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　　A股首次觸發(fā)指數(shù)熔斷機(jī)制，比市場預(yù)料的要早一些,。1月4日,，2016年第一個交易日，也是指數(shù)熔斷機(jī)制正式實(shí)施后的第一個交易日,，滬深300指數(shù)連續(xù)觸發(fā)5%和7%兩檔熔斷閾值,，市場出現(xiàn)恐慌性拋售，久違的千股跌停更是給投資者信心帶來了沉重打擊,。

　　1月4日當(dāng)天,，滬深300指數(shù)午后暴跌5%，于13:12首次觸發(fā)熔斷新規(guī),，在暫停交易15分鐘后,，滬深300繼續(xù)向下跌幅達(dá)7%，于13:33再度觸發(fā)熔斷提前收盤,。截至收盤,，上證綜指重挫6.85%,，收報于3296.26點(diǎn),，跌破3300點(diǎn),，創(chuàng)兩個月來新低；深證成指重挫8.20%,，收報于11626.04點(diǎn),，中小板指和創(chuàng)業(yè)板指則分別暴跌了8.23%和8.21%。2808只個股中,，跌幅在9%以上高達(dá)2001只,。期指方面亦觸發(fā)熔斷提前收盤，主力合約均創(chuàng)交易以來最大跌幅,，IC品種有三合約跌停,。滬深兩市總市值則從58.44萬億元驟降至54.20萬億元，一日蒸發(fā)4.24萬億市值,。

　　業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為,，當(dāng)天A股市場出現(xiàn)的暴跌，同人民幣貶值壓力加大,、實(shí)體經(jīng)濟(jì)不振以及1月8日即將到期的減持禁令有關(guān),。當(dāng)天，人民幣兌美元中間價報6.5032,，為連續(xù)第五日下調(diào),，創(chuàng)2011年5月24日以來新低。中國物流與采購聯(lián)合會日前公布的數(shù)據(jù)顯示,，2015年12月中采制造業(yè)PMI為49.7%,，較上月回升0.1個百分點(diǎn)。機(jī)構(gòu)則普遍預(yù)計,，2016年制造業(yè)仍需去產(chǎn)能,、去杠桿、去庫存,，加大改革力度,，破解困局。與此同時,，到今年1月8日,，證監(jiān)會在2015年股市巨幅波動期間宣布的減持禁令也將正式到期。中金公司預(yù)計,，1月潛在凈減持壓力或超過1500億元,，占自由流通市值比例0.7%以上。

　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者表示,，指數(shù)熔斷機(jī)制并不會改變市場的基本趨勢,。1月4日的暴跌既有偶然性,，也有某種必然性。一方面,，2016年中國企業(yè)將迎來最艱難的時刻,，這正在改變著投資者對于2016年股市走勢的預(yù)期，當(dāng)前整個A股的高估值同企業(yè)的績效是不相匹配的,。另一方面,，大盤自去年9月下旬以來的反彈無果而終，市場需要尋找新的調(diào)整底部,。來自滬深交易所的數(shù)據(jù)顯示,，截至1月4日當(dāng)天，上證A股平均市盈率為16.44倍,，深市主板的平均市盈率為28.34倍,，中小板和創(chuàng)業(yè)板的平均市盈率則仍然分別高達(dá)62.51倍和100.01倍。

　　盡管如此,，指數(shù)熔斷機(jī)制“首秀”中暴露出來的一系列問題,，引發(fā)業(yè)內(nèi)激烈爭論。不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，在當(dāng)天A股市場實(shí)施漲跌停板和“T+1”交收制度的情況下,，實(shí)施指數(shù)熔斷機(jī)制會人為縮減市場的流動性，加劇投資者恐慌情緒,。

　　國泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林采宜認(rèn)為,，從當(dāng)日的交易過程來看，熔斷機(jī)制設(shè)定的閾值無意中給恐慌的投資者一個明確的“止損”目標(biāo)：滬深300指數(shù)首次觸發(fā)熔斷用時2小時15分,，而觸發(fā)第二檔閾值（7%）則僅僅用了5分鐘左右,，這5分鐘的交易時間里滬深股市跌勢加劇伴隨成交顯著放出，顯然是投資者趕在觸發(fā)第二閾值前賣出所致,。

　　在她看來,，中國股市已實(shí)施漲跌停板，過多干預(yù)交易將影響市場效率,，并起到穩(wěn)定市場的反效果,。通過制度過多干預(yù)市場交易，造成市場交易頻繁“啟?！睋p失的是交易效率,，對市場長遠(yuǎn)發(fā)展不利。中國股市的投資者結(jié)構(gòu)不合理,、投資理性程度不夠,、市場交易深度不足是市場易大起大落的根本原因，這些不是熔斷機(jī)制所能解決的,。

　　聯(lián)訊證券研究總監(jiān)付立春則對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者表示,，市場對熔斷機(jī)制認(rèn)識還不充分,，準(zhǔn)備不足。熔斷機(jī)制當(dāng)日推出即引發(fā)市場悲觀情緒發(fā)酵,，接連觸碰兩個閾值,，也體現(xiàn)出了我國資本市場仍處于發(fā)展初期的特征，波動率高,，投機(jī)氛圍濃厚,，市場盲目跟風(fēng)。

　　中金公司首席策略分析師王漢鋒則認(rèn)為,，目前一級閾值幅度較低，且二級閾值與一級閾值設(shè)置差距過小,，正常交易可能會比較頻繁地被中斷,。這種熔斷機(jī)制設(shè)計本身也會對市場波動產(chǎn)生影響。