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　　“克里斯蒂娜·拉加德,，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）前總裁,，11月1日起出任歐洲中央銀行行長(zhǎng),?！睔W洲央行11月1日在其官網(wǎng)發(fā)布了這則短消息,，標(biāo)志著現(xiàn)年63歲的法國(guó)“鐵娘子”正式接替72歲的意大利人德拉吉,，開(kāi)始執(zhí)掌歐洲央行,，任期8年,。

　　或許是巧合,，8年前,，出任IMF總裁不久的拉加德曾在法蘭克福老歌劇院見(jiàn)證德拉吉從特里謝手中接過(guò)象征歐洲央行理事會(huì)權(quán)力的鈴鐺。當(dāng)時(shí),，德拉吉與拉加德履新后面臨的共同挑戰(zhàn)就是應(yīng)對(duì)歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī),。

　　結(jié)果是，由歐盟委員會(huì),、歐洲央行和IMF組成的“三駕馬車”通過(guò)向希臘,、愛(ài)爾蘭、葡萄牙等國(guó)提供救助,，避免了主權(quán)債務(wù)違約和歐元區(qū)分裂,，同時(shí)以“緊縮改革換救助”持續(xù)敦促重債國(guó)削減赤字并進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改革，最終使危機(jī)得以平息,，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)從2013年開(kāi)始復(fù)蘇,。

　　處置歐債危機(jī)無(wú)疑是德拉吉8年任期內(nèi)的最主要成就之一,。特別是2012年7月，一句“不惜一切代價(jià)救歐元”也成了德拉吉最為人所知的“名言”,?！安幌б磺小狈从沉藲W洲央行捍衛(wèi)歐洲單一貨幣的決心，也給處于信任危機(jī)中的歐元區(qū)注入了信心,。

　　對(duì)歐元和歐洲一體化的堅(jiān)定信心,，或許是德拉吉留給歐元區(qū)最重要的“遺產(chǎn)”。

　　不同于其他主要國(guó)家央行,，歐洲央行成立僅20年,，作為非單一主權(quán)國(guó)家央行，無(wú)現(xiàn)成的發(fā)展路徑可循,，而需伴隨歐元的發(fā)展和歐洲一體化進(jìn)程不斷探索,。

　　在處置危機(jī)過(guò)程中，德拉吉領(lǐng)導(dǎo)下的歐洲央行參與構(gòu)建歐元區(qū)的“防火墻”,，包括永久性的救助機(jī)制,，銀行業(yè)聯(lián)盟等。其中,，從2014年11月起,，歐洲央行全面承擔(dān)歐元區(qū)銀行業(yè)單一監(jiān)管職能，具有里程碑意義,。

　　雖然銀行業(yè)聯(lián)盟尚未完成,，資本市場(chǎng)聯(lián)盟還在路上，財(cái)政聯(lián)盟更是遙遙無(wú)期,，但德拉吉任內(nèi)為彌補(bǔ)歐元區(qū)結(jié)構(gòu)性缺陷所做的努力為后人打下了一定基礎(chǔ),。如何在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步推動(dòng)，將是拉加德面臨的挑戰(zhàn),。

　　就貨幣政策而言,，德拉吉在任內(nèi)豐富了歐洲央行的貨幣政策工具，包括破天荒地采取了負(fù)利率和量化寬松,。雖然批評(píng)不斷,，但貨幣政策的獨(dú)立性得到保持，保持中期價(jià)格穩(wěn)定的政策目標(biāo)也得到了堅(jiān)持,。歐洲央行副行長(zhǎng)德金多斯說(shuō),，德拉吉通過(guò)對(duì)貨幣政策工具的“現(xiàn)代化改造”，使歐洲央行跟上了美聯(lián)儲(chǔ)和英國(guó)央行的步伐,。

　　今年9月,，歐洲央行進(jìn)一步下調(diào)了歐元區(qū)隔夜存款利率至負(fù)0.5%，還決定從11月起重啟資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃,。相當(dāng)于德拉吉在卸任前又將“放水”的閥門擰大了一圈,，擺在拉加德面前的是一個(gè)負(fù)利率,、超寬松的貨幣政策環(huán)境和預(yù)期。如何面對(duì)更激烈的批評(píng)聲,，如何將習(xí)慣了貨幣寬松的歐元區(qū)帶回正常軌道,，將是拉加德面臨的又一大挑戰(zhàn)。

　　面對(duì)疲弱增長(zhǎng)的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì),，拉加德當(dāng)前所處的環(huán)境雖不如8年前兇險(xiǎn),，但更復(fù)雜。一方面,，全球范圍內(nèi)的貿(mào)易摩擦與英國(guó)“脫歐”的不確定性前所未有,；另一方面，歐元區(qū)寬松貨幣政策的邊際效益已銳減,，當(dāng)前亟須財(cái)政政策發(fā)揮更大作用,。如法國(guó)總統(tǒng)馬克龍所言，歐洲央行已經(jīng)做到了“不惜一切”,，現(xiàn)在是各國(guó)政府“不惜一切”的時(shí)候了,。

　　然而，這又何其難呢,。

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