今日（8月24日）,，創(chuàng)業(yè)板注冊制正式迎來首批18家企業(yè)集中上市。從2009年創(chuàng)業(yè)板開板到現(xiàn)在,，已經(jīng)過去了接近11年時間。創(chuàng)業(yè)板注冊制的正式落地,，標志著創(chuàng)業(yè)板市場進入了新的歷史階段，同時也為A股全市場的注冊制改革進一步積累了經(jīng)驗,。
開板11年市值超9萬億
隨著首批企業(yè)的上市,，創(chuàng)業(yè)板即將全面進入注冊制時代。深交所表示,，從創(chuàng)業(yè)板注冊制首批上市18家企業(yè)新股發(fā)行情況看,，市場化的發(fā)行定價機制有效發(fā)揮作用,。據(jù)統(tǒng)計，18家企業(yè)發(fā)行市盈率在19.1-59.7倍之間,，平均值39.3倍,，中位數(shù)37.9倍,，企業(yè)融資額在2.6-27.2億元之間，平均值11.2億元,，中位數(shù)9.8億元,，融資總額200.6億元,。
公開資料顯示，2009年10月30日,，創(chuàng)業(yè)板正式開板交易,，首批28家企業(yè)集中上市，迄今正式運行已經(jīng)接近11年時間,。截至目前,，創(chuàng)業(yè)板上市公司數(shù)量已經(jīng)達到了833家，總市值達到9.1萬億元,，流通市值則達到了6.3萬億元,。據(jù)統(tǒng)計，創(chuàng)業(yè)板超過九成企業(yè)為高新技術企業(yè),，七成以上屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),，以新一代信息技術、生物醫(yī)藥,、新材料等為代表的產(chǎn)業(yè)聚集效應明顯,。
從這次改革的內(nèi)容來看，發(fā)行制度充分體現(xiàn)了市場化的導向,，突出了服務成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè),，支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術、新產(chǎn)業(yè),、新業(yè)態(tài),、新模式深度融合的特色?！罢嬲堰x擇權交給市場,，增強市場各方改革獲得感?！鄙罱凰硎?，堅持“以信息披露為核心”的注冊制審核理念，始終將提升審核工作規(guī)范性和透明度作為工作的重中之重,。
改革后,，創(chuàng)業(yè)板發(fā)行條件、審核注冊程序,、發(fā)行承銷,、信息披露原則要求、監(jiān)管處罰等方面將與科創(chuàng)板相關規(guī)定基本一致,。IPO方面,，綜合考慮預計市值、收入、凈利潤等指標,，制定多元化上市條件，從而實現(xiàn)了對不同成長階段和不同類型的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的支持,。在定價方式上,，創(chuàng)業(yè)板保留了直接定價方式，并規(guī)定IPO發(fā)行數(shù)量在2000萬股以下且無股東公開發(fā)售股份的,，以及已經(jīng)或者同時境外發(fā)行的,，可通過直接定價的方式確定發(fā)行價格，但發(fā)行價格不能過高,。
證監(jiān)會有關負責人指出,，創(chuàng)業(yè)板改革以實施股票發(fā)行注冊制為主線，既充分借鑒科創(chuàng)板改革經(jīng)驗,，又體現(xiàn)了創(chuàng)業(yè)板“存量+增量”改革的特點,。
交易制度發(fā)生重大變化
除了發(fā)行制度外，改革后的創(chuàng)業(yè)板交易機制也更加市場化,。自8月24日起,，《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板交易特別規(guī)定》正式施行，創(chuàng)業(yè)板的交易制度將發(fā)生重大變化,。重點包括：調(diào)整漲跌幅限制,，創(chuàng)業(yè)板注冊制新股上市首五日不設漲跌幅限制，之后漲跌幅限制比例為20%,；創(chuàng)業(yè)板存量股票,、相關基金漲跌幅限制8月24日調(diào)整為20%；引入申報價格范圍限制,，創(chuàng)業(yè)板股票連續(xù)競價階段限價申報的買入申報價格不得高于買入基準價格的102%,，賣出申報價格不得低于賣出基準價格的98%；優(yōu)化盤中臨時停牌機制等等,。
20%的漲跌幅將會對市場運行產(chǎn)生何種影響,？申萬宏源研究所首席市場專家桂浩明對記者表示，預計不會對市場產(chǎn)生很大的影響,。他指出,，從長遠來看，20%的漲跌幅限制會讓新股較快找到相對合理的定位,，一些異常事件對股價的影響,，過去可能要耗費比較長的時間完成，現(xiàn)在時間將會縮短,，但是對市場的估值結(jié)構不會產(chǎn)生很大的影響,。
深交所則強調(diào)，將基于創(chuàng)業(yè)板市場特點，持續(xù)優(yōu)化交易監(jiān)管,，著力增強監(jiān)管針對性和有效性,，筑牢市場交易風險防線，保障創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制平穩(wěn)實施,。深交所還表示,，將強化重點監(jiān)控賬戶管理，利用大數(shù)據(jù),、人工智能等技術快速定位異動賬戶,，有效挖掘證券違法違規(guī)線索。
博時基金經(jīng)理肖瑞瑾表示,，注冊制下市場資源將繼續(xù)向優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)集中,，殼公司等不良資產(chǎn)將繼續(xù)被邊緣化，市場將發(fā)揮資源配置的決定性作用,。對資本市場而言,，創(chuàng)業(yè)板注冊制將放大估值分化。對于具備核心競爭力的優(yōu)秀企業(yè),，注冊制改革將加速這些企業(yè)的發(fā)展并在新基建投資中獲取更好的回報率,，這些公司將逐步成長為核心權益資產(chǎn)。對于競爭力不足,、投資效率不高,、經(jīng)營性現(xiàn)金流長期不佳的相關公司，如果不能做出管理和經(jīng)營層面的轉(zhuǎn)變,，將更加難以獲取市場增量資金的青睞,，并逐步被市場所淘汰。
為全市場注冊制改革積累經(jīng)驗
對于創(chuàng)業(yè)板注冊制改革,，業(yè)內(nèi)均抱有較高的期待,。前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍對記者表示，創(chuàng)業(yè)板注冊制首批企業(yè)上市是一個歷史性時刻,，創(chuàng)業(yè)板注冊制適應了經(jīng)濟轉(zhuǎn)型,，推動更多創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)上市，改革了市場交易制度,，提高了市場交易的活躍度,。此次改革意義重大，將成為創(chuàng)業(yè)板市場未來十年發(fā)展的重要推動力,。
他指出,，經(jīng)過十年的發(fā)展，創(chuàng)業(yè)板實施注冊制的條件已經(jīng)成熟,，現(xiàn)在正式實施注冊制,，標志著創(chuàng)業(yè)板發(fā)展進入一個新的階段。過去十年，A股錯過了BATJ（百度,、阿里巴巴,、騰訊、京東）這些大的科技龍頭企業(yè),，現(xiàn)在改革新股發(fā)行制度,，新證券法已經(jīng)明確試點注冊制將上市公司的上市條件從原來的持續(xù)盈利的要求改為持續(xù)經(jīng)營，這樣將給科技創(chuàng)新企業(yè)帶來更多機會,。
國盛證券同樣指出，本輪創(chuàng)業(yè)板注冊制改革后,，創(chuàng)業(yè)板板塊定位更具針對性,，將著重于服務成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，且更加強調(diào)推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新升級,。注冊制改革也明確要求優(yōu)化審核注冊程序,、壓縮審核注冊期限，將為企業(yè)融資提供更多便捷,。同時交易制度,、減持機制等改革也均配套于創(chuàng)業(yè)板支持創(chuàng)新、支持新舊融合和產(chǎn)業(yè)升級的功能,。
證監(jiān)會有關負責人則強調(diào),，注冊制改革是這一輪資本市場改革的龍頭。去年科創(chuàng)板試點注冊制實現(xiàn)了注冊制破題,，積累了增量市場注冊制改革經(jīng)驗,。今年在創(chuàng)業(yè)板改革中首次將增量與存量市場改革同步推進，為全市場注冊制改革探索路徑,、積累經(jīng)驗,。下一步，證監(jiān)會將及時總結(jié)評估科創(chuàng)板,、創(chuàng)業(yè)板試點經(jīng)驗,，統(tǒng)籌研究制定其他板塊推行注冊制的方案，做好全市場注冊制改革的準備,，分階段穩(wěn)步實現(xiàn)注冊制改革目標,。
記者調(diào)研發(fā)現(xiàn),，虛擬養(yǎng)老院面臨瓶頸制約,，難以形成良性循環(huán)，亟待通過盤活市場和人才資源,、推進智慧養(yǎng)老等方式,，使虛擬養(yǎng)老院更好地服務社會。
從以生產(chǎn)壓縮機等工業(yè)設備的傳統(tǒng)工業(yè)企業(yè),，成長為提供完整工業(yè)解決方案及工業(yè)服務的大型上市公司，陜鼓集團始終穩(wěn)坐行業(yè)龍頭,。
