近期,,中國(guó)債務(wù)問(wèn)題引發(fā)國(guó)際社會(huì)關(guān)注,中國(guó)債務(wù)規(guī)模到底有多大,?到底會(huì)不會(huì)像國(guó)際社會(huì)擔(dān)憂的那樣帶來(lái)危機(jī),?根據(jù)國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室15日披露的最新研究,,截至2015年底,我國(guó)債務(wù)總額為168.48萬(wàn)億元,,全社會(huì)杠桿率為249%,。其中,非金融企業(yè)部門(mén)的債務(wù)問(wèn)題比較突出,,債務(wù)率高達(dá)156%,。不過(guò),,我國(guó)主權(quán)資產(chǎn)凈值已達(dá)28.5萬(wàn)億元,因此,,我國(guó)擁有足夠的資財(cái)來(lái)應(yīng)對(duì)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn),,發(fā)生債務(wù)危機(jī)應(yīng)該為小概率事件。
此外,,《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者還從當(dāng)天國(guó)新辦舉行的吹風(fēng)會(huì)上獲悉,,設(shè)立跨部門(mén)的領(lǐng)導(dǎo)小組來(lái)統(tǒng)籌解決中國(guó)債務(wù)問(wèn)題,已經(jīng)在高層達(dá)成共識(shí),,下一步將會(huì)有所安排,。
“通過(guò)我們的最新估算,結(jié)合之前的研究,,我們認(rèn)為,,中國(guó)政府的債務(wù)處在可控范圍內(nèi),中國(guó)有足夠的資財(cái)來(lái)應(yīng)對(duì)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn),,不存在債務(wù)危機(jī),。”中國(guó)社會(huì)科學(xué)院學(xué)部委員,、國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室理事長(zhǎng)李揚(yáng)在吹風(fēng)會(huì)上表示,。
據(jù)他介紹,截至2015年底,,我國(guó)居民部門(mén)的債務(wù)率在40%左右,,金融部門(mén)債務(wù)率約為21%,政府部門(mén)債務(wù)率約為40%,,如果考慮到一些融資平臺(tái)債務(wù)及或有債務(wù),,政府部門(mén)債務(wù)率會(huì)有較大幅度上升,達(dá)到57%,。非金融部門(mén)的債務(wù)問(wèn)題比較突出,,其債務(wù)率高達(dá)131%,如果加入融資平臺(tái)債務(wù),,非金融部門(mén)的債務(wù)率高達(dá)156%,。在金融部門(mén)中,債務(wù)又主要集中在國(guó)有企業(yè),。
截至2015年末,,納入預(yù)算管理的中央政府債務(wù)10.66萬(wàn)億元,,地方政府債務(wù)16萬(wàn)億元,,合計(jì)政府債務(wù)26.66萬(wàn)億元,占GDP比重為39.4%,。以更寬口徑估算,,政府債務(wù)水平達(dá)到56.8%,,仍低于歐盟60%的預(yù)警線,也低于當(dāng)前主要市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家和新興市場(chǎng)國(guó)家水平,。2015年,,地方政府債務(wù)率為89.2%,也低于國(guó)際通行警戒值,。
國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室分析顯示,,按寬口徑匡算,2014年中國(guó)主權(quán)資產(chǎn)總計(jì)227.3萬(wàn)億元,,主權(quán)負(fù)債124萬(wàn)億元,,資產(chǎn)凈值為103.3萬(wàn)億元。按窄口徑匡算,,即扣除土地等流動(dòng)性低的資產(chǎn),,留下可以立刻償還債務(wù)的高流動(dòng)性資產(chǎn),中國(guó)主權(quán)資產(chǎn)凈值為28.5萬(wàn)億元,。
“上述分析充分說(shuō)明,,中國(guó)擁有足夠的資財(cái)來(lái)應(yīng)對(duì)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn),發(fā)生債務(wù)危機(jī)應(yīng)該為小概率事件,。進(jìn)一步說(shuō),,即便出現(xiàn)大規(guī)模的債務(wù)違約,中國(guó)也有足夠的資財(cái),,在不對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)造成較大負(fù)面沖擊的條件下,,予以妥善處理?!崩顡P(yáng)說(shuō),。
此外,我國(guó)特有的經(jīng)濟(jì)金融結(jié)構(gòu)也使得債務(wù)問(wèn)題與其他國(guó)家有明顯的不同,。李揚(yáng)認(rèn)為,,對(duì)比儲(chǔ)蓄率很低的歐洲,我國(guó)是高儲(chǔ)蓄的國(guó)家,,而且我國(guó)對(duì)外負(fù)債只占總負(fù)債的3%,,因此“即使有債務(wù),也是自己人欠自己人,,可以在不依賴國(guó)際因素的環(huán)境下處理,。這是一個(gè)非常大的差別?!?/p>
而我國(guó)債務(wù)問(wèn)題大部分集中在企業(yè)部門(mén),,其中,國(guó)企占比又比較高。國(guó)企,、地方政府,、銀行實(shí)際上是一個(gè)主權(quán)人,我國(guó)特有的處置不良資產(chǎn)的辦法就產(chǎn)生了,,也就是“廣義政府”,,包括了國(guó)有企業(yè)、國(guó)有金融機(jī)構(gòu),、地方政府,、中央政府,現(xiàn)在中國(guó)的債務(wù)問(wèn)題主要在廣義政府,,而廣義政府是可以騰挪的,,這是和別的國(guó)家很不相同的地方。
財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人日前指出,,與發(fā)生債務(wù)危機(jī)的國(guó)家不同,,我國(guó)地方政府債務(wù)形成了大量與債務(wù)相對(duì)應(yīng)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)作為償債保障,加上未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)經(jīng)濟(jì)將保持中高速增長(zhǎng),,也為債務(wù)償還提供了根本保障,。
不過(guò),李揚(yáng)也指出,,盡管目前看不存在債務(wù)危機(jī),,不過(guò)債務(wù)問(wèn)題也是必須要警惕的,如果任其蔓延會(huì)使得經(jīng)濟(jì)活力受到約束,,對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展長(zhǎng)期肯定不利,。債務(wù)問(wèn)題必須放在重要位置解決,而這不是一個(gè)簡(jiǎn)單的某部門(mén)可以解決的,,需要從整體上著眼,。
日前,國(guó)際貨幣基金組織(IMF)第一副總裁戴維·利普頓也建議中國(guó)成立專門(mén)機(jī)構(gòu)處理債務(wù)問(wèn)題,。利普頓說(shuō),,解決企業(yè)債務(wù)問(wèn)題已經(jīng)勢(shì)在必行。需要全面的計(jì)劃和具體的行動(dòng),,來(lái)硬化預(yù)算約束(特別是對(duì)國(guó)有企業(yè)),,對(duì)薄弱企業(yè)進(jìn)行重組或破產(chǎn)清算,確認(rèn)和分配損失,,處理相關(guān)的社會(huì)成本,,并便利市場(chǎng)準(zhǔn)入。對(duì)此,,李揚(yáng)表示認(rèn)同,,“據(jù)我所知,,目前還沒(méi)有形成一個(gè)統(tǒng)籌的機(jī)構(gòu)?!?/p>
渣打銀行中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家丁爽也認(rèn)為,從長(zhǎng)期來(lái)看中國(guó)債務(wù)問(wèn)題如果一拖再拖,,將存隱患,。在丁爽看來(lái),剝離當(dāng)前的不良債務(wù)是降低中國(guó)債務(wù)率的第一步,,推進(jìn)國(guó)企和銀行業(yè)改革也至關(guān)重要,。如果要使得2020年整體債務(wù)率可能保持在270%以下,需要做五件事情:一是處置或高達(dá)GDP比重10%的不良貸款,;二是關(guān)閉僵尸企業(yè),;三是對(duì)國(guó)企實(shí)施預(yù)算硬約束;四是改進(jìn)銀行貸款審批標(biāo)準(zhǔn),,推進(jìn)股市債市縱深發(fā)展,;五是調(diào)整宏觀政策組合,轉(zhuǎn)向較低信貸增長(zhǎng)和較高預(yù)算赤字,。
瓷器是景德鎮(zhèn)的名片,,然而,,受蘇榮等腐敗官員的影響,江西官場(chǎng)一度讓瓷器與腐敗緊密相連,,甚至催生出以“大師瓷”為代表的畸形藝術(shù)品市場(chǎng),。