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　　根據(jù)央行最新公布的貨幣信貸數(shù)據(jù)，4月末M2增速放緩到12.8%（增速比3月末低0.6個百分點）,，4月份新增人民幣貸款降至5556億元,，遠低于一季度月均1.5萬億元左右的水平。一些市場人士擔心是否貨幣政策有所轉向,。就相關問題,，《經濟參考報》記者采訪了中國人民銀行研究局首席經濟學家馬駿。

　　馬駿說,，今年一季度信貸增速較快,，部分反映了臨時性和周期性的因素，比如前期啟動的基建項目較為集中,，住宅銷售增速較快,，大宗商品價格回升導致補庫存等。同樣,，今年4月份也有一些特殊因素（包括統(tǒng)計因素）導致了信貸和貨幣增速下行,。其中一個主要因素是發(fā)生在4月份的3500億以上的地方債置換，這部分融資不再計入貸款,，而是計入銀行持有的債券,。這是統(tǒng)計因素所造成的貸款增量的下降，并不改變金融支持實體經濟的力度,。另外,，從季節(jié)性來看，歷史上4月份信貸增量一般都是明顯低于一季度月均水平的,。關于今年4月份M2增速放緩,，馬駿解釋道，這與當月財政存款增加較多有關（財政存款不統(tǒng)計在M2內）, 而未來財政支出增加時對M2的影響就會逆轉過來,。

　　馬駿認為,，基于上述原因，不應該過度解讀4月份貨幣信貸增速的變化,。貨幣政策的基調仍然是“穩(wěn)健”的,，未來的貨幣政策操作既要保持穩(wěn)增長力度，繼續(xù)支持實體經濟的發(fā)展,，又要充分考慮到貨幣政策對未來價格的影響和防范金融風險的需要,。