少妇愉情电影免费看_真人一对一免费视频_揉我奶?啊?嗯高潮健身房苍井空_男人?少妇A片成人用品_丰满人爽人妻A片二区动漫_丰满的寡妇HD高清在线观看_我丰满的岳?3的电影_强行糟蹋人妻HD中文字_国内精品少妇在线播放短裙_喂奶人妻厨房HD,久久久久国色av∨免费看,VA在线看国产免费,撕开奶罩揉吮奶头

　　自去年6月初以來，境內(nèi)人民幣對美元匯率震蕩走高,。到今年2月底,，人民幣匯率較去年5月底累計升值10%。進入3月,，人民幣匯率走低,，重回6.50時代，抹去了年內(nèi)漲幅,。

　　前期有人曾預(yù)測年內(nèi)人民幣有可能升破6,。這是一種典型的適應(yīng)性預(yù)期,，它忽視了兩個問題：一是影響匯率升貶值的因素是同時存在的，且影響因素此消彼長,，必然是漲多了會跌,、跌多了會漲；二是匯率升得快不等于升值壓力大,、升值預(yù)期強,，恰恰是匯率有彈性，有助于及時釋放市場壓力,、避免預(yù)期積累,。當時，筆者就表示今年人民幣匯率或走得沒有大家預(yù)期的那么強,。

　　實際上,，自年初進入6.40時代后，1月6日至2月底,，人民幣匯率在6.43到6.50區(qū)間窄幅波動,。進入3月以后，圍繞6.50上下波動,。一季度,，人民幣匯率中間價最多升值1.3%，低于去年同期最大1.7%的升幅,。去年四季度,，市場預(yù)期總體偏升值方向，今年頭兩個月升貶值預(yù)期交替出現(xiàn),，3月轉(zhuǎn)向偏貶值方向,，但升貶值預(yù)期都不太強烈。

　　近期人民幣匯率回落,，一是歐洲疫情出現(xiàn)第三波傳染,，市場避險情緒重新抬頭；二是美國通脹預(yù)期上升,，美債收益率上行,，中美債收益率差收斂；三是疫苗接種加新刺激計劃,，提振美國經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期,，美元指數(shù)不跌反漲；四是貨幣提前緊縮預(yù)期抬頭,，以美股為代表的風險資產(chǎn)價格劇烈震蕩，新興市場重現(xiàn)資本外流,；五是大國博弈依然激烈,，凸顯國際環(huán)境日趨復(fù)雜嚴峻,。

　　這再次印證了筆者的觀點，即匯率是相對價格,，研判匯率走勢不僅要看本國還要看海外會發(fā)生什么,。中國在疫情防控常態(tài)化的前提下，經(jīng)濟社會活動正在進一步加快恢復(fù),，只是外部因素發(fā)生了一些變化,。但這仍屬于健康、正常的調(diào)整,，反映人民幣匯率步入了雙向波動的新常態(tài),。

　　雙向波動有助于緩解持續(xù)單邊升值給國內(nèi)企業(yè)造成的財務(wù)壓力。去年6月至今年2月,，人民幣匯率中間價均值環(huán)比上漲,。以月度中間價均值衡量的企業(yè)蒙受的潛在最大匯兌損失達到4.9%。隨著今年2月中間價均值環(huán)比漲幅大幅收窄,，并在3月首次錄得環(huán)比下跌,，今年一季度的潛在匯兌損失收斂至0.7%。

　　現(xiàn)在市場擔心美債收益率上行引發(fā)的“縮減恐慌”,，對新興市場造成的資本流動沖擊可能進一步蔓延,。但預(yù)計中國或如2013年美聯(lián)儲釋放量寬退出預(yù)期引發(fā)的“縮減恐慌”之初一樣，會被視為好的新興市場,，受到的影響有限,。因為自2015年“8·11”匯改以來，經(jīng)歷了藏匯于民和債務(wù)償還的集中調(diào)整后,，中國民間貨幣錯配有較大改善,。到去年底，不含儲備資產(chǎn)的對外凈負債1.21萬億美元,，較2015年6月底減少了49%,。這增強了中國對外經(jīng)濟部門韌性，提高了境內(nèi)外匯市場參與者對匯率波動的適應(yīng)性和容忍度,。

　　3月,，境內(nèi)銀行間市場日均即期詢價成交量達到374億美元，環(huán)比增長14%,，或反映當月境內(nèi)外匯供大于求缺口有所擴大,。同時，今年前2個月,，國際收支口徑貨物和服務(wù)順差合計865億美元,，去年同期為逆差377億美元；非金融部門跨境直接投資凈流入107億美元,，同比增長1.73倍,。這表明中國基礎(chǔ)國際收支交易依然表現(xiàn)強勁,，為抗外部沖擊風險提供了較厚的安全墊。