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Wind數(shù)據(jù)顯示,，截至4月10日,，全國各地發(fā)行地方政府債券已經(jīng)超過1.45萬億元。截至一季度末,，提前下達的1.39萬億元新增債務限額已完成超過八成,?？傮w來看，發(fā)行額度已經(jīng)占到全年新增地方債額度3.08億元的近一半,，地方債“輸血”基建等在建項目的效果持續(xù)顯現(xiàn),。
業(yè)內預計，二季度發(fā)行熱度仍將持續(xù),，規(guī)?；蚺c一季度持平，重點短板領域的項目收益專項債發(fā)行規(guī)模將加快推進,，預計軌道交通,、民生,、環(huán)保等領域的投資受益明顯。
地方債發(fā)行已超1.45萬億
Wind數(shù)據(jù)顯示,，截至4月10日,，全國各地共發(fā)行地方政府債券14577.52億元，從月度發(fā)行看,，今年地方債發(fā)行一改歷年1月零發(fā)行的記錄,，1月至3月分別發(fā)行4180億元、3642億元,、6245億元,，明顯高于去年月均發(fā)行規(guī)模。
“今年以來,，地方債發(fā)行特點主要體現(xiàn)在發(fā)行規(guī)模大,、發(fā)行節(jié)奏明顯提前、地方債發(fā)行區(qū)域集中以及專項債比例較高四個方面,?！敝姓\信國際分析師卞歡對《經(jīng)濟參考報》記者表示，具體而言,，地方債發(fā)行規(guī)模大增,。按照政府工作報告安排，今年新增專項債務限額2.15萬億元,，較去年增加8000億元,，疊加新增一般債務限額9300億元，今年新增地方政府債務限額總計3.08萬億元,，較去年限額增加了0.9萬億元,。一季度發(fā)行地方債超過1.4萬億元，遠超去年同期發(fā)行規(guī)模,。
發(fā)行節(jié)奏明顯提前,。卞歡指出，全國人大授權國務院提前下達地方政府新增債務限額1.39萬億元,，其中新增一般債券5800億元,、專項債8100億元，這一舉措使得地方債整體發(fā)行節(jié)奏大幅提前,，一季度發(fā)行新增地方債券1.18萬億元,，完成提前下達限額的85.2%；其中,，新增一般債券發(fā)行5187億元,，已完成89.4%；新增專項債發(fā)行6660億元,，已完成82.2%,。
發(fā)行區(qū)域較為集中,。地方債發(fā)行集中于江蘇、湖北,、山東,、廣東等地，這些地區(qū)一季度發(fā)行量均高于900億元,，而青海,、山西、寧夏,、海南等均不足200億元,。
值得關注的是，從一季度發(fā)行來看,，專項債占比加速攀升,。卞歡指出，一季度末專項債占比已超過50%,，其中,，新增專項債占地方債比例由1月的34%上升到3月的57%，而收益自求平衡的項目收益專項債在新增專項債中的比例超過80%,，3月該比例接近100%,。
中國國際期貨股份有限公司研究員湯林閩對《經(jīng)濟參考報》記者表示，地方債在一季度發(fā)行逾1.4萬億元,，提前下達的1.39萬億地方債新增限額大半已經(jīng)發(fā)行完畢,，較好地體現(xiàn)了部分地方債新增限額提前下達在加強經(jīng)濟逆周期調節(jié)、改善地方債發(fā)行節(jié)奏,、緩解地方債發(fā)行壓力，以及降低地方債發(fā)行對資金面沖擊等方面的意義,。
銀行柜臺市場銷售火爆
值得注意的是,，地方債發(fā)行渠道也迎來擴容。3月16日,，財政部發(fā)布通知,，地方政府公開發(fā)行的一般債券和專項債券，可通過商業(yè)銀行柜臺市場在本地區(qū)范圍內發(fā)行,。
這意味著,，地方債市場首次向個人及中小投資者全面開放。業(yè)內人士表示,，發(fā)行渠道的擴容無疑有助于地方債更加順利地發(fā)行,，為投資者提供更多投資選擇。
浙江,、寧波,、四川,、陜西、山東及北京六地作為首批試點地區(qū),，日前正式啟動了地方債在商業(yè)銀行柜臺市場的發(fā)行工作,。從六地銷售情況來看，地方債受到了個人投資者追捧,。以工行為例,，截至4月1日，工行已提前售完全部首批六省市柜臺地方政府債的銷售份額,，共計17.7億元,。浦發(fā)銀行銷售的浙江省政府債券在3月25日開市第一秒就完成16萬面額的投資者認購交易，截至當日上午11點30分,，1億額度全部售罄,。
“地方債柜臺業(yè)務開放為個人投資者提供了更多投資選擇，增加了資產配置的多元化和安全性,，因此個人投資者對于地方債的投資意愿還是比較強的,。”東方金誠研究發(fā)展部技術負責人張伊君表示,。
他認為,，安全性方面，目前地方政府債券信用評級均為AAA,，具有政府的信用背書,，信用風險很低。流動性方面,，投資者可根據(jù)個人資金需求在交易時段內隨時買賣債券,，交易資金實時清算。收益率方面,，地方政府債券相較于國債平均高出幾十基點,。與大額存單、銀行理財產品相比,，地方債投資交易起點低,。
中誠信國際分析師汪苑暉對記者表示，目前首批試點合計在銀行柜臺發(fā)行68億元地方債,，銷售火爆,，預計未來地方債投資主體將更加多元化，柜臺發(fā)售進一步推廣將更有利于提高地方債的流動性,。
二季度發(fā)行熱度仍將延續(xù)
今年1月9日召開的國務院常務會議部署加快發(fā)行地方政府專項債券,，力爭9月底前基本發(fā)行完畢。業(yè)內專家指出,，全年專項債發(fā)行目標或將提速至三季度完成,，當前一季度專項債共發(fā)行7171億,，完成全年限額的30.98%。
展望二季度的地方債發(fā)行情況,，卞歡認為,，發(fā)行規(guī)模上，由于一季度已完成大部分提前下達額度,，且目前全年新增額度也只剩下55%,，所以地方債發(fā)行整體上將趨于平緩，但考慮到9月底前專項債基本發(fā)行完畢的計劃,，專項債發(fā)行速度將明顯高于一般債,，目前專項債限額使用空間仍余70%，而一般債限額已使用55.77%,，因此,，二季度或出現(xiàn)專項債發(fā)行規(guī)模遠超一般債的情況。
從項目收益?zhèn)贩N分布看,，卞歡指出,，一季度土儲類項目收益?zhèn)急葹?2.09%，而其他品種例如鄉(xiāng)村振興扶貧,、市政城鄉(xiāng)發(fā)展基建,、環(huán)保、社區(qū)建設,、民生保障等短板領域所占比例僅有11.64%,，未來在持續(xù)發(fā)揮專項債補短板作用的政策背景下，重點短板領域的項目收益專項債發(fā)行規(guī)模將加快推進,。
湯林閩表示,，總的看來，一季度地方債發(fā)行平穩(wěn)有序,，基本達到了提前下達部分地方債新增限額的目的,，并為實現(xiàn)9月底前完成全部3.08萬億元新增地方債發(fā)行的要求奠定了良好基礎。展望二季度及以后,，地方債發(fā)行節(jié)奏可能會較一季度稍緩,，但節(jié)奏變化不大,，尤其是新增債,。“因為按照9月底前發(fā)行完畢的要求,，以及一季度已經(jīng)發(fā)行完的部分,，剩余二、三季度6個月要發(fā)行的總量在18280億元左右,，月均需發(fā)行量在3000億元以上,?！?/p>
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