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　　國企控制的大量基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)，通過合適的金融工具,，可以變成普通百姓也能參與的投資產(chǎn)品,。今年6月,，證監(jiān)會和國家發(fā)改委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點相關(guān)工作的通知》,，宣告我國基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs正式起步,。在近日上海國有資本運營研究院組織的行業(yè)沙龍上,，與會人士指出,，基礎(chǔ)設(shè)施REITs將促進(jìn)國資國企存量資產(chǎn)加快資本化、證券化,，為國企輕裝上陣,、加速奔跑提供契機。

　　所謂REITs,，是一種以發(fā)行收益憑證的方式匯集投資者的資金,，由專門的投資機構(gòu)進(jìn)行不動產(chǎn)投資經(jīng)營管理，并將投資綜合收益按比例分配給投資者的一種信托基金,?；A(chǔ)設(shè)施REITs作為國際通行的配置資產(chǎn)，具有流動性較高,、收益相對穩(wěn)定,、安全性較強等特點，能有效盤活存量資產(chǎn),，拓寬社會資本投資渠道,，推動基礎(chǔ)設(shè)施投融資市場化、規(guī)范化發(fā)展,。

　　在我國,，大部分基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)掌握在國企手中，典型者如各地的城投公司,?！爱?dāng)前，國企改革已進(jìn)入攻堅期,。以管資本為主的改革導(dǎo)向,，需要各種金融創(chuàng)新的支撐。長期以來國有資產(chǎn)中有大量固化,、不可流動的資產(chǎn),，這對國有資本優(yōu)化布局形成了障礙?！鄙虾匈Y本運營研究院院長羅新宇說,，基礎(chǔ)設(shè)施REITs新規(guī)的出臺,，呼應(yīng)了存量資產(chǎn)的改革需要，對國有資本優(yōu)化布局和功能發(fā)揮將產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響,。

　　“其實，可以把基礎(chǔ)設(shè)施REITs理解為項目公司的小型IPO,?！备粐Y產(chǎn)管理（上海）有限公司總經(jīng)理曹玥表示，公募REITs是基礎(chǔ)設(shè)施與資本市場之間的搬運工,。通過公募REITs,，可以在項目公司中吸引社會資本參與，也可以在戰(zhàn)略投資層面引入員工持股,、管理層持股等措施,。如此一來，既降低了基礎(chǔ)設(shè)施項目的負(fù)債率,，又推動了國企混改,，實現(xiàn)各方共贏。

　　根據(jù)《通知》,，我國的基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點優(yōu)先支持京津冀,、長江經(jīng)濟(jì)帶、雄安新區(qū),、粵港澳大灣區(qū),、海南、長江三角洲等重點區(qū)域,，支持國家級新區(qū),、有條件的國家級經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)開展試點。優(yōu)先支持基礎(chǔ)設(shè)施補短板行業(yè),，包括倉儲物流,、收費公路等交通設(shè)施，水電氣熱等市政工程,，城鎮(zhèn)污水垃圾處理等污染治理項目以及信息網(wǎng)絡(luò)等新型基礎(chǔ)設(shè)施,。

　　“傳統(tǒng)意義上，基礎(chǔ)設(shè)施主要指大交通,、大能源,、大水務(wù)、大通信等,。據(jù)我們測算,，能夠達(dá)到公募REITs基本分紅要求的基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)總量大概在80萬億元左右，市場空間很大,?！鄙虾Y研究院投融資中心首席專家,、中國保險資產(chǎn)管理協(xié)會資產(chǎn)證券化專業(yè)委員會顧問羅桂連說。

　　一些產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)公司對基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點表達(dá)了強烈的興趣,。張江高科戰(zhàn)略發(fā)展部總經(jīng)理趙海生表示,，張江高科主要負(fù)責(zé)上海張江科學(xué)城的開發(fā)建設(shè)?！耙环矫?，張江有很多優(yōu)質(zhì)的基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)，有些被外資收購的基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn),，年化收益率達(dá)到30%左右,。張江愿意拿出好的基礎(chǔ)資產(chǎn)與國內(nèi)投資者分享。另一方面,，園區(qū)的發(fā)展,、擴(kuò)容需要大量的資金。公募REITs大有可為,?！?/p>

　　我國的REITs在試點之初，首先與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相結(jié)合,，但后面的想象空間很大,。“我們作為地方國企,，響應(yīng)政府號召,，積極投身長租公寓建設(shè)。長租公寓按現(xiàn)在的政策要求,，需要長期持有,，這意味著企業(yè)的拿地成本和建設(shè)成本都是長期的。雖然長租公寓不在第一批試點中,，但如何通過REITs來優(yōu)化企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu),，實現(xiàn)輕裝上陣，現(xiàn)在就可以研究起來,?！鄙虾３峭顿Y產(chǎn)管理集團(tuán)資產(chǎn)管理部總經(jīng)理王達(dá)峰說。

　　明源地產(chǎn)研究院副院長黃樂認(rèn)為,，我國第一批公募REITs試點的資產(chǎn)包是基礎(chǔ)設(shè)施,，第二批可能是關(guān)于國計民生的項目，比如長租公寓之類,，最后才可能是商業(yè)地產(chǎn),。“只有通過前面的基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點,，逐步完善配套的法律,、稅收細(xì)則,，公募REITs才能平穩(wěn)起步、越做越好,?！?/p>

　　羅桂連認(rèn)為，支持公募REITs的發(fā)展,，現(xiàn)階段可以給予基礎(chǔ)設(shè)施REITs明確的稅收支持政策,。同時，在證監(jiān)會設(shè)立專門的基礎(chǔ)設(shè)施REITs板塊,，實行基于簡易程序的注冊制，支持現(xiàn)有的上市公司向REITs轉(zhuǎn)型,。