國(guó)務(wù)院國(guó)資委、財(cái)政部,、證監(jiān)會(huì)日前聯(lián)合發(fā)布《上市公司國(guó)有股權(quán)監(jiān)督管理辦法》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)36號(hào)令),與2016年出臺(tái)的《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)交易監(jiān)督管理辦法》共同構(gòu)成了覆蓋上市公司國(guó)有股權(quán)和非上市公司國(guó)有產(chǎn)權(quán),,較為完整的企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)交易監(jiān)管制度體系。
值得注意的是,,在形成統(tǒng)一制度,、統(tǒng)一規(guī)則的同時(shí),36號(hào)令嚴(yán)格分級(jí)監(jiān)管和合理設(shè)置管理權(quán)限,,將地方國(guó)有股東轉(zhuǎn)讓上市公司股份事項(xiàng)下放給地方國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu),,并將企業(yè)的內(nèi)部事項(xiàng),以及一定比例或數(shù)量范圍內(nèi)的公開(kāi)征集轉(zhuǎn)讓,、發(fā)行證券等部分事項(xiàng),,交由國(guó)家出資企業(yè)負(fù)責(zé)。
《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者了解到,,36號(hào)令將于今年7月1日起正式實(shí)施,,三部門(mén)目前正在抓緊會(huì)同各地國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)和各國(guó)家出資企業(yè)做好配套銜接工作,其中包括產(chǎn)權(quán)管理信息系統(tǒng)完善,、確定合理持股比例的具體辦法等,。分析人士認(rèn)為,36號(hào)令的出臺(tái)不會(huì)導(dǎo)致上市公司國(guó)有股減持顯著增加,,不會(huì)對(duì)資本市場(chǎng)的穩(wěn)定產(chǎn)生影響,。
三部門(mén)形成統(tǒng)一制度
早在2007年,國(guó)資委,、證監(jiān)會(huì)就聯(lián)合印發(fā)了《國(guó)有股東轉(zhuǎn)讓所持上市公司股份管理暫行辦法》,,此后又陸續(xù)出臺(tái)多個(gè)規(guī)范性文件,對(duì)國(guó)有股東與上市公司進(jìn)行資產(chǎn)重組,、國(guó)有控股上市公司發(fā)行證券等事項(xiàng)進(jìn)行規(guī)范,,多文件共同構(gòu)成了現(xiàn)行上市公司國(guó)有股權(quán)管理的制度體系,。
不過(guò),,隨著國(guó)資國(guó)企改革進(jìn)一步深化,,這一制度體系難以完全適應(yīng)企業(yè)發(fā)展和國(guó)資監(jiān)管的需要。國(guó)務(wù)院國(guó)資委研究中心副研究員周麗莎指出,,比如國(guó)務(wù)院國(guó)資委和地方國(guó)資委之間的相關(guān)權(quán)責(zé)分配,,尚未完全符合國(guó)有資產(chǎn)分級(jí)管理原則。不同類(lèi)型的上市公司國(guó)有股權(quán)管理事項(xiàng),,還分別適用不同的制度,,缺少集中統(tǒng)一性和權(quán)威性。另外,,一些具體的交易規(guī)則也需要進(jìn)一步完善,,比如上市公司吸收合并、國(guó)有股東以所持上市公司股份出資等行為,,還沒(méi)有明確的制度規(guī)范,。36號(hào)令的出臺(tái)強(qiáng)化了對(duì)上市公司國(guó)有股權(quán)變動(dòng)行為的規(guī)范。
“36號(hào)令對(duì)之前的制度體系進(jìn)行了整合,、查漏補(bǔ)缺,,形成了統(tǒng)一的部門(mén)規(guī)章,提高了制度的權(quán)威性,、集中性和執(zhí)行性,,對(duì)防止國(guó)有資產(chǎn)流失、促進(jìn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值,、強(qiáng)化上市公司國(guó)有股權(quán)管理具有重大的現(xiàn)實(shí)意義,。”國(guó)務(wù)院國(guó)資委研究中心副研究員黃亞玲向《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者解釋說(shuō),。
湘財(cái)證券副總裁兼研究所所長(zhǎng)李康也表示,,發(fā)文主體除原來(lái)的國(guó)務(wù)院國(guó)資委和證監(jiān)會(huì),增加了財(cái)政部,,統(tǒng)一了不同履行國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管職責(zé)的機(jī)構(gòu)關(guān)于上市公司國(guó)有股權(quán)的監(jiān)管規(guī)則,,更加權(quán)威全面,對(duì)上市公司國(guó)有股權(quán)的監(jiān)督更加完善,。并且,,減少重復(fù),細(xì)化流程,,提高可操作性,。
放權(quán)地方和企業(yè)
在統(tǒng)一制度、統(tǒng)一規(guī)則的同時(shí),,36號(hào)令還強(qiáng)化分級(jí)監(jiān)管,。此前,上市公司國(guó)有股權(quán)管理事項(xiàng)基本按照國(guó)有資產(chǎn)分級(jí)監(jiān)管原則,由國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)和地方國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)分別進(jìn)行審核,,僅涉及國(guó)有股東轉(zhuǎn)讓上市公司股份事項(xiàng)由國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)統(tǒng)一負(fù)責(zé)審核,。此次調(diào)整后,地方上市公司國(guó)有股權(quán)管理事項(xiàng),,將全部交由地方國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé),。
據(jù)周麗莎介紹,2017年5月發(fā)布的《國(guó)務(wù)院國(guó)資委以管資本為主推進(jìn)職能轉(zhuǎn)變方案》提出43項(xiàng)授權(quán),,其中包括授權(quán)地方國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)地方上市公司的國(guó)有股權(quán)管理事項(xiàng),。此次涉及的國(guó)有出資企業(yè)范圍更大,與財(cái)政部所監(jiān)管企業(yè)統(tǒng)一相關(guān)政策,。
“此次調(diào)整后,,管理的權(quán)限和職責(zé)更加明確,國(guó)企分級(jí)管理,、分層負(fù)責(zé)邁出重要一步,。”李康建議,,下一步在細(xì)則的制定方面,,要對(duì)地方國(guó)資委承擔(dān)的職責(zé)進(jìn)行完善并做出更加具體、更具可操作性的規(guī)定,,將權(quán)責(zé)更好地結(jié)合在一起,,使得國(guó)企改革真正深入下去。
此外,,為進(jìn)一步提高監(jiān)管效能,、提升國(guó)有資本配置和運(yùn)營(yíng)效率,36號(hào)令將國(guó)有企業(yè)的內(nèi)部事項(xiàng),,以及一定比例或數(shù)量范圍內(nèi)的公開(kāi)征集轉(zhuǎn)讓,、發(fā)行證券等部分事項(xiàng),交由國(guó)家出資企業(yè)負(fù)責(zé),。按照放管結(jié)合原則,,明確國(guó)資委通過(guò)信息化手段加強(qiáng)監(jiān)管,由國(guó)家出資企業(yè)審核批準(zhǔn)的事項(xiàng)需通過(guò)管理信息系統(tǒng)作備案管理,。
“這實(shí)際上也體現(xiàn)了國(guó)資國(guó)企改革中簡(jiǎn)政放權(quán),、放管結(jié)合的原則,這種調(diào)整賦予了國(guó)家出資企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策更多的自主性,,促進(jìn)市場(chǎng)在資源配置中充分發(fā)揮決定性作用,。”黃亞玲說(shuō),。
按照36號(hào)令要求,,國(guó)有控股股東的合理持股比例(與國(guó)有控股股東屬于同一控制人的,,其所持股份的比例應(yīng)合并計(jì)算)由國(guó)家出資企業(yè)研究確定,并報(bào)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)備案,。確定合理持股比例的具體辦法由省級(jí)以上國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)另行制定,。《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者了解到,,當(dāng)前國(guó)務(wù)院國(guó)資委正在盡快研究制定確定合理持股比例的具體辦法,。
不會(huì)造成國(guó)有股減持激增
“這份文件雖然規(guī)范了上市公司國(guó)有股權(quán)變動(dòng),,但是大部分規(guī)范內(nèi)容都是前期文件的延續(xù),,譬如第五章無(wú)償劃轉(zhuǎn)和第六章間接轉(zhuǎn)讓的部分,與前期發(fā)布的《國(guó)有股東轉(zhuǎn)讓所持上市公司股份管理暫行辦法》一致,。主要還是權(quán)限上作了一些調(diào)整,,其他的改變并不大。整體來(lái)看,,授權(quán)和調(diào)整的幅度不大,,不會(huì)給資本市場(chǎng)穩(wěn)定造成影響?!敝茺惿硎?。
黃亞玲分析稱(chēng),證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司股東,、董監(jiān)高減持股份已有明確規(guī)定,,上市公司國(guó)有股權(quán)變動(dòng)須嚴(yán)格遵守減持規(guī)定,36號(hào)令出臺(tái)不會(huì)導(dǎo)致上市國(guó)有股顯著增加,。而且,,在授予國(guó)家出資企業(yè)一定自主運(yùn)作空間的同時(shí),國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)將通過(guò)上市公司國(guó)有股權(quán)管理信息系統(tǒng),,對(duì)上市公司的股權(quán)變動(dòng)進(jìn)行全過(guò)程監(jiān)管,,有利于統(tǒng)籌把握國(guó)有股權(quán)變動(dòng)節(jié)奏和力度,避免國(guó)有股權(quán)集中變動(dòng)對(duì)股票市場(chǎng)的影響,。
李康也認(rèn)為,,首先,36號(hào)令是對(duì)原分散在部門(mén)規(guī)章,、規(guī)范性文件中的相關(guān)規(guī)定進(jìn)行的整合集中與補(bǔ)充完善而修訂形成的統(tǒng)一部門(mén)規(guī)章,。其次,36號(hào)令規(guī)范的上市公司國(guó)有股權(quán)變動(dòng),,既包括減持也包括增持,。此外,借助上市公司國(guó)有股權(quán)管理信息系統(tǒng),,可以更好地統(tǒng)籌把握國(guó)有股權(quán)變動(dòng)節(jié)奏和力度,。所以,,從整體上看不會(huì)對(duì)資本市場(chǎng)穩(wěn)定產(chǎn)生影響?!皯?yīng)該相信,,國(guó)有股東有意愿有能力做好有責(zé)任的股東。資本市場(chǎng)的健康發(fā)展,,對(duì)包括國(guó)有股東在內(nèi)的所有股東的‘命運(yùn)共同體’來(lái)說(shuō),,既是他們發(fā)展壯大的基礎(chǔ),也是經(jīng)濟(jì)發(fā)展長(zhǎng)治久安的保障,?!?/p>
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