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　　國企控制的大量基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn),，通過合適的金融工具,，可以變成普通百姓也能參與的投資產(chǎn)品,。今年6月,，證監(jiān)會(huì)和國家發(fā)改委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點(diǎn)相關(guān)工作的通知》，宣告我國基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs正式起步,。在近日上海國有資本運(yùn)營(yíng)研究院組織的行業(yè)沙龍上,，與會(huì)人士指出，基礎(chǔ)設(shè)施REITs將促進(jìn)國資國企存量資產(chǎn)加快資本化,、證券化,，為國企輕裝上陣、加速奔跑提供契機(jī),。

　　所謂REITs,，是一種以發(fā)行收益憑證的方式匯集投資者的資金，由專門的投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行不動(dòng)產(chǎn)投資經(jīng)營(yíng)管理,，并將投資綜合收益按比例分配給投資者的一種信托基金,。基礎(chǔ)設(shè)施REITs作為國際通行的配置資產(chǎn),，具有流動(dòng)性較高,、收益相對(duì)穩(wěn)定、安全性較強(qiáng)等特點(diǎn),，能有效盤活存量資產(chǎn),，拓寬社會(huì)資本投資渠道，推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施投融資市場(chǎng)化,、規(guī)范化發(fā)展,。

　　在我國，大部分基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)掌握在國企手中,，典型者如各地的城投公司,。“當(dāng)前,，國企改革已進(jìn)入攻堅(jiān)期,。以管資本為主的改革導(dǎo)向，需要各種金融創(chuàng)新的支撐,。長(zhǎng)期以來國有資產(chǎn)中有大量固化,、不可流動(dòng)的資產(chǎn)，這對(duì)國有資本優(yōu)化布局形成了障礙,?！鄙虾匈Y本運(yùn)營(yíng)研究院院長(zhǎng)羅新宇說，基礎(chǔ)設(shè)施REITs新規(guī)的出臺(tái),，呼應(yīng)了存量資產(chǎn)的改革需要,，對(duì)國有資本優(yōu)化布局和功能發(fā)揮將產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響,。

　　“其實(shí)，可以把基礎(chǔ)設(shè)施REITs理解為項(xiàng)目公司的小型IPO,。”富國資產(chǎn)管理（上海）有限公司總經(jīng)理曹玥表示,，公募REITs是基礎(chǔ)設(shè)施與資本市場(chǎng)之間的搬運(yùn)工,。通過公募REITs，可以在項(xiàng)目公司中吸引社會(huì)資本參與,，也可以在戰(zhàn)略投資層面引入員工持股,、管理層持股等措施。如此一來,，既降低了基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的負(fù)債率,，又推動(dòng)了國企混改，實(shí)現(xiàn)各方共贏,。

　　根據(jù)《通知》,，我國的基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)優(yōu)先支持京津冀、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶,、雄安新區(qū),、粵港澳大灣區(qū)、海南,、長(zhǎng)江三角洲等重點(diǎn)區(qū)域,，支持國家級(jí)新區(qū)、有條件的國家級(jí)經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)開展試點(diǎn),。優(yōu)先支持基礎(chǔ)設(shè)施補(bǔ)短板行業(yè),，包括倉儲(chǔ)物流、收費(fèi)公路等交通設(shè)施,，水電氣熱等市政工程,，城鎮(zhèn)污水垃圾處理等污染治理項(xiàng)目以及信息網(wǎng)絡(luò)等新型基礎(chǔ)設(shè)施。

　　“傳統(tǒng)意義上,，基礎(chǔ)設(shè)施主要指大交通,、大能源、大水務(wù),、大通信等,。據(jù)我們測(cè)算，能夠達(dá)到公募REITs基本分紅要求的基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)總量大概在80萬億元左右,，市場(chǎng)空間很大,。”上海國資研究院投融資中心首席專家,、中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理協(xié)會(huì)資產(chǎn)證券化專業(yè)委員會(huì)顧問羅桂連說,。

　　一些產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)公司對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)表達(dá)了強(qiáng)烈的興趣,。張江高科戰(zhàn)略發(fā)展部總經(jīng)理趙海生表示，張江高科主要負(fù)責(zé)上海張江科學(xué)城的開發(fā)建設(shè),?！耙环矫妫瑥埥泻芏鄡?yōu)質(zhì)的基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn),，有些被外資收購的基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn),，年化收益率達(dá)到30%左右。張江愿意拿出好的基礎(chǔ)資產(chǎn)與國內(nèi)投資者分享,。另一方面,，園區(qū)的發(fā)展、擴(kuò)容需要大量的資金,。公募REITs大有可為,。”

　　我國的REITs在試點(diǎn)之初,，首先與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相結(jié)合,，但后面的想象空間很大?！拔覀冏鳛榈胤絿?，響應(yīng)政府號(hào)召，積極投身長(zhǎng)租公寓建設(shè),。長(zhǎng)租公寓按現(xiàn)在的政策要求,，需要長(zhǎng)期持有，這意味著企業(yè)的拿地成本和建設(shè)成本都是長(zhǎng)期的,。雖然長(zhǎng)租公寓不在第一批試點(diǎn)中,，但如何通過REITs來優(yōu)化企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)輕裝上陣,，現(xiàn)在就可以研究起來,。”上海城投資產(chǎn)管理集團(tuán)資產(chǎn)管理部總經(jīng)理王達(dá)峰說,。

　　明源地產(chǎn)研究院副院長(zhǎng)黃樂認(rèn)為,，我國第一批公募REITs試點(diǎn)的資產(chǎn)包是基礎(chǔ)設(shè)施，第二批可能是關(guān)于國計(jì)民生的項(xiàng)目,，比如長(zhǎng)租公寓之類,，最后才可能是商業(yè)地產(chǎn)?！爸挥型ㄟ^前面的基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn),，逐步完善配套的法律、稅收細(xì)則,，公募REITs才能平穩(wěn)起步,、越做越好,。”

　　羅桂連認(rèn)為,，支持公募REITs的發(fā)展,，現(xiàn)階段可以給予基礎(chǔ)設(shè)施REITs明確的稅收支持政策。同時(shí),，在證監(jiān)會(huì)設(shè)立專門的基礎(chǔ)設(shè)施REITs板塊,，實(shí)行基于簡(jiǎn)易程序的注冊(cè)制，支持現(xiàn)有的上市公司向REITs轉(zhuǎn)型,。