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　　25日,，四大資管公司中的中國東方和中國長城均發(fā)布最新數(shù)據(jù),，顯示其今年上半年在不良資產(chǎn)主業(yè)的投放力度正在加大。數(shù)據(jù)顯示,，不良資產(chǎn)市場(chǎng)規(guī)模仍在持續(xù)上升,，而市場(chǎng)不斷擴(kuò)容也持續(xù)激發(fā)了包括四大資管、地方資管以及諸多民營公司和外資公司的參與熱情,，紛紛加碼投資,。

　　根據(jù)此前監(jiān)管部門披露的數(shù)據(jù)，近兩年來，累計(jì)處置不良貸款超過4萬億元,，而今年處置的力度預(yù)計(jì)還會(huì)更大,。業(yè)內(nèi)人士表示，不良資產(chǎn)仍處于階段性處置高峰期,，不過對(duì)于部分機(jī)構(gòu)和部分項(xiàng)目而言,，處置的資金成本仍是其面臨的較大挑戰(zhàn)。

　　存量不良加速出清推升市場(chǎng)規(guī)模

　　據(jù)銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),，商業(yè)銀行不良貸款數(shù)據(jù)在2019年一季度末達(dá)到了2.157萬億元,。非銀行不良資產(chǎn)方面，一季度末信托風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目規(guī)模達(dá)到2831億元,，同比增速為89.8%,，5月末工業(yè)企業(yè)應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款規(guī)模達(dá)到16.3萬億元，自2018年初以來增加了約2.8萬億元,。

　　“不良資產(chǎn)市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)上升,。銀行不良貸款方面，受經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整,、金融監(jiān)管趨嚴(yán)和金融資產(chǎn)分類管理加強(qiáng)等因素影響,，商業(yè)銀行不良貸款規(guī)模持續(xù)增加，分機(jī)構(gòu)來看,，農(nóng)商行和城商行不良貸款余額增加較多,，這與其歷史包袱重、業(yè)務(wù)集中在當(dāng)?shù)?、客戶抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱有關(guān),；另外，國有商業(yè)銀行不良貸款余額略有增加,；外資銀行資產(chǎn)質(zhì)量相對(duì)較好,。”中國東方資產(chǎn)管理股份有限公司總裁助理陳小侉表示,。

　　在“量升”的同時(shí),，不良處置市場(chǎng)也呈現(xiàn)出“價(jià)跌”，前兩年虛高,、甚至有些泡沫的不良資產(chǎn)包的價(jià)格在逐步回歸理性,。陳小侉表示，其主要原因在于：從供給端看,，受不良貸款監(jiān)管政策趨嚴(yán)等影響,，銀行不良貸款處置力度加大；從需求端看,，不良資產(chǎn)市場(chǎng)參與者也變的更為理性,，更加注重資產(chǎn)的處置、回收而不是過于追求市場(chǎng)份額和規(guī)模,。

　　展望未來,，陳小侉表示，一季度末,，商業(yè)銀行關(guān)注類貸款余額為3.6萬億元,。隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革力度加大、商業(yè)銀行加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)分類管理,，預(yù)計(jì)部分關(guān)注類貸款將下移轉(zhuǎn)換成不良貸款,。信用債違約以及企業(yè)間逾期應(yīng)收賬款規(guī)模或?qū)⑦M(jìn)一步攀升,，風(fēng)險(xiǎn)仍處在持續(xù)暴露和釋放過程中,，非銀行機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)規(guī)模預(yù)計(jì)也繼續(xù)增加。

　　業(yè)內(nèi)人士表示,，未來3至5年銀行業(yè)不良資產(chǎn)的緩慢上升將是一個(gè)大概率事件,，但是這種不良資產(chǎn)的上升更多的是過去未暴露出的存量風(fēng)險(xiǎn)逐漸暴露。中國社科院國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任曾剛在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示,，過去幾年,，由于部分銀行考慮其自身財(cái)務(wù)報(bào)表和監(jiān)管評(píng)級(jí)，對(duì)有些風(fēng)險(xiǎn)的暴露并不充分,。有的銀行在財(cái)務(wù)報(bào)表上顯示的不良率并不高,，但是實(shí)際積累的不良數(shù)量較多。隨著監(jiān)管的強(qiáng)化,，原有的存量不良資產(chǎn)急劇涌入市場(chǎng),。但實(shí)際上，市場(chǎng)上不良資產(chǎn)供給上升并不是新增的不良資產(chǎn),，而是存量風(fēng)險(xiǎn)的顯性化,。

　　市場(chǎng)擴(kuò)容引多機(jī)構(gòu)加碼布局

　　市場(chǎng)不斷擴(kuò)容也持續(xù)激發(fā)了包括四大資管、地方資管以及諸多民營公司和外資公司的參與熱情,，紛紛加碼投資,，攻堅(jiān)不良資產(chǎn)仍處于階段性高峰期,。

　　以不良資產(chǎn)處置市場(chǎng)的主力四大資管公司為例,，在監(jiān)管部門的要求下，其在上半年紛紛加大了不良資產(chǎn)主業(yè)的投放力度,。陳小侉25日在銀保監(jiān)會(huì)例行發(fā)布會(huì)上說,，近年來,，中國東方不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)新增和存量規(guī)模均呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢(shì),。今年，中國東方今年計(jì)劃配置風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)1250億元，全部用于不良資產(chǎn)主業(yè)投放,，上半年中國東方新增不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)投放493.64億元,。

　　中國長城25日也發(fā)布新聞稿稱，2019年上半年,，中國長城不良資產(chǎn)主業(yè)拓展重心穩(wěn)步轉(zhuǎn)換,，重點(diǎn)圍繞問題資源開展實(shí)質(zhì)性并購重組等綜合性“大不良”業(yè)務(wù),，總計(jì)收購了總額395.18億元的金融不良資產(chǎn)債權(quán),，累計(jì)處置回現(xiàn)166.18億元。

　　在加大業(yè)務(wù)投放的同時(shí),，各個(gè)機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)處置模式也不斷多元化。很多機(jī)構(gòu)不再僅僅秉承過去簡(jiǎn)單的“打折,、打包,、打官司”的“三打”思維，而是升級(jí)為“重組,、重整,、重構(gòu)”的“三重”理念。據(jù)陳小侉介紹,，中國東方通過綜合金融工具箱和投行化手段的運(yùn)用,，在問題企業(yè)救助和風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)重組方面積極作為。針對(duì)有含金量和增值運(yùn)作潛力的項(xiàng)目,，運(yùn)用實(shí)業(yè)投行手段，診斷危機(jī)企業(yè)存在的問題,，協(xié)調(diào)集團(tuán)資源,，牽手產(chǎn)業(yè)資本為問題企業(yè)量身定制一攬子解決方案，幫助問題企業(yè)解決發(fā)展中的困難,。

　　與此同時(shí),，幾年前就興起的“互聯(lián)網(wǎng)+不良資產(chǎn)”處置模式也正在日漸成熟。6月20日,，中國東方與阿里巴巴簽署全面合作協(xié)議,，會(huì)上，雙方表示將依托各自領(lǐng)域優(yōu)勢(shì),，共同探索通過互聯(lián)網(wǎng)技術(shù),、渠道與數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)不良資產(chǎn)營銷、處置,，并推動(dòng)雙方旗下各類機(jī)構(gòu)多層次,、多類型業(yè)務(wù)合作與資源整合,。

　　部分機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)處置成本高

　　值得注意的是，看似廣闊的市場(chǎng)并非沒有挑戰(zhàn),。一方面，對(duì)于部分中小機(jī)構(gòu)而言,，其資金成本相對(duì)較高,。一位資管公司人士對(duì)記者說，不良資產(chǎn)行業(yè)和經(jīng)濟(jì)周期關(guān)系很大,。由于經(jīng)濟(jì)下行壓力仍存,，不良資產(chǎn)在處置過程中也存在不小難度?！霸绞遣缓锰幹玫捻?xiàng)目,，機(jī)構(gòu)持有的時(shí)間就越長，綜合算下來,，資金成本就會(huì)比較高,。尤其對(duì)一些非持牌的機(jī)構(gòu)，其本身融資成本就比較高,，做業(yè)務(wù)的壓力就會(huì)更大,。”他說,。

　　中國人民大學(xué)重陽金融研究院副院長董希淼對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,，由于四大資管公司本身服務(wù)中小銀行較少，因此部分中小銀行不得不去尋找一些地方資管公司進(jìn)行合作來處置不良,，但是比起四大,，地方資管本身處置手段相對(duì)有限，其綜合處置成本就相對(duì)較高,。

　　另一方面,，“債轉(zhuǎn)股”這樣的業(yè)務(wù)周期較長，對(duì)機(jī)構(gòu)的資本占用較多,，資金成本無形中也就被抬高了,。“根據(jù)規(guī)定,，金融資產(chǎn)管理公司因市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股持有上市公司股權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為250%,，持有非上市公司股權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為400%，給中國東方帶來較大資本壓力,；二是債轉(zhuǎn)股需要大量的長期資金,，資金成本較高,?！标愋≠ㄌ寡裕拇筚Y管的市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù),，受資金成本,、經(jīng)濟(jì)資本以及考核等因素影響，市場(chǎng)份額相對(duì)較小,。

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