從1至4月統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)主要指標(biāo)看,,我國經(jīng)濟(jì)正處于觸底企穩(wěn)階段,,經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍保持在合理區(qū)間。值得警惕的是,民間投資1至4月僅增長5.2%,,持續(xù)回落的勢(shì)頭過快且時(shí)間已久。尤其令人擔(dān)憂的是,,2016年以來民間投資開始出現(xiàn)“一降一低并存”的特征,,即不僅增速降低,而且低于全社會(huì)投資增速,。
民營經(jīng)濟(jì)支撐著國民經(jīng)濟(jì)大半壁河山,,民營投資下降過快將威脅國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展。因此,,補(bǔ)民間投資短板,,扭轉(zhuǎn)民間投資持續(xù)下降的局面,顯得極為重要,。
2013至2015年,,民間投資雖逐年下降,但其增速一直高于全社會(huì)投資增速,。2013年民間投資增速23.1%,,高于全社會(huì)投資3.5個(gè)百分點(diǎn);2014年民間投資增速18.1%,,高于全社會(huì)投資1.4個(gè)百分點(diǎn),;2015年民間投資增速10.1%,高于全社會(huì)投資0.1個(gè)百分點(diǎn),。到今年1至4月,,民間投資增速持續(xù)回落到5.2%,不僅比一季度下降0.5個(gè)百分點(diǎn),,而且也低于同期全社會(huì)投資5.3個(gè)百分點(diǎn),,其占全社會(huì)投資比重也下降3.2個(gè)百分點(diǎn)(民間投資占全社會(huì)投資比重為62.1%)。民間投資由過去逐年下降轉(zhuǎn)變到今年出現(xiàn)“一降一低并存”的特征,,將會(huì)影響和制約穩(wěn)增長,、調(diào)結(jié)構(gòu),、防風(fēng)險(xiǎn)。
影響民間投資的原因,,供給側(cè)和需求側(cè)兩端都有,,主要原因仍是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性問題,導(dǎo)致民間投資回報(bào)率較低,,投資動(dòng)力意愿陡然下降,。
從需求側(cè)來看,總需求不足是影響民間投資下降的誘因,。當(dāng)前,,我國負(fù)產(chǎn)出缺口在擴(kuò)大,實(shí)際產(chǎn)出與潛在產(chǎn)出存在差距,。盡管今年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好于預(yù)期,,但6.7%的增速仍是28個(gè)季度以來最低值,如果以當(dāng)前潛在增長率7%至7.5%計(jì)算,,負(fù)產(chǎn)出缺口擴(kuò)大,,總需求不足的矛盾有所加劇,不利于增強(qiáng)民間投資信心,。
從供給側(cè)來看,,其一,產(chǎn)能過剩是導(dǎo)致民間投資下降的主因,。由于民間資本在過去20多年來主要投資在傳統(tǒng)制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)這兩大領(lǐng)域,。伴隨著20多年來高速增長,民間投資在傳統(tǒng)制造業(yè)產(chǎn)能普遍出現(xiàn)過剩,,房地產(chǎn)去庫存壓力巨大,。今年1至4月,民間制造業(yè)投資增速僅為5.4%,,創(chuàng)下歷史新低,。其二,國有投資對(duì)民間投資存在“擠出效應(yīng)”,。民間投資占總投資的比重從去年5月的歷史最高值65.4%下降到今年4月的62.1%,,比去年同期下降3.2個(gè)百分點(diǎn)。這表明,,雖然國資主導(dǎo)的基建投資在今年經(jīng)濟(jì)增長中起到了關(guān)鍵作用,,但并沒有帶動(dòng)民間投資,對(duì)民間投資形成了“擠出效應(yīng)”,。
綜上所述,,民間投資過快下降的背后既有需求疲軟的原因,也有簡(jiǎn)政放權(quán)不到位、企業(yè)融資難融資貴,,以及對(duì)民間投資“擠出效應(yīng)”的原因。PPI連續(xù)近四年下降也使企業(yè)利潤空間受到擠壓,,而最主要的原因則在于在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性的產(chǎn)能過剩,。
當(dāng)前民間投資也面臨結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期,從長遠(yuǎn)看,,引導(dǎo)民間投資轉(zhuǎn)型升級(jí),,有利于民營經(jīng)濟(jì)在更好的水平上發(fā)展。面對(duì)民間投資持續(xù)下降的突出矛盾和問題,,要堅(jiān)持促進(jìn)非公有制經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展不動(dòng)搖,,堅(jiān)持“五大發(fā)展理念”,堅(jiān)定不移推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,,不折不扣落實(shí)“三去一降一補(bǔ)”,,以提高PPP項(xiàng)目落地簽約率和民間投資合理回報(bào)率為抓手,以降低民間投資成本為重點(diǎn),,加大財(cái)政貨幣政策對(duì)民間投資的扶持力度,,采取前所未有的措施和力度補(bǔ)齊民間投資短板,營造有利于民間投資的市場(chǎng)環(huán)境,,從而扭轉(zhuǎn)民間投資持續(xù)下降的不利局面,,推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。
這波上漲既有“去產(chǎn)能”背景下供需關(guān)系改善的市場(chǎng)因素,更有游資炒作的成分,,當(dāng)前需警惕落后產(chǎn)能借機(jī)復(fù)產(chǎn),。