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　　2018年以來，從新股發(fā)行到再融資,，從定增到并購重組,，從監(jiān)管部門到交易所，擁抱新經(jīng)濟(jì),，支持創(chuàng)新型企業(yè)通過資本市場進(jìn)行融資并購,、實現(xiàn)快速發(fā)展，正在成為主旋律,。在業(yè)內(nèi)人士看來,，這一變化不僅將給中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和升級帶來巨大動能,，同時也將優(yōu)化A股的上市公司結(jié)構(gòu)。

　　創(chuàng)新企業(yè)登陸A股進(jìn)入預(yù)熱期

　　越來越多的創(chuàng)新型企業(yè)正在通過IPO等方式進(jìn)入A股市場,。5月18日,，證監(jiān)會宣布核準(zhǔn)了寧德時代新能源科技股份有限公司、綠色動力環(huán)保集團(tuán)股份有限公司的首發(fā)申請,，兩家企業(yè)IPO籌資總額不超過60億元,，后者招股書擬募集資金為5.6億元，據(jù)此推算,，寧德時代此次募集資金額最高將達(dá)54.4億元,。

　　招股說明書顯示，寧德時代成立于2011年,，是全球領(lǐng)先的動力電池系統(tǒng)提供商,，其動力電池系統(tǒng)銷量連續(xù)三年在全球動力電池企業(yè)中排名前三位，2017年銷量排名全球第一,。數(shù)據(jù)顯示,，2015年、2016年和2017年,，該公司動力電池系統(tǒng)銷售收入分別49.80億元,、139.76億元和166.57億元。

　　5月11日,，頗受關(guān)注的富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的首發(fā)申請也獲得批準(zhǔn),。2月1日，富士康上報招股書申報稿,；2月9日,，招股書申報稿和反饋意見同時披露；2月22日,，招股書預(yù)披露更新,；3月8日，通過發(fā)審會,。從申報到上會僅用了36天,，打破此前的上會紀(jì)錄。5月23日,，該公司將公布詢價結(jié)果,，并將于5月24日進(jìn)行網(wǎng)上申購。

　　5月8日,，今年以來首只回歸A股的獨角獸企業(yè)——藥明康德正式登陸上交所,。自那時起，該公司股價已經(jīng)連續(xù)10個交易日漲停，目前價格為73.33元/股,，較發(fā)行價格21.60元上漲239%,。

　　與此同時，中國存托憑證（CDR）細(xì)則正在公開征求意見,，為了配合CDR的實施,，證監(jiān)會此前宣布修改《證券發(fā)行與承銷管理辦法》，這一修改目前也正在征求意見中,?！督?jīng)濟(jì)參考報》記者從業(yè)內(nèi)了解到，滬深交易所正在積極配合證監(jiān)會推動CDR相關(guān)工作,，抓緊各方面業(yè)務(wù)技術(shù)流程準(zhǔn)備,。近期，滬深交易所向各家證券公司下發(fā)通知,，要求各家證券公司學(xué)習(xí)相關(guān)辦法及征求意見稿的內(nèi)容，盡快啟動創(chuàng)新企業(yè)股票或存托憑證的相關(guān)業(yè)務(wù)及技術(shù)準(zhǔn)備工作,。券商研究機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為,，新舊動能切換大勢所趨，政策加大對新技術(shù),、新產(chǎn)業(yè),、新業(yè)態(tài)、新模式支持力度的信號明確,，優(yōu)質(zhì)新經(jīng)濟(jì)公司將更加被A股市場包容,。

　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新對記者表示，支持創(chuàng)新型企業(yè)IPO,，是A股市場IPO改革的一個重大的舉措,。監(jiān)管層對創(chuàng)新企業(yè)，包括一些獨角獸,，開辟了一個全新的通道,，它不是和傳統(tǒng)企業(yè)比大小、比凈利潤和凈資產(chǎn),，而是看它的市場前景和成長性,，更重要的是看其未來科技研發(fā)的能力。這在一定程度上會拓展整個A股市場上市資源供給的渠道,，對創(chuàng)新型企業(yè)的IPO審核會更包容,、更開放，這將極大地滿足中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型,、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的需要,。

　　新經(jīng)濟(jì)企業(yè)密集定增并購

　　除了IPO之外，在再融資市場和并購重組市場，新經(jīng)濟(jì)企業(yè)今年以來也動作頻頻,。5月15日,，科大訊飛發(fā)布公告稱，擬向不超過10名特定投資者非公開發(fā)行1.08億股公司股票,，募資不超過36億元資金,，投向包括新一代感知及認(rèn)知核心技術(shù)研發(fā)等在內(nèi)的五大項目。中興通訊此前宣布,，擬非公開發(fā)行A股募集資金總額不超過130億元,，用于“面向5G網(wǎng)絡(luò)演進(jìn)的技術(shù)研究和產(chǎn)品開發(fā)項目”等。

　　WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，目前滬深兩市共有219家上市公司的定向增發(fā)正處于預(yù)案階段,。其中，新經(jīng)濟(jì)企業(yè)占據(jù)重要位置,。初步統(tǒng)計顯示,，今年以來共有45家新經(jīng)濟(jì)企業(yè)發(fā)布了定增預(yù)案，擬募集資金合計600多億元,。

　　在并購重組市場,，新經(jīng)濟(jì)企業(yè)也正在成為主角。WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，按照首次披露日期計算,，2018年以來，A股市場共計發(fā)生重大重組事件85起,，涉及交易總價值3386億元,。5月18日，天齊鋰業(yè)宣布,，擬收購SQM23.77%股權(quán)的事項,，耗資約合人民幣259億元。這一收購如果能夠成功完成,，天齊鋰業(yè)將有望坐上全球鋰資源的龍頭位置,。在集成電路行業(yè)，近一段時間以來資本運作也頻繁出現(xiàn),。大唐電信日前發(fā)布公告稱,，經(jīng)公司董事會批準(zhǔn)，同意公司全資子公司聯(lián)芯科技有限公司以下屬全資子公司全部股權(quán)作為出資參與設(shè)立中外合資企業(yè)瓴盛科技（貴州）有限公司,。與此同時,，集成電路發(fā)展基金正在進(jìn)行第二期資金募集。

　　監(jiān)管層面,，支持新經(jīng)濟(jì)企業(yè)發(fā)展的態(tài)度也十分明確,。證監(jiān)會副主席姜洋5月19日指出,，培育經(jīng)濟(jì)發(fā)展新動能，需要發(fā)揮資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新的獨特優(yōu)勢,?？萍紕?chuàng)新投資周期長、規(guī)模大,、風(fēng)險高,，具有高度的不確定性，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)往往望而卻步,。資本市場天然具有融資方和投資者風(fēng)險共擔(dān),、利益共享的機(jī)制，是推動創(chuàng)新與資本有效融合的核心平臺,。

　　A股市場結(jié)構(gòu)日益優(yōu)化

　　越來越多的新經(jīng)濟(jì)企業(yè)登陸A股市場,，不僅帶來中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的力量，也正在優(yōu)化A股市場的公司治理結(jié)構(gòu),。來自上交所的數(shù)據(jù)顯示,，2017年滬市實體創(chuàng)新類公司研發(fā)投入達(dá)2500余億元，同比增長8.55%,。在創(chuàng)新引領(lǐng)下,，一系列新一代信息技術(shù)、高端裝備,、新材料、新能源等高技術(shù),、高附加值行業(yè)公司迅速成長,，成為經(jīng)濟(jì)增長的新引擎。

　　來自深交所的研究顯示,，截至2018年4月底,，深市高新技術(shù)企業(yè)占比超過七成，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)占比超過四成,，創(chuàng)業(yè)板新經(jīng)濟(jì)集聚效應(yīng)尤為明顯,，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)占比近七成。深市戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)公司2017年的營業(yè)總收入3.31萬億元,，營業(yè)總收入占深市總體比例為31.83%,，凈利潤占比33.01%，貢獻(xiàn)率呈逐年提高態(tài)勢,，推動深市新舊動能加快轉(zhuǎn)換,。2017年深市共有243家公司IPO融資，83.4%的公司屬于國家高新技術(shù)企業(yè),，分屬電子與信息技術(shù),、生物醫(yī)藥,、新材料等新興產(chǎn)業(yè)。

　　申萬宏源證券指出,，中期而言,，A股優(yōu)質(zhì)標(biāo)的數(shù)量增加必然帶來流動性的虹吸效應(yīng)，劣后標(biāo)的將逐步退出市場,。長期而言,，國內(nèi)市場對新經(jīng)濟(jì)標(biāo)的定價權(quán)擴(kuò)張，有望成估值標(biāo)桿,，吸引海外公司來中國進(jìn)行上市融資也將成為可能,，金融開放程度提升，與海外市場聯(lián)動性提升,，人民幣國際化不斷深化,，股票市場深度與廣度不斷發(fā)展。

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