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　　近年來,，我國一些城市出現(xiàn)了房地產(chǎn)業(yè)過度融資的問題，一個重要表現(xiàn)是住戶部門杠桿率急劇攀升,，導(dǎo)致相關(guān)居民家庭債務(wù)負擔(dān)能力難以持續(xù),，呈現(xiàn)房地產(chǎn)金融化態(tài)勢。

　　房子是用來住的,，不是用來炒的,。凡是滿足居住需求的房地產(chǎn)市場，房價真實全面地反映了居住需求,，不太可能會出現(xiàn)房價泡沫問題,。住宅若主要承擔(dān)投資功能，就會變成市場熱烈追逐的投資品,，必然導(dǎo)致房地產(chǎn)金融化,。雖然短期內(nèi)可能會出現(xiàn)經(jīng)濟繁榮，但因為缺乏實業(yè)和創(chuàng)新的支撐,，房地產(chǎn)業(yè)表面繁榮終究會是“曇花一現(xiàn)”,，房價泡沫破滅后，經(jīng)濟金融領(lǐng)域則是“一地雞毛”,。

　　這是因為,，承擔(dān)投資品功能的房子，其投資回報已經(jīng)明顯脫離居住屬性,。也就是承擔(dān)居住功能的房租收益率,，遠遠不能支撐房價的高位上漲，使得房價高位運行事實上演變成為“擊鼓傳花”游戲,。而在房價高位上漲過程中,，市場非理性狂熱進一步加劇了房地產(chǎn)業(yè)資金聚集,，反過來又會顯著刺激房價高位上漲，進而形成了“房價上漲-資金聚集”的正反饋環(huán),，迅速吹大房價泡沫,，極大地增加了經(jīng)濟金融運行的風(fēng)險。

　　回顧歷史,，上世紀90年代初,，日本房地產(chǎn)泡沫破滅后經(jīng)濟陷入長期泥潭，至今仍在復(fù)蘇邊緣上掙扎,。2007年,，美國房價泡沫破滅后引發(fā)了次貸危機，最終演變成為百年罕見的國際金融危機,。

　　近年來，我國一些城市房地產(chǎn)金融化態(tài)勢,，主要表現(xiàn)為：一是明顯偏離了“房子是用來住的”定位,。城市居民對住宅投資功能的熱烈追捧，導(dǎo)致新增存款主要流入住宅投資領(lǐng)域,。且非理性加杠桿意愿強烈,，特別是2016年以來部分城市房價高位上漲與住戶部門杠桿率急劇上升同向而動、相互支撐,，蘊藏了巨大風(fēng)險隱患,。承擔(dān)了投資功能的房子，如果不用于出租,，那就是一堆閑置的水泥,、鋼筋和磚頭，造成社會資源的極大浪費,。

　　二是嚴重扭曲了社會生產(chǎn)要素結(jié)構(gòu),。資本、勞動和技術(shù)等生產(chǎn)要素結(jié)構(gòu),，是經(jīng)濟內(nèi)生增長的基礎(chǔ),。而房地產(chǎn)金融化必然扭曲社會生產(chǎn)要素結(jié)構(gòu)，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)間資本分布不均,、技術(shù)創(chuàng)新動力不足,，傷害到社會創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新熱情，加劇了社會投機不良風(fēng)氣,，阻礙了經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級,。近年來不難發(fā)現(xiàn)，腳踏實地干實業(yè)的不如炒房的,，高尖領(lǐng)域人才熱衷于金融投機炒作,，社會上談房眉飛色舞,，此類社會現(xiàn)象之所以產(chǎn)生，實際上也是社會生產(chǎn)要素結(jié)構(gòu)嚴重扭曲的結(jié)果,。

　　三是固化形成了房地產(chǎn)業(yè)路徑依賴,。房地產(chǎn)業(yè)固然是國民經(jīng)濟重要行業(yè)，但并非唯一驅(qū)動經(jīng)濟增長的產(chǎn)業(yè),。過去為緩解城市住房供求矛盾,，改善人們居住質(zhì)量，房地產(chǎn)業(yè)獲得了較快甚至是超前發(fā)展,，與此同時也帶動了地方經(jīng)濟增長,。今非昔比，但一些城市對發(fā)展房地產(chǎn)業(yè)卻是“吃藥上癮”,，即便是發(fā)展地方經(jīng)濟有百種,、千種招數(shù)，卻依賴性選擇“房地產(chǎn)業(yè)”唯一一招,。深入分析房地產(chǎn)業(yè)路徑依賴的內(nèi)在邏輯,，不難發(fā)現(xiàn)這必然是要以推升房價刺激市場為手段，但注定不可持續(xù),。一些城市到處建設(shè)的工地,，支撐了短期內(nèi)靚麗的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，卻埋下了中期的巨大增長隱患,。說到底,，水泥、鋼筋和磚頭支撐的高樓大廈,，若沒有技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動的經(jīng)濟增長,，也很快就會衰敗。

　　毋庸置疑,，房地產(chǎn)金融化堪比麻醉經(jīng)濟社會,、帶有巨大致命副作用的“毒品”，需要高度警惕,。防范和化解房地產(chǎn)金融化,，就是要在經(jīng)濟金融領(lǐng)域進行“戒毒”，過程雖然痛苦,，甚至還會有反復(fù),，但必須堅持下來。因為這是實現(xiàn)經(jīng)濟金融健康運轉(zhuǎn),、推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的必由之路,。為此，必須毫不動搖地堅持“房子是用來住的,，不是用來炒的”定位,，徹底摒棄依靠房地產(chǎn)業(yè)拉動地方經(jīng)濟增長的路徑依賴,，加快完善房地產(chǎn)業(yè)稅收體系，嚴厲禁止金融體系資金違規(guī)進入房地產(chǎn)領(lǐng)域,，有效加強房地產(chǎn)市場特別是住房租賃市場的執(zhí)法,，嚴密防范房地產(chǎn)市場劇烈波動，大力推進房地產(chǎn)市場長效機制建設(shè),。

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