應(yīng)對新冠肺炎疫情對經(jīng)濟帶來的沖擊,,中國貨幣政策操作頂住壓力,,發(fā)揮積極逆周期調(diào)節(jié)作用,引導(dǎo)實體經(jīng)濟利率下行,,先后投放1.8萬億再貸款與再貼現(xiàn),,幫助實體經(jīng)濟復(fù)工復(fù)產(chǎn),,助力中國經(jīng)濟穩(wěn)步回升。在此背景下,,中國經(jīng)濟全年經(jīng)濟增速達到2.3%,,是全球范圍內(nèi)唯一一個實現(xiàn)正增長的主要經(jīng)濟體。取得這一成績,,十分不易,。
疫情之下,中國金融改革和金融開放亦有成就,。證券公司,、基金管理公司、期貨公司外資持股比例限制取消,,創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制正式落地,,人民幣現(xiàn)金管理及數(shù)字人民幣試點工作穩(wěn)步推進,外商投資法及其配套法規(guī)陸續(xù)落地,,全球三大債券指數(shù)提供商均表示將中國債券納入相關(guān)指數(shù),,全面參與《區(qū)域全面經(jīng)濟伙伴關(guān)系協(xié)定》(RCEP)關(guān)于金融業(yè)的談判,新金融服務(wù),、金融信息轉(zhuǎn)移等首次納入自貿(mào)協(xié)定規(guī)則等,。
根據(jù)聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議在今年1月發(fā)布的《全球投資監(jiān)測報告》,,2020年全球FDI流量同比下降42%。但在眾多國家FDI顯著回落的情況下,,中國FDI流入增幅4%,,達到1630億美元左右,反超美國,、歐盟和東盟,,成為全球第一大FDI流入目的地。人民幣對美元全年累計漲幅接近7%,,人民幣資產(chǎn)吸引境外中長期資本繼續(xù)投資中國,。
展望2021年,在內(nèi)外部經(jīng)濟形勢新變化下,,中國貨幣政策仍將面臨挑戰(zhàn),,堅持穩(wěn)字當頭的整體基調(diào),兼顧內(nèi)外部政策的平衡,,是應(yīng)對挑戰(zhàn)的重要舉措,。
具體來看,經(jīng)濟基本面上,,當前國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)步向好,,為2021年貨幣政策正常化創(chuàng)造了條件,。自去年四季度起,,除出口和房地產(chǎn)表現(xiàn)較好以外,前期恢復(fù)乏力的消費和制造業(yè)投資也逐步改善,,顯示經(jīng)濟增長內(nèi)生動力增強,。展望2021年,預(yù)期中國經(jīng)濟疫后復(fù)蘇或由供給端拉動的結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇,,向供需聯(lián)動的全面回暖方向邁進,,全年GDP增速維持在8%左右。
需要指出的是,,考慮到去年基數(shù)相對較低,,海外疫情仍在蔓延,國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇基礎(chǔ)尚不牢靠,,2021年貨幣政策轉(zhuǎn)彎應(yīng)適度,,且應(yīng)根據(jù)國內(nèi)外形勢變化靈活調(diào)整政策力度、節(jié)奏和重點,。
同時,貨幣政策在向常態(tài)化轉(zhuǎn)變的過程中,,需考慮以下三個方面風(fēng)險:一是宏觀杠桿率過快上漲,,2020年我國宏觀杠桿率從上年末的246.5%攀升至270.1%,增幅為23.6個百分點;二是當前以美國為首的海外主要經(jīng)濟體通脹預(yù)期明顯抬升,,國際大宗商品價格上漲,,輸入性通脹風(fēng)險有所加大;三是本輪房地產(chǎn)價格受到監(jiān)管政策趨嚴的明顯抑制,,但歲末年初,,一線及部分二線城市房價亦出現(xiàn)加速上漲??紤]到上述三重考驗,,2021年貨幣政策需要更加穩(wěn)健。
此外,,貨幣政策還需考慮外部因素的影響,,做好內(nèi)外部平衡。當前海外發(fā)達國家貨幣政策仍在放松,,特別是美國仍在推出大規(guī)模刺激政策,,貨幣政策對通脹的容忍度也在上升。發(fā)達經(jīng)濟體的財政紀律約束愈發(fā)松弛,,財政貨幣化已經(jīng)悄然實踐,,堅定推進人民幣國際化必要性上升。同時,,從長期看美元的持續(xù)貶值,,將帶來外匯儲備安全的擔(dān)憂,推進人民幣國際化具有深遠意義,。
今年以來,,企業(yè)跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)下調(diào),相關(guān)監(jiān)管部門日前表示研究允許境內(nèi)個人每年在5萬美元額度內(nèi)開展境外證券投資等的可行性,,這些都是未雨綢繆之舉,,有利于對沖國外央行貨幣政策的溢出效應(yīng),有利于推進人民幣國際化,。
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