探險者中國平安
毫無疑問，中國平安在保險創(chuàng)新之路上要比同行走得遠(yuǎn)，但當(dāng)經(jīng)濟(jì)周期下行時,，平安的探險之旅可能冒著更大風(fēng)險,。
不斷擴(kuò)張的保險業(yè)務(wù)，將平安投資端的資產(chǎn)規(guī)模推高至萬億級別,，也令投資端的短板更加突顯,；在保險行業(yè)增長陷入低谷之際，平安保險的業(yè)務(wù)成本呈現(xiàn)增加之勢，即將實(shí)施的新《基本法》是否會加劇這一現(xiàn)狀,，尚需拭目以待,；此外，壽險費(fèi)率改革,、保險行業(yè)二代償付能力的建設(shè)等行業(yè)重大政策的啟動,，亦讓平安面臨更嚴(yán)格的監(jiān)管環(huán)境。
作為依托保險業(yè)務(wù)起家的平安金控集團(tuán),，保險興則集團(tuán)穩(wěn),，如果在保險業(yè)務(wù)上行差踏錯，糾錯成本會更高,。
投資短板
股市一下跌,，利潤立馬大幅波動，平安投資業(yè)務(wù)始終擺脫不了這一規(guī)律,。
2012年,，中國平安掌管的保險資金投資資產(chǎn)達(dá)到1.07萬億元，但其組合總投資收益僅256.8億元,，較2011年下降13%,。總投資收益率則由2011年的4%下降至2.9%,。
導(dǎo)致收益下降的主要原因仍然是股市,。2012年平安資產(chǎn)計提了64.5億減值損失，與這一年平安壽險全年的凈利潤相當(dāng),�,！叭f億資產(chǎn)的投資收益出現(xiàn)較大波動，證明平安資產(chǎn)盈利能力的穩(wěn)定性不強(qiáng),�,！庇蟹治鋈耸勘硎荆谕顿Y收益不能保證的情況下,，保險業(yè)務(wù)穩(wěn)定盈利的壓力更大,，而目前保險行業(yè)正陷入低谷。
平安投資歷史上出現(xiàn)大幅減值損失不是第一次,。翻看近年年報,，平安對投資業(yè)務(wù)著墨不多，但市場上圍繞著平安保險投資的消息不曾間斷,。2008年平安拋出影響市場至深的1600億元的再融資計劃,，也與投資決策有關(guān)。平安方面稱,，再融資是為了收購境內(nèi)外優(yōu)良資產(chǎn),，“將選擇與中國平安主營業(yè)務(wù)相關(guān),、具有良好成長性和能帶來協(xié)同效應(yīng)的項(xiàng)目”。業(yè)內(nèi)人士估計,，平安再融資或?yàn)槌龊Ｊ召徑鹑谖C(jī)中下跌的資產(chǎn),。
在市場巨大的反對聲中，平安再融資計劃宣告擱淺,。事后有觀察人士總結(jié),，對金融危機(jī)全球性影響估計不足是平安犯下的冒進(jìn)錯誤。此次再融資計劃未能成行,，對平安而言是塞翁失馬,。
近年來，平安在保險業(yè)務(wù)上疾行如鹿,，但在投資業(yè)務(wù)卻歷經(jīng)坎坷,，這些經(jīng)歷固然有助于平安褪去青澀，但這也說明,，對于家大業(yè)大的平安集團(tuán),，保險資產(chǎn)安穩(wěn)，則集團(tuán)安穩(wěn),；保險資產(chǎn)出問題,，集團(tuán)也將陷入麻煩。畢竟,，任何一次決策失誤都將帶來高昂的糾錯成本,。
曾參與平安上市、平安收購深發(fā)展等項(xiàng)目的春華資本集團(tuán)創(chuàng)始合伙人胡祖六表示,，平安還沒有資格自滿,，盡管估值高于國際水平，但是平安的運(yùn)營效率和盈利水平與世界先進(jìn)水平相比仍有差距,。保費(fèi)收入增長的同時,，平安必須大幅提高投資管理專業(yè)能力，以應(yīng)對提升資產(chǎn)回報的尖銳挑戰(zhàn),。尤其是,，平安尚沒有經(jīng)歷經(jīng)濟(jì)急轉(zhuǎn),、競爭白熱,、市場環(huán)境大幅惡化的嚴(yán)峻考驗(yàn)。
基本法之變
相比投資業(yè)務(wù),，平安的承保業(yè)務(wù)更具表現(xiàn)力,。今年一季度，在行業(yè)仍未走出低谷之際,，平安壽險業(yè)務(wù)規(guī)模保費(fèi)同比增長12.4%,，平安產(chǎn)險同比增長12%,。
這一成績與平安一如既往的擴(kuò)張文化分不開，2012年公司營銷人員增加5%,，達(dá)51萬人,。
如今保險業(yè)經(jīng)營環(huán)境已發(fā)生巨變，平安的承保業(yè)務(wù)并非高枕無憂,。人力成本的快速增加讓保險公司難以支撐“人海戰(zhàn)術(shù)”的粗獷做法,；在銀行理財產(chǎn)品的沖擊下，保單銷售難度增加,，銷售人員的留存難度也在增加,。另外，隨著集團(tuán)走上金控之路和交叉銷售之路,，平安保險對銷售人員的專業(yè)要求也不同以前,。
種種壓力之下，平安開始醞釀“變法”,。5月1日,，平安在北京、上海,、深圳等5個城市試點(diǎn)新《基本法》,，希望通過在業(yè)務(wù)系統(tǒng)實(shí)施新的績效考核制度，走出一條人力與產(chǎn)能的均衡發(fā)展之路,。
據(jù)證券時報記者了解,，增加對一線銷售人員的支持是新《基本法》最大的變化之一。比如增加新人的訓(xùn)練津貼,，對部分入職3年以上的資深營銷員增加績效獎金,，對高績效團(tuán)隊增加獎勵措施，此外,，新《基本法》還將在推動交叉銷售的績效考核上留出空間,。
不過，參與者對記者表示,，目前新《基本法》只實(shí)施了一部分,，效果有待觀察，今年7月開始有可能全面執(zhí)行,。
業(yè)內(nèi)人士推測,，新《基本法》可能影響到薪酬資源在公司內(nèi)部的調(diào)配，直接涉及平安51萬保險銷售隊伍,，間接影響19萬內(nèi)勤員工,，推廣前不能不充分試點(diǎn)。
新《基本法》實(shí)施后,，將引導(dǎo)更多資源向一線傾斜,。有人預(yù)計,，平安業(yè)務(wù)費(fèi)用將進(jìn)一步提升，內(nèi)勤崗位數(shù)量和待遇或?qū)⑹苡绊憽?BR> 盡管平安內(nèi)勤在壓縮成本上多有創(chuàng)新之舉,，但一個不容忽視的現(xiàn)實(shí)是,，近年全行業(yè)都面臨業(yè)務(wù)成本上升、人均產(chǎn)能下降等問題,，平安也未能幸免,。
2012年平安的壽險業(yè)務(wù)（包括健康險、養(yǎng)老險公司）手續(xù)費(fèi)及傭金支出增加11.7%,，業(yè)務(wù)及管理費(fèi)用增加16.4%,，兩者增長幅度均大于壽險規(guī)模保費(fèi)6.5%的增速。在人均產(chǎn)能方面,，去年壽險代理人的首年規(guī)模保費(fèi)同比下降23%至5795元,，代理人個險新保單也從每人每月1.1件下降至1件。
在2012年年報披露分析師電話會議上,，中國平安董事長馬明哲提到,，過去一年國內(nèi)企業(yè)經(jīng)營成本在上升。年報顯示,，由于業(yè)務(wù)的增長以及通脹引起的人力成本,、職場費(fèi)用等經(jīng)營成本的增加，平安保險業(yè)務(wù)及管理費(fèi)同比增加了21%,。
在此背景下推出的新《基本法》,，有可能加劇業(yè)務(wù)成本的攀升。一向善于“向管理要效益”的平安,，未來綜合成本壓縮空間有多大,，仍是未知數(shù)。
監(jiān)管挑戰(zhàn)
2012年以來,，監(jiān)管政策的改變讓保險行業(yè)發(fā)生著深刻的變化,，尤其是可能在2013年公布實(shí)施的第二代償付能力制度，或?qū)⒏淖儽ｋU業(yè)經(jīng)營的高杠桿率,。作為國內(nèi)第二大保險公司,，平安也需積極調(diào)整自身，適應(yīng)變化,。
雖然監(jiān)管部門表示,，新制度并不必然會提高資本要求，但是二代償付能力的重要目的,，是建立風(fēng)險業(yè)務(wù)和資本要求相掛鉤的監(jiān)管體系,，對于風(fēng)險高的業(yè)務(wù)和資產(chǎn),，將提出較高的資本要求,。
分析人士認(rèn)為,，這一制度實(shí)施后，或?qū)⑾拗票ｋU公司的高杠桿經(jīng)營,。目前,，保險公司的資本要求與風(fēng)險相關(guān)性并不強(qiáng)，新制度將以風(fēng)險為導(dǎo)向,，對不同的業(yè)務(wù),、產(chǎn)品、資產(chǎn)配置,，根據(jù)其風(fēng)險大小確定資本要求,，這將限制總資產(chǎn)與資本金之比率，從而改變保險行業(yè)規(guī)模為王的考核價值觀,。
今年有望實(shí)施的壽險費(fèi)率改革,，是另一個令保險公司頗難適應(yīng)的政策。雖然各家公司均強(qiáng)調(diào),，受費(fèi)率改革影響最大的傳統(tǒng)人身險業(yè)務(wù)在公司業(yè)務(wù)中占比很低,，但是由此導(dǎo)致的利潤讓渡、可能引發(fā)的退保潮,，仍將在一定時間內(nèi)影響公司利潤,。
交叉銷售是平安發(fā)展綜合金融最大的利益點(diǎn)。2012年,，平安向保監(jiān)會提交平安產(chǎn)險與平安壽險營銷員簽訂銷售代理協(xié)議的請示,，希望產(chǎn)壽險公司能夠同時與營銷員簽訂代理銷售協(xié)議。
但保監(jiān)會未同意這一做法,。保監(jiān)會研究認(rèn)為,，這不符合有關(guān)規(guī)定和防范風(fēng)險、明確管控責(zé)任的原則,，“雙簽”后一旦發(fā)生合同糾紛,，有可能出現(xiàn)公司互相推卸責(zé)任的情況，不利于公司管控和政府監(jiān)管,，也不利于消費(fèi)者權(quán)益保護(hù),。此外，保監(jiān)會還下發(fā)《相互代理的保險公司不得同時與營銷員簽訂代理協(xié)議》,。
產(chǎn)壽險營銷渠道的整合尚且如此,，保險銷售團(tuán)隊與銀行、證券,、信托的整合難度可想而知,。實(shí)際上，平安在分業(yè)監(jiān)管下展開的交叉銷售,，最難把握的便是政策邊界,。為推動交叉銷售,，平安已在極力拆除內(nèi)部障礙，但外部監(jiān)管要求是平安無法繞開的紅燈,。
截至2013年一季度,，平安保險管理的資產(chǎn)已超萬億，與其匹配的應(yīng)是萬億級的抗風(fēng)險能力及萬億級的競爭強(qiáng)度,。對于一家25歲的年輕公司,，壓力不言而喻。但這就是金融市場,，激烈殘酷且瞬息萬變,。探險者中國平安能否再續(xù)傳奇？我們拭目以待,。