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　　中國目前實(shí)行的“一行三會(huì)”分業(yè)管理體制,，在我國金融業(yè)監(jiān)管中發(fā)揮過很大作用,，但也確實(shí)存在職責(zé)不清、監(jiān)管重疊,、監(jiān)管漏洞,、監(jiān)管套利,、監(jiān)管成本高和監(jiān)管效率不高的問題。諸多理論研究和現(xiàn)實(shí)經(jīng)驗(yàn)指出,，最終中國應(yīng)當(dāng)走金融統(tǒng)一監(jiān)管或綜合監(jiān)管之路,，當(dāng)前這一話題的討論漸趨白熱化。我們認(rèn)為,，從分業(yè)監(jiān)管走向混業(yè)監(jiān)管可能是必然趨勢,，接下來的體制創(chuàng)新和體制改革應(yīng)兼顧到未來金融體系的效率和安全。

　　現(xiàn)行的“一行三會(huì)”監(jiān)管格局的最大特點(diǎn)是分業(yè)監(jiān)管,、垂直管理,。這種跨行業(yè)的監(jiān)管模式會(huì)造成監(jiān)管職能的重復(fù)，導(dǎo)致監(jiān)管陷入被動(dòng)局面,。以“股災(zāi)”中這些跨市場,、跨期現(xiàn)的交易為例，“救市”監(jiān)管就分了五家機(jī)構(gòu),，市場流動(dòng)性由央行監(jiān)管,，融資融券資金及證券交易市場由證監(jiān)會(huì)監(jiān)管，場外配資由銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管,，險(xiǎn)資入市由保監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé),，“救市”資金則是由財(cái)政部負(fù)責(zé)。但這些機(jī)構(gòu)之間監(jiān)管協(xié)調(diào)的機(jī)制并不完善,，如果他們在關(guān)鍵時(shí)失去統(tǒng)一協(xié)調(diào),，而在政府干預(yù)時(shí)又發(fā)出不同聲音，不僅失卻監(jiān)管效率,，對金融穩(wěn)定也會(huì)帶來很大的風(fēng)險(xiǎn),。

　　另外，隨著近年來我國金融業(yè)發(fā)展步伐加快,，形成了多樣化的金融機(jī)構(gòu)體系,、復(fù)雜的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)體系、信息化的交易體系,，不少體制內(nèi)的銀行,、保險(xiǎn)、證券公司進(jìn)行“跨界”綜合化經(jīng)營的趨勢,，加上體制外的新興金融業(yè)態(tài),，如互聯(lián)網(wǎng)金融以及一些民間的財(cái)富管理公司的迅速發(fā)展，都給“一行三會(huì)”的監(jiān)管效率和安全性帶來了新的挑戰(zhàn),。

　　目前,，對我國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)改革架構(gòu)多傾向于兩種模式：一種是英國的金融監(jiān)管模式,，針對混業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)設(shè)立專門機(jī)構(gòu),，即“超級監(jiān)管者”,，以加強(qiáng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的協(xié)調(diào)聯(lián)動(dòng)。而另一種則是美國的金融監(jiān)管模式,，建立以央行為核心的綜合監(jiān)管體系,，逐步將銀行、證券和保險(xiǎn)的監(jiān)管職能重新收歸央行大框架下管理,。從現(xiàn)實(shí)看,，兩種模式各有千秋。

　　美聯(lián)儲(chǔ)作為唯一一家同時(shí)監(jiān)管銀行,、證券和保險(xiǎn)行業(yè)的聯(lián)邦機(jī)構(gòu),，理論依據(jù)在于：央行貨幣政策職能的發(fā)揮本身就需要監(jiān)管職能的配合，強(qiáng)有力的金融監(jiān)管可以保證金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)和信息的真實(shí)準(zhǔn)確,，也能保證金融機(jī)構(gòu)和體系的穩(wěn)定運(yùn)行,，而央行貨幣政策的實(shí)施又有利于銀行監(jiān)管，兼容式的監(jiān)管有助擺脫行政干預(yù),，統(tǒng)一的監(jiān)管結(jié)構(gòu)也有利于銀行監(jiān)管的國際交流,。

　　而英國金融服務(wù)局作為英國統(tǒng)一的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，將英格蘭銀行中的監(jiān)管職能分離出來,，轉(zhuǎn)由它綜合行使,，使得央行制定和實(shí)施貨幣政策的職能進(jìn)一步強(qiáng)化。這種分離式的監(jiān)管模式可以適當(dāng)調(diào)和央行兼任金融調(diào)控和金融監(jiān)管中的矛盾和沖突,，也有助于消除當(dāng)“大而不能倒”銀行存在時(shí),，央行作為“最后貸款人”的道德風(fēng)險(xiǎn)。貨幣政策職能和金融監(jiān)管職能的分離有助于取消對銀行提供的隱形擔(dān)保,，促使銀行進(jìn)行更多金融創(chuàng)新,，可以提高監(jiān)管效率，合理利用監(jiān)管資源,。

　　國際金融危機(jī)發(fā)生以來,，主要經(jīng)濟(jì)體都對其金融監(jiān)管體制進(jìn)行了重大改革，很多做法都值得研究和借鑒,。伴隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，提高金融機(jī)構(gòu)運(yùn)行,、資源配置的效率以及保證金融市場的穩(wěn)定,，關(guān)鍵在于金融監(jiān)管體制向正確的方向創(chuàng)新和變革。符合金融業(yè)發(fā)展和金融市場運(yùn)行規(guī)律,、更高層次的金融監(jiān)管需求,，需要兼顧效率與安全,。這種金融監(jiān)管需求伴隨著金融市場波動(dòng)性和復(fù)雜性的增加而愈加迫切，也需要在辨證實(shí)踐中不斷成熟完善,。