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科創(chuàng)板建設(shè)不僅是上海國際金融中心和科技創(chuàng)新中心建設(shè)的重要內(nèi)容,，更是中國資本市場實施增量改革,、實現(xiàn)一系列制度性突破的重要歷史性機遇。建設(shè)科創(chuàng)板,，應(yīng)當(dāng)緊緊圍繞資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟、創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展等理念,，提升市場包容性和對創(chuàng)新的支持,，在上市、發(fā)行,、交易等一系列制度上深化改革,，進而推動整個資本市場的全局性革命性變化。
自今年11月5日我國將在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制,，支持上海國際金融中心和科技創(chuàng)新中心建設(shè),，不斷完善資本市場基礎(chǔ)制度的消息發(fā)布以來，科創(chuàng)板的進展引發(fā)了資本市場的高度關(guān)注,。近一段時間來,，從各方面的表態(tài)來看，上海市和整個證監(jiān)會系統(tǒng)高度關(guān)注,，相關(guān)工作也正在快速推進中,。
筆者認為，一方面,，一直以來中國資本市場在服務(wù)實體經(jīng)濟特別是支持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面存在不足,。從企業(yè)發(fā)行上市的條件來看，盡管經(jīng)過多次改革,，但無論是主板,、中小板還是創(chuàng)業(yè)板，對擬上市企業(yè)均有明確的盈利要求,，適應(yīng)一些傳統(tǒng)企業(yè)的發(fā)展軌跡,，但和一些新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè),、新模式,、新業(yè)態(tài)企業(yè)的快速發(fā)展要求并不適應(yīng)。同時,，企業(yè)在境內(nèi)上市的過程也較為漫長,，成本高昂，對于一些快速發(fā)展的初創(chuàng)型企業(yè)而言,，往往容易錯失發(fā)展機遇,，這也是近年來大量互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在海外集中上市的重要原因之一。
另一方面,，在一些關(guān)鍵制度改革上,，中國資本市場進展緩慢。今年初,，全國人大常委會審議決定將證監(jiān)會實行注冊制授權(quán)期限延長到2020年2月29日,。一直以來,，注冊制是中國資本市場市場化改革的重要目標(biāo)之一。但從歷史過程來看,，在企業(yè)發(fā)行上市的過程中,，特別是涉及發(fā)行定價的市場化和發(fā)行節(jié)奏的市場化的問題上，改革始終走走停停,，甚至有時候受到市場劇烈波動的影響還會走回頭路,，改革進展一直不能讓人滿意。這一情況表明當(dāng)前A股市場在這些重大制度的改革上有歷史包袱,，受到的制約因素較多,，所以應(yīng)當(dāng)考慮通過增量改革的方式，有效降低與現(xiàn)行發(fā)行制度的沖突,，進而推動全局的改革,。
同樣，除了發(fā)行制度之外,，在市場交易的一系列制度層面,，諸如要不要實行“T+0”、要不要取消市場的漲跌停板限制等一些問題上,，也一直存在比較大的爭議,。從當(dāng)前市場發(fā)展的狀況來看，部分現(xiàn)有的制度并不完全適應(yīng)形勢的要求,，但這些基礎(chǔ)制度的改革往往牽一發(fā)而動全身,，比較容易引發(fā)投資者預(yù)期的混亂和市場的波動。而科創(chuàng)板正是白紙一張,，通過試點的方式在小范圍內(nèi)研究實施改革，也可以有效地控制風(fēng)險,。
筆者認為,，建設(shè)科創(chuàng)板試點注冊制，應(yīng)當(dāng)緊緊圍繞“創(chuàng)新”這一特色,，突出資本市場對于新技術(shù),、新產(chǎn)業(yè)、新模式,、新業(yè)態(tài)的支持,，在發(fā)行制度、交易制度等方面進行大膽的改革和試驗,，并通過這種增量改革,、漸進改革的方式，進而推動整個資本市場的全局性歷史性革命,。
從更高的層面來看,，這也是中國資本市場對于推進中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展,、建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟體系必須要做出的歷史回應(yīng)。創(chuàng)新是引領(lǐng)發(fā)展的第一動力,，是建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟體系的戰(zhàn)略支撐,。就中國的資本市場發(fā)展和改革而言，最終必須要回到為服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展,、服務(wù)創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略,、服務(wù)現(xiàn)代化經(jīng)濟體系建設(shè)這一系列要求上來。當(dāng)前現(xiàn)存的資本市場各項體制機制,，距實現(xiàn)這一宗旨還有距離,，建設(shè)科創(chuàng)板并進行各項制度的改革，正是資本市場回應(yīng)這一歷史要求的重要舉措,。
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