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第 70 期 2011.10.27■■ |
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財(cái)政部近期印發(fā)《2011年地方政府自行發(fā)債試點(diǎn)辦法》,，滬浙粵深四地地方政府獲準(zhǔn)試點(diǎn)自行發(fā)債,。長(zhǎng)久以來(lái)，地方政府發(fā)行債券在中國(guó)一直屬于政策禁忌,，此次四地試點(diǎn)是開拓地方融資渠道,、推進(jìn)其陽(yáng)光融資的重要一步,。但從防患于未然的角度看，尚不宜大規(guī)模放開地方債發(fā)行,，也正因于此,，實(shí)質(zhì)性的改革還有待時(shí)日。 |
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地方債發(fā)行改革破冰 | | |
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| ·匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 屈宏斌 |
| 地方自主發(fā)債試點(diǎn)的啟動(dòng)意味著近8萬(wàn)億的地方貸的債務(wù)重組出現(xiàn)了曙光,。雖然試點(diǎn)僅限于發(fā)行3-5年期地方債,，但這將為發(fā)行中長(zhǎng)期市政債鋪路。基建項(xiàng)目包括保障房本來(lái)就應(yīng)該通過(guò)長(zhǎng)期政府債而不是中短期貸款來(lái)融資,。地方債發(fā)行不僅可以防止地方貸的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)演變?yōu)殂y行系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)也為未來(lái)城市化融資打開新局面,。 |
| ·對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)公共管理學(xué)院副教授 李長(zhǎng)安 |
| 從目前幾個(gè)自行發(fā)債的地方來(lái)看，全部籌集的資金都表示要用在教育醫(yī)療衛(wèi)生交通等民生項(xiàng)目中去,。這些不盈利的公共項(xiàng)目,，為何地方還都搶著要發(fā)債要投資，其中的玄機(jī)值得思考,。因?yàn)檫@些債務(wù)不能靠民生項(xiàng)目還債,，必須從其他稅收中填補(bǔ)，這樣的傻事為何地方政府還搶著干呢,？想想背后的邏輯,。 |
| ·財(cái)新網(wǎng)副主編
付濤 |
| 對(duì)于地方發(fā)債現(xiàn)在爭(zhēng)議很大，關(guān)鍵是大家無(wú)法判斷這個(gè)口子開了究竟是好事還是壞事,，尤其所站角度和立場(chǎng)不一樣,，看法可能差別很大，但是也許種種擔(dān)憂還遠(yuǎn)沒(méi)有到來(lái),，現(xiàn)在地方政府自行發(fā)債事實(shí)上仍由中央財(cái)政提供擔(dān)保,，離真正的市場(chǎng)化發(fā)行仍遠(yuǎn)。 | |
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| 董登新：授權(quán)地方政府直接融資的重大意義 |
| 歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)對(duì)銀行的影響尚且如此,，我國(guó)“地方政府債務(wù)危機(jī)”一旦爆發(fā),，對(duì)銀行的影響而言也是十分可怕的。因此,，中國(guó)地方政府急需借助直接融資（面向社會(huì)發(fā)行債券）渠道,，分散銀行貸款過(guò)于集中的風(fēng)險(xiǎn)。[詳細(xì)] |
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盛剛：“自行發(fā)債”試點(diǎn)不只為應(yīng)急 |
| 若僅從增加融資渠道和應(yīng)急的角度考量,，便低估了開展地方政府自行發(fā)債試點(diǎn)的意義,。盡管“自行發(fā)債”不是“自主發(fā)債”，自行發(fā)債仍須在國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的發(fā)債規(guī)模限額之內(nèi),。但前瞻地看,，仍頗有深意。[詳細(xì)] |
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| 楊國(guó)英：開閘地方債提升央行“獨(dú)立性” |
| 地方債發(fā)行開閘說(shuō)明,，與歷年相比,，中國(guó)央行“獨(dú)立性”得到了相應(yīng)提高。在自主發(fā)行試行以緩解地方債務(wù)危機(jī)之際,，我們更應(yīng)該反思,，正是在央行“獨(dú)立性”相對(duì)缺失下，經(jīng)由制度性誘導(dǎo),，才形成今天數(shù)額巨大,、風(fēng)險(xiǎn)巨大的地方債務(wù),。[詳細(xì)] | |
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象征意義多于實(shí)際意義 |
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| 南都社論：地方財(cái)政自主權(quán)邁出第一步 |
| 地方必須擁有財(cái)政自主權(quán)，才能解開捆綁在地方政府身上的繩索,。地方債的自主發(fā)行,，理應(yīng)成為地方債務(wù)市場(chǎng)化、公開化和地方財(cái)政透明化的契機(jī),，成為建立地方公共財(cái)政的開端,，成為地方政府財(cái)政自主與市場(chǎng)投資者約束地方財(cái)政的第一步。[詳細(xì)] |
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南篤平：地方債試點(diǎn)創(chuàng)新價(jià)值被打折扣 |
| 財(cái)政部下發(fā)的試點(diǎn)方案不僅明確限定了發(fā)債規(guī)模,，對(duì)于發(fā)債年限和不同年限所占比例也作了具體規(guī)定,，盡管寫明利率是由市場(chǎng)招標(biāo)產(chǎn)生的，但又表明財(cái)政部代辦還本付息,，頗有些“扶上馬,，送一程”的意味。[詳細(xì)] |
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| 譚浩�,。旱胤健白孕邪l(fā)債”如何過(guò)渡到“自主發(fā)債”？ |
| 允許地方自行發(fā)債,，這只是一種過(guò)渡,，最終的目標(biāo)應(yīng)當(dāng)是允許地方自主發(fā)債。要做到這一點(diǎn),，不僅需要地方的經(jīng)濟(jì)和財(cái)政實(shí)力達(dá)到一定條件,，而且要允許地方擁有開征稅收的權(quán)力，同時(shí)對(duì)發(fā)債資金的使用等要進(jìn)行嚴(yán)格的監(jiān)管,。[詳細(xì)] | |
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自行發(fā)債須強(qiáng)化監(jiān)督 |
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| 左曉蕾：強(qiáng)化市場(chǎng)監(jiān)督機(jī)制對(duì)地方債的風(fēng)險(xiǎn)控制 |
| 建立監(jiān)督體制有利于實(shí)施財(cái)政決策的預(yù)算硬約束,。加強(qiáng)地方債使用的透明度，規(guī)范公共資源的管理,，有利于防范濫用權(quán)力帶來(lái)的公共資源的損失和風(fēng)險(xiǎn),，也避免關(guān)于地方債發(fā)行后地方政府官員的座駕可能都把奧迪換成法拉利的擔(dān)心。[詳細(xì)] |
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馬光遠(yuǎn)：必須給地方發(fā)債拴上監(jiān)管“韁繩” |
| 由中央政府承擔(dān)最終還款人的風(fēng)險(xiǎn)控制模式非但起不到防范風(fēng)險(xiǎn)的作用,，反而因?yàn)橛兄醒胝畵?dān)保引發(fā)地方政府更大的“道德風(fēng)險(xiǎn)”,，軟化了地方政府的債務(wù)約束，并不能起到約束的作用,。[詳細(xì)] |
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| 王濤：對(duì)地方政府舉債應(yīng)寬嚴(yán)相濟(jì) |
| 把地方試點(diǎn)自行發(fā)債理解為應(yīng)急之需不免失之狹隘,，在中長(zhǎng)期路徑上，這一措施充當(dāng)了由財(cái)政部代發(fā)地方政府債券向地方政府自主發(fā)債過(guò)渡的接口,；遵循這樣的規(guī)劃思路,，擴(kuò)大地方試點(diǎn)自行發(fā)債是大勢(shì)所趨，并將成為建立陽(yáng)光融資制度以及完善分稅制財(cái)政體制的一項(xiàng)影響深遠(yuǎn)的改革,。[詳細(xì)] | | |
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經(jīng)濟(jì)參考網(wǎng)綜合,，文章僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn) │
責(zé)任編輯/美編：張小潔 ■ |
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