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　　看世界·駐外首席展望

　　作為新冠肺炎全球大流行的“震中”之一,，2020年歐洲經濟社會遭受疫情嚴重沖擊，特別是10月份以來新一波疫情導致“二次”封禁,，使歐洲經濟難以延續(xù)三季度的反彈勢頭,，四季度經濟極可能再度陷入負增長，2021年的復蘇之路將更艱難,，歐洲經濟走出新冠陰霾或需兩年,。

　　歐洲央行12月份稱，2021年歐元區(qū)經濟預計增長3.9%,，較9月份預測值下調1.1個百分點,。歐洲央行認為，秋冬新一波疫情使歐元區(qū)短期增長前景急劇惡化,，但中長期增長預期基本不變,。

　　歐盟委員會11月發(fā)布的秋季經濟預測報告指出，2021年歐盟27國GDP預計增長4.1%,。歐洲經濟預計到2022年才能恢復到疫情前水平,。

　　相較春季首輪“封禁”，歐洲“二次”封禁對實體經濟的影響呈現明顯的不對稱性——服務業(yè)遭重創(chuàng),，而制造業(yè)積極擴張,。

　　市場調查機構埃信華邁公司發(fā)布的數據顯示，12月歐元區(qū)服務業(yè)采購經理人指數（PMI）初值為47.3,，連續(xù)4個月低于50枯榮線；當月制造業(yè)PMI初值升至31個月高點,，達55.5,，連續(xù)6個月保持在枯榮線上方。

　　埃信華邁經濟學家克里斯·威廉姆森指出,，對于許多面向消費者的歐洲企業(yè)來說,，短期形勢非常嚴峻。雖然在出口和德國制造業(yè)拉動下，歐元區(qū)制造業(yè)強勁增長,，但持續(xù)的社交限制措施導致服務業(yè)持續(xù)萎縮,。“這些限制措施中的相當一部分可能持續(xù)存在,，對進入新年的歐元區(qū)經濟形成遏制,。”

　　2021年影響歐洲經濟復蘇的最大不確定性仍來自于疫情的發(fā)展,。德國伊福經濟研究所10月份的調查顯示,，86%的受訪者認為其必須常態(tài)化應對疫情造成的一系列后果，高于6月份時的73%,。目前,，新冠疫苗上市和廣泛接種被視作2021年扭轉疫情和歐洲經濟持續(xù)、穩(wěn)定,、平衡復蘇的關鍵,。

　　歐洲央行首席經濟學家連恩指出，歐洲央行的預測基準是2021年獲得針對新冠病毒的醫(yī)療解決方案,，目前來看“疫苗正在路上”,，降低了歐元區(qū)經濟明年出現“更嚴重情景”的可能性。在他看來,，明年最大的挑戰(zhàn)在于盡可能實現疫苗的廣泛接種,，并且協(xié)調推進疫情控制和經濟復蘇。

　　對歐洲來說,，2021年重啟因疫情而中斷的復蘇進程,，并且統(tǒng)籌抗疫和經濟復蘇的任務依舊艱難。分析人士指出,，在疫情久拖不決的情況下,，歐洲面臨的企業(yè)破產、長期失業(yè),、供應鏈中斷等下行壓力將不斷上升,。

　　歐元區(qū)10月份失業(yè)率8.4%，同比上升1個百分點,。雖然歐盟及成員國采取短時工等措施,，有效緩解了疫情對就業(yè)的沖擊，但隨著各國逐步取消緊急支持措施以及新的勞動力進入市場,，2021年歐洲失業(yè)率預計進一步上升,。

　　德國央行警告說，得益于政府的危機應對措施,，特別是暫停企業(yè)的破產申請義務,，疫情的影響迄今并未反映在德國破產企業(yè)數量上,。然而，隨著疫情進一步發(fā)展,，德國企業(yè)破產和信貸違約可能突然大幅增加,，使銀行承受壓力。銀行為滿足市場和監(jiān)管部門對資本充足率的要求可能惜貸,，從而抑制經濟復蘇,，甚至令衰退加劇。

　　歐洲央行行長拉加德指出,，歐元區(qū)銀行目前擁有足夠穩(wěn)健的資本和流動性緩沖,，但金融穩(wěn)定風險仍在升高，如非金融部門收入減少,、負債增加,，銀行盈利能力持續(xù)下降、信貸損失上升等,。

　　根據歐洲央行11月發(fā)布的最新一期金融穩(wěn)定評估報告,，大量政策支持使該地區(qū)短期金融風險得以控制，但相關政策過早退出可能給企業(yè)和家庭帶來嚴重沖擊,，加劇金融市場資產價格調整風險,。由于資產價格高估、公共部門和企業(yè)債務負擔加劇,、非銀行特別是投資基金風險偏好上升,、銀行盈利水平低下等因素與疫情疊加，歐元區(qū)中期金融風險也進一步上升,。

　　有分析還認為,，歐盟各國的復蘇前景和復蘇步伐不一，可能加劇內部分化,。

　　從宏觀應對措施來看,，一方面，歐洲央行宣布“加碼”量化寬松,，將緊急資產購買計劃規(guī)模擴大至1.85萬億歐元,，并將購債時間延長至2022年3月或更久，并配套以流動性政策工具,，保障歐元區(qū)有利的融資條件,。

　　另一方面，歐盟已為落實1.8萬億歐元經濟復蘇計劃掃清障礙,。作為歐盟迄今規(guī)模最大的經濟刺激方案,，該計劃有望支持歐盟國家及相關行業(yè)的“投資、改革和重建”,。

　　值得注意的是,，疫情暴露出歐盟在全球價值鏈中的地位下滑，背后的結構性原因包括內部市場需求不足,、創(chuàng)新競爭力下降等,。盡管歐盟試圖在恢復經濟的同時，下大力氣提升數字化,、綠色等領域的產業(yè)競爭力,，但歐洲的轉型和經濟活力再塑恐非易事。

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