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　　A股市場(chǎng)上半年交易收官,，公募基金“中考成績(jī)單”也隨之出爐,。數(shù)據(jù)顯示,，2019年上半年,，各類基金平均收益率全線飄紅。其中,，股票型基金的平均收益率最高,，為24.21%，其次是混合型基金,，為16.32%,。分類型看，主動(dòng)股票型基金業(yè)績(jī)冠軍為易方達(dá)消費(fèi)行業(yè),，收益率為56.33%,；混合型基金業(yè)績(jī)冠軍為易方達(dá)瑞恒，收益率為58.66%,；債券型基金業(yè)績(jī)冠軍為博時(shí)轉(zhuǎn)債增強(qiáng)A,，收益率為20.07%。今年以來,，食品飲料,、農(nóng)業(yè)等板塊表現(xiàn)優(yōu)異，消費(fèi)主題基金成為上半年偏股基金排行榜的最大贏家,。展望下半年,，多位基金從業(yè)人士表示，市場(chǎng)仍以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主,，看好消費(fèi),、科技等板塊。

　　偏股類基金業(yè)績(jī)普漲

　　今年一季度,，A股市場(chǎng)走勢(shì)強(qiáng)勁,，二季度則先揚(yáng)后抑，5月整體走低,，在6月即將結(jié)束時(shí)才迎來小幅行情,。上半年，上證綜指漲19.45%,，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指漲幅分別為26.78%,、20.87%。

　　隨著股市轉(zhuǎn)暖,，公募基金上半年整體表現(xiàn)優(yōu)異,。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來,，公募基金總指數(shù)漲幅為11.62%,。各類基金中,，股票型基金的平均收益率最高，為24.21%,，其次是混合型基金,，為16.32%。另外,，去年末美股創(chuàng)新高后急速下跌,，而今年又已回到歷史高點(diǎn)，因此QDII基金表現(xiàn)較好,，平均收益率為11.66%,。

　　主動(dòng)股票型基金中，易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)以56.33%的收益率奪冠,，銀華農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)以55.47%的收益率緊隨其后,，排名第三的是鵬華養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，收益率為54.70%,。值得注意的是,，主動(dòng)股票型基金平均收益率為25.08%，跑贏了上半年上證綜指19.45%的漲幅,。

　　指數(shù)股票型基金中,，招商中證白酒指數(shù)分級(jí)以73.73%的收益率領(lǐng)先其他指數(shù)基金，其在2016和2017年度同類排名也是第一,。

　　混合型基金中,，易方達(dá)瑞恒的收益率最高,，為58.66%,，其次是富國(guó)消費(fèi)主題，收益率為58.10%,，排名第三的是前海開源中國(guó)稀缺資產(chǎn),，收益率為57.91%。值得注意的是,，在TOP20中,，景順長(zhǎng)城旗下基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)較為突出。

　　股市春風(fēng)得意,，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)表現(xiàn)亦是不錯(cuò),，債券型基金業(yè)績(jī)榜的TOP20皆是可轉(zhuǎn)債類基金，其中,，博時(shí)轉(zhuǎn)債增強(qiáng)A表現(xiàn)最為出色,，收益率為20.07%。

　　今年美股迎來最佳一季度漲幅,，二季度也是先抑后揚(yáng),，QDII基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)不俗，易方達(dá)標(biāo)普信息科技以25.40%的收益率成為今年以來最賺錢的QDII股票型基金。鵬華全球高收益?zhèn)?0.86%的收益率成為今年以來最賺錢的QDII債券型基金,。

　　消費(fèi)主題基金業(yè)績(jī)亮眼

　　從全市場(chǎng)的業(yè)績(jī)榜單看,，消費(fèi)主題基金的業(yè)績(jī)最為亮眼。以名稱中帶有“消費(fèi)”的非分級(jí)基金來看,，在2019上半年業(yè)績(jī)前十中就有四只消費(fèi)主題基金,。其中，匯添富中證主要消費(fèi)ETF和富國(guó)消費(fèi)主題憑借收益率58.11%和58.10%的好成績(jī)奪得今年上半年全部非分級(jí)基金的亞軍和季軍,。

　　記者注意到,，全市場(chǎng)業(yè)績(jī)前十強(qiáng)的基金（剔除分級(jí)基金）大多重倉(cāng)了消費(fèi)板塊，其余非相關(guān)主題基金也在重倉(cāng)股中大手筆配置了消費(fèi)股,，貴州茅臺(tái),、洋河股份、五糧液,、瀘州老窖等白酒股成為一季度重倉(cāng)股中的高頻詞,。

　　以58.66%的收益率奪得上半年非分級(jí)基金業(yè)績(jī)冠軍的易方達(dá)瑞恒，在一季度前十大重倉(cāng)股中配置了五糧液,、貴州茅臺(tái),、瀘州老窖、古井貢酒,、順鑫農(nóng)業(yè)5只白酒股,，這5只股票在上半年均有不錯(cuò)漲幅，其中五糧液和古井貢酒半年漲幅翻倍,，貴州茅臺(tái)一度盤中沖上千元關(guān)口,。其基金經(jīng)理是蕭楠、王元春,，蕭楠掌管的另一只基金——易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)曾是2017年的股基冠軍,，該基金在2019年上半年的收益率也高達(dá)56.33%，是上半年主動(dòng)股票型基金的業(yè)績(jī)冠軍,。

　　從不同周期的主動(dòng)股票型基金前十可以看到,，易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)表現(xiàn)出了很強(qiáng)的實(shí)力，近兩年,、今年以來均排在第一,，近五年排在第二，僅在近一年中落榜前十,。另外,，中歐消費(fèi)主題、創(chuàng)金合信消費(fèi)主題等基金在近兩年中也是多次上榜前十,。

　　偏股混合型基金各階段的排名前十同樣有多只基金屢次出現(xiàn),，而且行業(yè)主題的現(xiàn)象非常突出,，消費(fèi)主題基金依然是前十的常客,。

　　對(duì)于上半年食品飲料板塊大漲的邏輯,，多位基金業(yè)內(nèi)人士分析，防御性屬性,、基本面穩(wěn)定性以及國(guó)內(nèi)消費(fèi)升級(jí)的可持續(xù)性成為其價(jià)格大漲背后的主要推動(dòng)力,。他們普遍認(rèn)為，消費(fèi)是一個(gè)永恒的投資主題,，具有很長(zhǎng)的生命周期,，加上消費(fèi)升級(jí)的總體趨勢(shì)，未來行業(yè)將會(huì)不斷涌現(xiàn)出好的投資機(jī)會(huì),。

　　權(quán)益資產(chǎn)仍值得重點(diǎn)配置

　　下半年,，權(quán)益資產(chǎn)是否還有吸引力？哪些板塊的投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注,？

　　匯豐晉信基金宏觀及策略分析師閔良超認(rèn)為,，從估值角度看，經(jīng)過5,、6月的調(diào)整之后,，當(dāng)前位置的權(quán)益資產(chǎn)重新變得很有吸引力?！拔覀兊恼w思路是提高權(quán)益的倉(cāng)位,，同時(shí)運(yùn)用PB-ROE策略更多地通過自下而上的研究來獲得超額收益?！?/p>

　　從個(gè)股和行業(yè)配置來看,，閔良超表示，經(jīng)歷上半年的漲跌之后,，市場(chǎng)出現(xiàn)了一定的結(jié)構(gòu)性分化,，短期內(nèi)可能缺乏比較統(tǒng)一的行業(yè)性機(jī)會(huì),。因此除了市場(chǎng)目前關(guān)注比較高的“核心資產(chǎn)”以外,，更建議去挖掘一些處于周期底部的板塊和龍頭公司。

　　中信保誠(chéng)基金宏觀策略研究員張安寧表示,，從行業(yè)表現(xiàn)上看,，2019年上半年，業(yè)績(jī)穩(wěn)健且受益外資流入的食品飲料,、家電,、保險(xiǎn)等大消費(fèi)板塊漲幅較大；畜禽養(yǎng)殖板塊受豬周期推動(dòng)表現(xiàn)較好,；此外,，科創(chuàng)板對(duì)券商板塊支撐也較大,。下半年，A股寬幅震蕩的可能性較大,，仍以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主,。配置方面，相對(duì)看好三個(gè)方向：一是業(yè)績(jī)穩(wěn)健且受益外資流入的消費(fèi)板塊,；二是中長(zhǎng)期盈利回升可期且受益政策催化不斷的科創(chuàng)板塊,；三是行業(yè)格局較好、估值相對(duì)較低的制造業(yè)龍頭公司,。

　　“在經(jīng)濟(jì)承壓的背景下,，消費(fèi)行業(yè)的表現(xiàn)可圈可點(diǎn)；外資的持續(xù)流入是大趨勢(shì),，意味著只要估值合理,，就容易得到增量資金的關(guān)照，而外資長(zhǎng)期偏好之一就是消費(fèi)龍頭,?！蔽鞑坷没鹧芯繂T王婧認(rèn)為，2018年四季度以來消費(fèi)行業(yè)止住繼續(xù)下滑趨勢(shì),，今年下半年,，在基數(shù)效應(yīng)下，消費(fèi)有望穩(wěn)健增長(zhǎng),，同時(shí),，消費(fèi)刺激政策密集出臺(tái)，有望提升消費(fèi)能力,。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)的消費(fèi)龍頭中,，家電板塊性價(jià)比較高。

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