“記得2014年夏天的時候，周小川行長有一天講,，我們要研究發(fā)行央行數(shù)字貨幣的可能性,。當時有很多問題需要回答，比如為什么要在電子支付已經這么發(fā)達的情況下,，還要發(fā)行自己的央行數(shù)字貨幣？該采取什么樣的技術路線？是采取區(qū)塊鏈還是采取集中賬戶體系,？我們對這些問題進行了研究，也得出了一些成果,?！敝袊嗣胥y行支付結算司副司長穆長春回憶稱。
8月10日,，在中國金融四十人伊春論壇上,，穆長春透露，2014年至今,，央行數(shù)字貨幣DC/EP(DE,，digital currency，是數(shù)字貨幣,；EP,，electronic payment，是電子支付）的研究已經進行了五年,，現(xiàn)在“呼之欲出”,。央行決定保持技術中性，不預設技術路線,，并采取雙層運營體系,。
雙層運營體系
對于是否采用區(qū)塊鏈技術的問題，穆長春表示,，由于法定數(shù)字貨幣是M0替代,，如果要達到零售級別,，因此高并發(fā)是繞不過去的一個問題?！叭ツ觌p十一的時候,，網聯(lián)的交易峰值達到了92771筆/秒，比較一下,，比特幣是每秒7筆,。以太幣是每秒10筆到20筆，Libra根據(jù)它剛發(fā)的白皮書,，每秒1000筆,。可以設想,，在中國這樣一個大國發(fā)行數(shù)字貨幣,，采用純區(qū)塊鏈架構無法實現(xiàn)零售所要求的高并發(fā)性能。所以最后我們決定央行層面應保持技術中性,，不一定依賴某一種技術路線,。”
記者了解到,，DC/EP采取的是雙層運營體系,。單層運營體系是人民銀行直接對公眾發(fā)行數(shù)字貨幣；而人民銀行先把數(shù)字貨幣兌換給銀行或者是其它運營機構,，再由這些機構兌換給公眾,，這就屬于雙層運營體系。
“央行做上層,、商業(yè)銀行做第二層,，這種雙重投放體系適合我們的國情。既能利用現(xiàn)有資源調動商業(yè)銀行積極性,，也能夠順利提升數(shù)字貨幣的接受程度,。”穆長春表示,，采取雙層運營架構有以下幾個考慮：
首先,，中國是一個復雜的經濟體，人口教育程度以及對于智能終端的接受程度不一樣,。在這種經濟體發(fā)行法定數(shù)字貨幣是一個復雜的系統(tǒng)性工程,。如果采用單層運營架構，意味著央行要獨自面對所有公眾,，會給央行帶來極大挑戰(zhàn),。“從提升可得性,、增強公眾使用意愿的角度出發(fā),，我們認為應該采取雙層的運營架構來應對這種困難”,。
第二，采取雙層架構也是為了充分發(fā)揮商業(yè)機構的資源,、人才和技術優(yōu)勢,，促進創(chuàng)新，競爭選優(yōu),。商業(yè)機構IT基礎設施和服務體系比較成熟,，系統(tǒng)處理能力較強，在金融科技運用方面積累了一定的經驗,，人才儲備比較充分,。中央銀行和商業(yè)銀行等機構可以進行密切合作，不預設技術路線,，充分調動市場力量，通過競爭實現(xiàn)系統(tǒng)優(yōu)化,，共同開發(fā)運行,。
第三，雙層運營體系有助于化解風險,，避免風險過度集中,。發(fā)行央行數(shù)字貨幣要直接面對公眾，涉及到千家萬戶,，僅靠央行自身力量研發(fā)并支撐如此龐大的系統(tǒng),，而且要滿足高效穩(wěn)定安全的需求，還要提升客戶體驗,，是非常不容易的,。無論是從技術路線選擇，還是從操作風險,、商業(yè)風險來說,，通過雙層運營設計可以避免風險過度集中到單一機構。
第四,，單層運營架構會導致金融脫媒,。單層投放框架下，央行直接面對公眾投放數(shù)字貨幣,，央行數(shù)字貨幣和商業(yè)銀行存款貨幣相比,，前者在央行信用背書情況下，競爭力優(yōu)于商業(yè)銀行存款貨幣,，會對商業(yè)銀行存款產生擠出效應,，影響商業(yè)銀行貸款投放能力，增加商業(yè)銀行對同業(yè)市場的依賴,。
穆長春強調,，雖然加密資產的自然屬性是去中心化,，但在雙層運營體系安排下，DC/EP一定要堅持中心化的管理模式,，主要有以下幾點原因：第一,，央行數(shù)字貨幣仍然是中央銀行對社會公眾的負債。這種債權債務關系并沒有隨著貨幣形態(tài)變化而改變,。因此,，仍然要保證央行在投放過程中的中心地位；第二,，為了保證并加強央行的宏觀審慎和貨幣調控職能,，需要繼續(xù)堅持中心化的管理模式；第三,，指定運營機構來進行貨幣的兌換,，要進行中心化管理，避免指定運營機構貨幣超發(fā),；最后,，在整個兌換過程中，沒有改變二元賬戶體系,，所以應該保持原有的貨幣政策傳導方式,，這也需要保持央行中心管理地位。
注重M0替代
雙層運營體系會對貨幣政策帶來哪些影響,？
穆長春認為,，雙層運營體系不會改變流通中貨幣債權債務關系，為了保證央行數(shù)字貨幣不超發(fā),，商業(yè)機構向央行全額,、100%繳納準備金，央行的數(shù)字貨幣依然是中央銀行負債,，由中央銀行信用擔保,，具有無限法償性。另外,，雙層運營體系不會改變現(xiàn)有貨幣投放體系和二元賬戶結構,，不會對商業(yè)銀行存款貨幣形成競爭。由于不影響現(xiàn)有貨幣政策傳導機制,，也不會強化壓力環(huán)境下的順周期效應,，這樣就不會對實體經濟產生負面影響。
“另外,，采取雙層體系發(fā)放兌換央行法定數(shù)字貨幣,，也有利于抑制公眾對于加密資產的需求，鞏固我們的國家貨幣主權?！蹦麻L春稱,。
穆長春表示,現(xiàn)階段的央行數(shù)字貨幣設計,注重M0替代,而不是M1、M2的替代,?！耙驗镸1、M2已經實現(xiàn)了電子化,、數(shù)字化,，沒有再用數(shù)字貨幣進行數(shù)字化的必要。相比之下,，現(xiàn)有的M0（紙鈔和硬幣）容易匿名偽造,，存在用于洗錢、恐怖融資等的風險,。央行數(shù)字貨幣的設計保持了現(xiàn)鈔的屬性和主要特征,也滿足了便攜和匿名的需求,是替代現(xiàn)鈔的較好工具,。”
穆長春稱,由于央行數(shù)字貨幣是對M0的替代,所以對于現(xiàn)鈔不計付利息,不會引發(fā)金融脫媒,也不會對現(xiàn)有實體經濟產生大的沖擊,。同時,應該遵守現(xiàn)行的所有關于現(xiàn)鈔管理和反洗錢,、反恐融資等規(guī)定,對央行數(shù)字貨幣大額及可疑交易向人民銀行報告。
此外,穆長春強調,央行數(shù)字貨幣是可以加載智能合約的,。央行數(shù)字貨幣依然是具有無限法償特性的貨幣，它是對M0的替代,。它所具有的貨幣職能(交易媒介,、價值儲藏、計賬單位)決定其如果加載了超出其貨幣職能的智能合約,就會使其退化成有價票證,降低可使用程度,會對人民幣國際化產生不利影響,?！耙虼?我們會加載有利于貨幣職能的智能合約,但對于超過貨幣職能的智能合約還是會保持比較審慎的態(tài)度?！?/p>
不動產銷售“花式陷阱”害苦購房人
記者調查發(fā)現(xiàn),，一些商用辦公樓經過包裝變身公寓進行銷售,，部分地下商城雖是違建依然被宣傳成“旺鋪”銷售，暴露出當前不動產在規(guī)劃,、建設以及銷售環(huán)節(jié)的諸多漏洞,。
·傳銷黑手伸向癌癥病人騙財害人
山東"三優(yōu)三不"推動混改向縱深延伸
對充分競爭領域省屬企業(yè),，鼓勵拿出“優(yōu)質資產、優(yōu)質企業(yè),、優(yōu)質資源”,，對非公資本“不設準入門檻、不設比例限制,、不設行業(yè)限制”,。
·“三項制度”“一子落”改革“滿盤活”
