出于要減少對石油方面進(jìn)口性依賴的需要,，也會繼續(xù)在能源方面加大投資,。在這樣一種情況下，新能源行業(yè)會享受一定的紅利,。

　　不過,，富達(dá)國際中國區(qū)股票投資主管周文群指出，目前市場對TMT,、消費(fèi),、醫(yī)療保健的熱門板塊資產(chǎn)配置相對集中和抱團(tuán)，盡管這幾個行業(yè)是中國長期經(jīng)濟(jì)增長的主要動力,，但在2021年,，這些熱門板塊的估值或呈現(xiàn)比較明顯的回歸正常化的過程,。

　　她也強(qiáng)調(diào),，今年A股市場波動性會加大,。在這種情況下，選股能力更為重要,，投資者應(yīng)更看重業(yè)績的兌現(xiàn)能力,。她還說，疫情令強(qiáng)者恒強(qiáng),，部分中國企業(yè)有望借助疫情的機(jī)會,，增加出口，走出國門,，打開市值天花板,。

　　國內(nèi)中等信用債迎配置機(jī)會

　　綜合考慮國內(nèi)外市場的多方因素，大部分金融機(jī)構(gòu)對債券市場的觀點(diǎn)達(dá)成一致,，認(rèn)為全球債券市場基本向好,。其中，隨著中國金融市場持續(xù)開放,，境內(nèi)債券市場的吸引力穩(wěn)步上升。

　　鄧普頓西方資產(chǎn)投資總監(jiān)Ken　Leech表示,，經(jīng)濟(jì)正轉(zhuǎn)向復(fù)蘇,，最終將有利于固定收益類資產(chǎn)。疫苗進(jìn)展的利好消息,、當(dāng)前經(jīng)濟(jì)推動力充足,，加上各地政府有可能進(jìn)一步推出財(cái)政援助，都將為固定收益的利差產(chǎn)品表現(xiàn)帶來支持,。即使防止通縮并非易事,，但美聯(lián)儲在這一方面的努力令人鼓舞。長期利率維持低企的承諾也令長期國債前景向好,，并成為有利的投資組合資產(chǎn),。

　　多家機(jī)構(gòu)也認(rèn)為中國國內(nèi)債券市場吸引力在上升。吳子宇認(rèn)為,，海外投資者增持中國債券的趨勢不會改變,，隨著中國國債被納入富時羅素指數(shù)，預(yù)計(jì)2021年將會吸引更多海外投資者投資中國債券,。

　　富達(dá)國際債券基金經(jīng)理成皓表示,，若中國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)維持2020年下半年的復(fù)蘇趨勢，利率債恐難有持續(xù)大幅走強(qiáng)的空間,，不過,，從估值角度來說，高等級信用債配置價(jià)值正在凸顯,。他說,，目前信用利差正處于2014年后較寬的位置，投資者可增加中等風(fēng)險(xiǎn)信用債配置，重點(diǎn)關(guān)注央企,、龍頭地方國企與民企的債券,。