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國家統(tǒng)計局11日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示,，3月，全國居民消費價格指數(shù)（CPI）環(huán)比下降1.1%,，同比上漲2.1%,；工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）環(huán)比下降0.2%，同比上漲3.1%。專家表示,，CPI超預期下降,，主要受節(jié)日因素消退影響，尤其是食品價格節(jié)后回落較多,。工業(yè)產(chǎn)品價格下降速度加快,，反映需求可能走弱，需引起關注,。未來不排除出現(xiàn)CPI階段性高于PPI的“倒剪刀差”現(xiàn)象,，但近一個時期價格保持總體平穩(wěn)運行是有基礎的。
一季度CPI波動受食品價格主導
數(shù)據(jù)顯示,，2018年3月CPI同比上漲2.1%,，漲幅比上個月回落0.8個百分點；CPI環(huán)比下降1.1%,，漲幅比上個月下降2.3個百分點。
3月CPI回落的幅度超出市場預期,，國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師繩國慶表示,，從環(huán)比看，CPI由上月的上漲轉(zhuǎn)為下降,，主要受節(jié)日因素消退影響,。一是食品價格節(jié)后回落較多，由上月上漲4.4%轉(zhuǎn)為下降4.2%,，影響CPI下降約0.86個百分點,。其中，鮮菜和鮮果價格分別下降14.8%和2.4%,，豬肉和水產(chǎn)品價格分別下降8.4%和3.2%,，雞蛋價格下降9.2%，這五類生鮮食品合計影響CPI下降約0.81個百分點,。二是節(jié)后集中出行減少,，交通旅游價格大幅下降。三是受國內(nèi)成品油調(diào)價影響,，汽油,、柴油價格分別下降2.6%和2.9%。
“節(jié)后需求走弱,，氣溫回升農(nóng)產(chǎn)品供應量充足,，食品價格大幅下降，是影響CPI回落的主因,?！苯煌ㄣy行首席經(jīng)濟學家連平表示，從數(shù)據(jù)來看，鮮菜,、鮮果,、豬肉、雞蛋和水產(chǎn)品等主要農(nóng)產(chǎn)品價格都有回落,，交通旅游價格下降和成品油價下調(diào),，影響非食品價格略有回落。
國家統(tǒng)計局城市司有關負責人表示,，從一季度整體來看,，CPI月度漲幅有所波動，主要是食品價格變動所致,。2月,，因為春節(jié)因素需求增加，但大范圍降溫和雨雪天氣影響供應,，食品價格環(huán)比上漲4.4%,；3月，節(jié)后需求回落及天氣轉(zhuǎn)暖,，供需關系調(diào)整,，價格迅速回落，下降4.2%,。在食品中,，豬肉市場供需總體平衡偏寬松，一季度價格下降9.9%,，延續(xù)了去年二季度以來同比下降的趨勢,。
有券商分析指出，CPI回落與季節(jié)性因素有關,，超季節(jié)性因素主要在于豬肉,。春節(jié)過后，鮮菜,、蛋類,、水產(chǎn)品等食品價格下降，以及交通,、服務等價格下降,，均屬正常季節(jié)性回落。而3月豬肉價格暴跌,，同期牛肉,、羊肉價格僅小幅震蕩，形成鮮明對比,。
豬肉震蕩下行走勢,，引起市場強烈關注,。海通證券首席經(jīng)濟學家姜超表示，豬肉價格低迷主要與豬肉供需關系穩(wěn)定有關,。預計今年豬價進一步下跌的概率較大,，價格中樞或?qū)⒚黠@低于去年。盡管豬肉價格下跌導致目前養(yǎng)豬利潤大幅下降,，但是前期增加的規(guī)?；B(yǎng)殖場產(chǎn)能或在今年集中釋放，全年豬肉產(chǎn)量將維持穩(wěn)定,。在豬肉產(chǎn)量不出現(xiàn)大幅減少的情況下,，豬價仍會在低位徘徊。中長期來看,，預計只有經(jīng)歷過一波虧損,、產(chǎn)能出清，豬價或許才能見底,。
工業(yè)產(chǎn)品價格下降速度加快
數(shù)據(jù)顯示,，2018年3月PPI同比上漲3.1%，漲幅比上個月下降0.6個百分點,；環(huán)比下降0.2%,，連續(xù)兩個月環(huán)比下降，并且降幅擴大,。
連平表示,，PPI同比漲幅近五個月下降了3.8個百分點,，跌幅超過一半,。去年價格變動的翹尾影響約3.1個百分點，新漲價影響為0,。春節(jié)過后是工業(yè)生產(chǎn)的旺季,，但工業(yè)產(chǎn)品價格環(huán)比不升反降，并且下降速度加快,，反映需求可能走弱,，需引起關注。
數(shù)據(jù)顯示,，一季度PPI比去年同期上漲3.7%,，漲幅比去年四季度回落2.1個百分點。國家統(tǒng)計局城市司有關負責人稱,，這屬于從高位正?；芈洌瑵q勢趨于平穩(wěn),。從影響價格上漲的因素看,，一方面，去產(chǎn)能、調(diào)結(jié)構(gòu),、提升供應質(zhì)量取得明顯成效,；另一方面，宏觀經(jīng)濟穩(wěn)中向好,，投資和消費需求保持較快增長,，供需關系不斷改善。供需格局的積極變化為企業(yè)效益提高創(chuàng)造了良好條件,。
華泰證券首席宏觀研究員李超表示,，今年二季度PPI同比漲幅或有所反彈，供給側(cè)改革和環(huán)保限產(chǎn)等政策繼續(xù)推進,，可能成為推升數(shù)據(jù)的重要因素,。此外，中東地區(qū)的地緣政治風險仍是國際油價的重要上行風險因素,，如果布倫特油價突破70美元,，PPI的上行壓力可能將逐漸加大。
連平認為,，從2017年下半年以來,，CPI和PPI之差逐漸收窄，物價運行整體溫和,。由于CPI中樞緩慢上行,，PPI持續(xù)下降，不排除未來出現(xiàn)“倒剪刀差”現(xiàn)象,，即CPI階段性高于PPI,。
未來物價料將回歸平穩(wěn)運行
多家機構(gòu)預測，盡管3月物價出現(xiàn)超預期回落,，但這只是短期波動,，仍保持了平穩(wěn)運行的基礎，未來漲幅料將逐漸回穩(wěn),。
中國銀行國際金融研究所報告指出,，二季度CPI翹尾因素約為1.4%，與去年二季度CPI總體漲幅持平,?？紤]到人力成本上升、服務需求旺盛等為食品,、服務價格帶來的新漲價因素,，二季度CPI漲幅將更高。報告還指出,，食品價格將結(jié)束2017年的負向拖累,，2018年中國通脹水平溫和可控,，全年的基準預期目標在2.5%左右，年中單月高點可能突破3%,。
連平表示,，2018年物價仍將溫和運行，通貨膨脹卷土重來的可能性很小,。預計2018全年CPI同比的中樞不會超過2.5%,，仍將低于3%的政策目標，更談不上高通脹,，物價將不會成為年內(nèi)宏觀政策重點關注的目標,。
還有多位專家認為，需要關注中美貿(mào)易摩擦對整體通脹影響的后續(xù)發(fā)展,。連平表示,，目前來看貿(mào)易爭端對整體通脹的影響不大，如果僅限于目前公布的制裁范圍,，對通脹的影響較為有限,，根據(jù)CPI權重計算拉升幅度不超過0.2%。但需要關注后續(xù)發(fā)展態(tài)勢,，如果摩擦升級,、規(guī)模擴大，將沖擊經(jīng)濟增長,。此外,，近期中東局勢導致國際油價上漲，可能會帶來一定程度的輸入性通脹,。
國家統(tǒng)計局城市司有關負責人稱,，盡管受當前國外經(jīng)濟環(huán)境變化、國內(nèi)供需關系調(diào)整的影響,，價格運行會出現(xiàn)一些波動,，但近一個時期價格保持總體平穩(wěn)運行是有基礎的,。
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