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　　A股市場上半年交易收官，公募基金“中考成績單”也隨之出爐,。數(shù)據(jù)顯示,，2019年上半年，各類基金平均收益率全線飄紅,。其中,，股票型基金的平均收益率最高，為24.21%,，其次是混合型基金,，為16.32%。分類型看,，主動股票型基金業(yè)績冠軍為易方達(dá)消費行業(yè)，收益率為56.33%,；混合型基金業(yè)績冠軍為易方達(dá)瑞恒,，收益率為58.66%；債券型基金業(yè)績冠軍為博時轉(zhuǎn)債增強A,，收益率為20.07%,。今年以來，食品飲料,、農(nóng)業(yè)等板塊表現(xiàn)優(yōu)異,，消費主題基金成為上半年偏股基金排行榜的最大贏家,。展望下半年，多位基金從業(yè)人士表示,，市場仍以結(jié)構(gòu)性機會為主,，看好消費、科技等板塊,。

　　偏股類基金業(yè)績普漲

　　今年一季度,，A股市場走勢強勁，二季度則先揚后抑,，5月整體走低,，在6月即將結(jié)束時才迎來小幅行情。上半年,，上證綜指漲19.45%,，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指漲幅分別為26.78%、20.87%,。

　　隨著股市轉(zhuǎn)暖,，公募基金上半年整體表現(xiàn)優(yōu)異。Wind數(shù)據(jù)顯示,，今年以來,，公募基金總指數(shù)漲幅為11.62%。各類基金中,，股票型基金的平均收益率最高,，為24.21%，其次是混合型基金,，為16.32%,。另外，去年末美股創(chuàng)新高后急速下跌,，而今年又已回到歷史高點,，因此QDII基金表現(xiàn)較好，平均收益率為11.66%,。

　　主動股票型基金中,，易方達(dá)消費行業(yè)以56.33%的收益率奪冠，銀華農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)以55.47%的收益率緊隨其后,，排名第三的是鵬華養(yǎng)老產(chǎn)業(yè),，收益率為54.70%。值得注意的是,，主動股票型基金平均收益率為25.08%,，跑贏了上半年上證綜指19.45%的漲幅。

　　指數(shù)股票型基金中,，招商中證白酒指數(shù)分級以73.73%的收益率領(lǐng)先其他指數(shù)基金,，其在2016和2017年度同類排名也是第一,。

　　混合型基金中，易方達(dá)瑞恒的收益率最高,，為58.66%,，其次是富國消費主題，收益率為58.10%,，排名第三的是前海開源中國稀缺資產(chǎn),，收益率為57.91%。值得注意的是,，在TOP20中,，景順長城旗下基金業(yè)績表現(xiàn)較為突出。

　　股市春風(fēng)得意,，可轉(zhuǎn)債市場表現(xiàn)亦是不錯,，債券型基金業(yè)績榜的TOP20皆是可轉(zhuǎn)債類基金，其中,，博時轉(zhuǎn)債增強A表現(xiàn)最為出色,，收益率為20.07%。

　　今年美股迎來最佳一季度漲幅,，二季度也是先抑后揚,，QDII基金業(yè)績表現(xiàn)不俗，易方達(dá)標(biāo)普信息科技以25.40%的收益率成為今年以來最賺錢的QDII股票型基金,。鵬華全球高收益?zhèn)?0.86%的收益率成為今年以來最賺錢的QDII債券型基金,。

　　消費主題基金業(yè)績亮眼

　　從全市場的業(yè)績榜單看，消費主題基金的業(yè)績最為亮眼,。以名稱中帶有“消費”的非分級基金來看,，在2019上半年業(yè)績前十中就有四只消費主題基金。其中,，匯添富中證主要消費ETF和富國消費主題憑借收益率58.11%和58.10%的好成績奪得今年上半年全部非分級基金的亞軍和季軍,。

　　記者注意到，全市場業(yè)績前十強的基金（剔除分級基金）大多重倉了消費板塊,，其余非相關(guān)主題基金也在重倉股中大手筆配置了消費股,，貴州茅臺、洋河股份,、五糧液,、瀘州老窖等白酒股成為一季度重倉股中的高頻詞。

　　以58.66%的收益率奪得上半年非分級基金業(yè)績冠軍的易方達(dá)瑞恒,，在一季度前十大重倉股中配置了五糧液、貴州茅臺,、瀘州老窖,、古井貢酒,、順鑫農(nóng)業(yè)5只白酒股，這5只股票在上半年均有不錯漲幅,，其中五糧液和古井貢酒半年漲幅翻倍,，貴州茅臺一度盤中沖上千元關(guān)口。其基金經(jīng)理是蕭楠,、王元春,，蕭楠掌管的另一只基金——易方達(dá)消費行業(yè)曾是2017年的股基冠軍，該基金在2019年上半年的收益率也高達(dá)56.33%,，是上半年主動股票型基金的業(yè)績冠軍,。

　　從不同周期的主動股票型基金前十可以看到，易方達(dá)消費行業(yè)表現(xiàn)出了很強的實力,，近兩年,、今年以來均排在第一，近五年排在第二,，僅在近一年中落榜前十,。另外，中歐消費主題,、創(chuàng)金合信消費主題等基金在近兩年中也是多次上榜前十,。

　　偏股混合型基金各階段的排名前十同樣有多只基金屢次出現(xiàn)，而且行業(yè)主題的現(xiàn)象非常突出,，消費主題基金依然是前十的?？汀?/p>

　　對于上半年食品飲料板塊大漲的邏輯,，多位基金業(yè)內(nèi)人士分析,，防御性屬性、基本面穩(wěn)定性以及國內(nèi)消費升級的可持續(xù)性成為其價格大漲背后的主要推動力,。他們普遍認(rèn)為,，消費是一個永恒的投資主題，具有很長的生命周期,，加上消費升級的總體趨勢,，未來行業(yè)將會不斷涌現(xiàn)出好的投資機會。

　　權(quán)益資產(chǎn)仍值得重點配置

　　下半年,，權(quán)益資產(chǎn)是否還有吸引力,？哪些板塊的投資機會值得關(guān)注？

　　匯豐晉信基金宏觀及策略分析師閔良超認(rèn)為,，從估值角度看,，經(jīng)過5、6月的調(diào)整之后,，當(dāng)前位置的權(quán)益資產(chǎn)重新變得很有吸引力,?！拔覀兊恼w思路是提高權(quán)益的倉位，同時運用PB-ROE策略更多地通過自下而上的研究來獲得超額收益,?！?/p>

　　從個股和行業(yè)配置來看，閔良超表示,，經(jīng)歷上半年的漲跌之后,，市場出現(xiàn)了一定的結(jié)構(gòu)性分化，短期內(nèi)可能缺乏比較統(tǒng)一的行業(yè)性機會,。因此除了市場目前關(guān)注比較高的“核心資產(chǎn)”以外,，更建議去挖掘一些處于周期底部的板塊和龍頭公司。

　　中信保誠基金宏觀策略研究員張安寧表示,，從行業(yè)表現(xiàn)上看,，2019年上半年，業(yè)績穩(wěn)健且受益外資流入的食品飲料,、家電,、保險等大消費板塊漲幅較大；畜禽養(yǎng)殖板塊受豬周期推動表現(xiàn)較好,；此外,，科創(chuàng)板對券商板塊支撐也較大。下半年,，A股寬幅震蕩的可能性較大,，仍以結(jié)構(gòu)性機會為主。配置方面,，相對看好三個方向：一是業(yè)績穩(wěn)健且受益外資流入的消費板塊,；二是中長期盈利回升可期且受益政策催化不斷的科創(chuàng)板塊；三是行業(yè)格局較好,、估值相對較低的制造業(yè)龍頭公司,。

　　“在經(jīng)濟(jì)承壓的背景下，消費行業(yè)的表現(xiàn)可圈可點,；外資的持續(xù)流入是大趨勢,，意味著只要估值合理，就容易得到增量資金的關(guān)照,，而外資長期偏好之一就是消費龍頭,。”西部利得基金研究員王婧認(rèn)為,，2018年四季度以來消費行業(yè)止住繼續(xù)下滑趨勢,，今年下半年，在基數(shù)效應(yīng)下，消費有望穩(wěn)健增長,，同時,，消費刺激政策密集出臺，有望提升消費能力,。當(dāng)前時點的消費龍頭中，家電板塊性價比較高,。

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