在周二重啟7天期逆回購之后，央行周四繼續(xù)暫停14天逆回購操作。
據(jù)中國金融信息網(wǎng)人民幣頻道統(tǒng)計,，本周公開市場連續(xù)第二周既無央票也無逆回購到期,。由于本周二央行進行了290億元7天期逆回購，因此本周央行在公開市場實現(xiàn)凈投放290億元,。此前,，央行連續(xù)兩周在公開市場實現(xiàn)單周“零操作”。
在央行上周啟動短期流動性管理(SLO)工具,，本周重啟逆回購之后,，銀行間市場資金價格繼續(xù)出現(xiàn)較明顯回落。25日市場各期限質(zhì)押式回購利率除4個月品種外,，全部降至7%以下,，其中隔夜回購利率跌回4%關(guān)口附近。
盡管貨幣市場緊張態(tài)勢已經(jīng)有所緩和,，但市場對資金面預(yù)期仍然不甚樂觀,。特別是自從6月銀行“錢荒”爆發(fā)以來，銀行間市場每逢月末都會出現(xiàn)緊張情況,，10月和12月尤為突出,。
有機構(gòu)甚至判斷，如果不改變政策整體偏緊的取向,，2014年的金融市場將充滿風(fēng)險,，貨幣市場的寬幅震蕩是大概率事件。
而從外部環(huán)境來看,，隨著美聯(lián)儲開始縮減QE規(guī)模,，利率杠桿開始發(fā)揮效用，預(yù)計外部流動性也可能會轉(zhuǎn)向流入美國市場,。
同時,，展望2014年的金融市場，IPO重啟和債券市場等直接融資的發(fā)展也都需要資金面的支持,。鑒于此,，市場普遍認為，有必要改變現(xiàn)在流動性過度緊張的局面,，采取包括降準在內(nèi)的貨幣政策手段,。
中國銀行最新發(fā)布的2014年宏觀經(jīng)濟金融展望報告指出，雖然央行可以通過綜合利用央票,、正回購和逆回購,、短期流動性調(diào)節(jié)(SLO)和常備借貸便利(SLF)等貨幣政策工具滿足金融市場流動性需要,，但仍有下調(diào)存款準備金率，以降低銀行經(jīng)營壓力,，提高商業(yè)銀行服務(wù)實體經(jīng)濟的能力的必要,。預(yù)計法定存款準備金率將象征性下調(diào)0.5個百分點。
中國國際經(jīng)濟交流中心副研究員張茉楠表示,，貨幣政策更多應(yīng)該由總量調(diào)控轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)調(diào)控,，更多運用結(jié)構(gòu)性和功能性政策。結(jié)構(gòu)性政策可以一定程度“對沖”改革對經(jīng)濟下行壓力,，必須靈活開展公開市場操作,，靈活使用再貼現(xiàn)、再貸款,、常備借貸便利(SLF),、差別存款準備金率等工具保持流動性的合理適度。
中國社科院25日發(fā)布的《中國金融發(fā)展報告(2014)》建議,，2014年的貨幣政策不宜過度收緊,，廣義貨幣M2增長率目標應(yīng)控制在14%左右。
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