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新華社上海7月22日電?題：資本市場助力科技創(chuàng)新 科創(chuàng)板吹響“沖鋒號”

新華社記者潘清,、許晟,、桑彤

坐落于黃浦江畔的上海證券交易所，22日為舉世矚目的科創(chuàng)板鳴鑼開市。伴隨首批25家上市公司率先“試水”，中國資本市場為助力科技創(chuàng)新吹響“沖鋒號”。

初生科創(chuàng)板顯露“苗頭” 為科創(chuàng)企業(yè)插上“雙翼”

22日上午，首批25家科創(chuàng)板企業(yè)在上海證券交易所舉行上市儀式。現(xiàn)場600多位嘉賓與觀看直播的觀眾們共同見證了這一歷史時(shí)刻,。

華興源創(chuàng)、安集科技,、中國通號……首批25家科創(chuàng)板企業(yè)來自北京,、上海、江蘇等地,，分屬于新一代信息技術(shù),、高端裝備、生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),。

“我們非?？春眠@些企業(yè)的長期價(jià)值。首批企業(yè)行業(yè)分布多元,，不一定都是這個(gè)市場里最優(yōu)秀的企業(yè),，但一定是目前階段最合適的選擇?！比A興資本董事長包凡說,。

當(dāng)前，新一輪產(chǎn)業(yè)革命風(fēng)起云涌,。中國經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)型升級關(guān)鍵時(shí)期,，如何通過支持科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展、助力“創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)”,，成為資本市場重要命題。

初生的科創(chuàng)板顯露出中國科技創(chuàng)新的一些可喜“苗頭”,。數(shù)據(jù)顯示,，首批企業(yè)2018年研發(fā)投入占營收比平均為11.3%,，合計(jì)擁有專利5726項(xiàng)，與可比A股上市公司相比研發(fā)屬性更強(qiáng),，也更具發(fā)展?jié)摿Α?/p>

在業(yè)界看來,，科創(chuàng)板將為渴望騰飛的科創(chuàng)企業(yè)插上“雙翼”?！翱苿?chuàng)板全新的制度設(shè)計(jì)可以大幅提升資本市場的定價(jià)效率,，更加有序地引導(dǎo)資源流動(dòng)，有效服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的行業(yè)細(xì)分龍頭,?！敝朽]證券首席研究官尚震宇說。

事實(shí)上,，首批企業(yè)已經(jīng)在“試水”過程中體驗(yàn)了科創(chuàng)板的“溫度”,。“我們深刻感到,，科創(chuàng)板推出的一系列新政策,，使科創(chuàng)企業(yè)能以更快的速度實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展?！敝形⒐径麻L尹志堯說,。

科創(chuàng)板吹響“沖鋒號”，也令更多科創(chuàng)企業(yè)充滿期待,。智能汽車領(lǐng)域知名企業(yè)蔚來汽車創(chuàng)始人李斌表示,，科創(chuàng)板允許未盈利企業(yè)上市，有望為處于成長期的科技企業(yè)吸引更多人民幣資本的關(guān)注,，從而助其快速發(fā)展,。

上市首日總體表現(xiàn)活躍 投資者熱情繼續(xù)“擴(kuò)散”

科創(chuàng)板開市首日總體表現(xiàn)活躍。25只個(gè)股首日平均漲幅接近140%,，16只漲幅超過一倍,。另據(jù)統(tǒng)計(jì)，全天科創(chuàng)板合計(jì)成交485億元,，24只個(gè)股換手率在七成以上,。

上投摩根科技前沿基金經(jīng)理李德輝評價(jià)認(rèn)為，從此前的網(wǎng)下機(jī)構(gòu)詢價(jià)環(huán)節(jié)觀察,，投資者對科創(chuàng)板的參與度很高,。這種熱情在科創(chuàng)板開市后繼續(xù)“擴(kuò)散”。

在浦銀安盛基金經(jīng)理褚艷輝看來,，科創(chuàng)板首日的強(qiáng)勢表現(xiàn)體現(xiàn)了投資者對這批高科技企業(yè)的充足信心,，以及對科創(chuàng)板這一新生事物給出的高溢價(jià)。他同時(shí)表示,，經(jīng)歷最初的情緒亢奮期,，并經(jīng)過一段時(shí)間的整理和消化后,，市場會(huì)逐步向基本面和價(jià)值回歸，屆時(shí)科創(chuàng)板的長期投資價(jià)值將會(huì)顯現(xiàn),。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍等業(yè)界人士表示,，在近幾年A股成長概念投資表現(xiàn)相對較弱的背景下，科創(chuàng)板的推出有望令存量市場同類型行業(yè)公司再度獲得投資者的關(guān)注,，從而形成“估值溢價(jià)”效應(yīng),。

風(fēng)險(xiǎn)承受能力要求更高 價(jià)值判斷應(yīng)脫離“唯市盈率論”

定位于服務(wù)科技創(chuàng)新企業(yè)的科創(chuàng)板，采用了以機(jī)構(gòu)投資者為主體的市場化定價(jià)機(jī)制,，交易規(guī)則,、退市機(jī)制等也與存量市場有較大差異。這意味著科創(chuàng)板對投資者的風(fēng)險(xiǎn)判斷和承受能力提出了更高的要求,。

億信偉業(yè)基金首席顧問江明德分析認(rèn)為,，創(chuàng)新的制度設(shè)計(jì)決定了科創(chuàng)板無法復(fù)制“新股不敗”神話，未來個(gè)股波動(dòng)幅度也可能顯著大于存量市場,。對此,，投資者應(yīng)有充分認(rèn)知。

中國金融發(fā)展研究院發(fā)布的《科創(chuàng)板制度風(fēng)險(xiǎn)防范專題研究》報(bào)告認(rèn)為,，市場對于定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)評估不足是科創(chuàng)板發(fā)展面臨的風(fēng)險(xiǎn)之一,，呼吁在完善做空機(jī)制的同時(shí)，加強(qiáng)股票破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警提示和風(fēng)險(xiǎn)輿論引導(dǎo),。

恒大經(jīng)濟(jì)研究院院長任澤平則表示,，科創(chuàng)板實(shí)施更為嚴(yán)格的退市標(biāo)準(zhǔn)，并在豐富交易類強(qiáng)制退市指標(biāo)的同時(shí),，取消暫停上市和恢復(fù)上市程序,。從納斯達(dá)克和港股市場的經(jīng)驗(yàn)來看，隨著機(jī)構(gòu)投資者占比提高,、市場日趨成熟,，常態(tài)化的退市機(jī)制也將成為科創(chuàng)板市場出清的有效手段。

上海證券交易所相關(guān)負(fù)責(zé)人建議,，科創(chuàng)企業(yè)科技含量,、企業(yè)發(fā)展模式都與傳統(tǒng)企業(yè)有所不同，投資者在對科創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行投資價(jià)值判斷的時(shí)候,，也應(yīng)脫離此前單一的“唯市盈率論”,，根據(jù)企業(yè)的不同模式尋找到最適合的價(jià)值判斷指標(biāo)，進(jìn)行多維度審視,、多角度驗(yàn)證,，理性投資、進(jìn)階投資,。

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