中央經濟工作會議12月19日至21日在北京舉行,。會議指出,，宏觀政策要強化逆周期調節(jié)，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策,，適時預調微調,，穩(wěn)定總需求;積極的財政政策要加力提效,，實施更大規(guī)模的減稅降費，較大幅度增加地方政府專項債券規(guī)模;穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度,，保持流動性合理充裕,，改善貨幣政策傳導機制，提高直接融資比重,，解決好民營企業(yè)和小微企業(yè)融資難融資貴問題,。
針對中央經濟工作會議關于貨幣政策的表述,，經濟學界進行了深入了分析。有的分析結合當前的國內外經濟形勢,、國內經濟轉型升級大趨勢和國內經濟下行壓力的現實,，認為貨幣政策依然服務于實體經濟發(fā)展和防控金融風險，適應流動性的內生需求,，不會偏向寬松,。這種分析比較中肯。但也有分析認為,，中央經濟工作會議關于貨幣政策的表述沒有提“中性”,，因而有很大可能偏向寬松。這種分析不足為信,，有誤讀之嫌,。
所謂中性貨幣政策，亦稱“中立貨幣政策”,，指嚴格保持貨幣中立,，不對經濟產生任何影響，以實現經濟均衡的一種貨幣政策,。在這種政策下,，市場對貨幣的需求多，就適度釋放,，市場對貨幣的需求少,，就適度回籠，貨幣僅是交易的媒介物,，而不是真實的生產要素,。中央經濟工作會議提出“松緊適度，保持流動性合理充?！?，表達的就是這個意思。貨幣政策不會偏向寬松,，也不會收緊,，只會根據市場對流動性的需要預調微調。
流動性“合理充?！笔潜粚嵺`證明的適用的貨幣政策,。今年以來，中國人民銀行已經累計實施了四次降準,，向市場凈釋放的資金約2.3萬億元,。在2018年6月和10月兩次增加再貸款和再貼現額度共3000億元。與此同時，央行前三季度累計開展MLF操作共40740億元,。前不久,，又進行了一次定向降息?？梢钥闯?，盡管面臨著外部挑戰(zhàn)和經濟下行壓力，央行貨幣政策的定力依然很強,，既不讓流動性過多,，用通脹換虛增，也不讓流動性過少致使通縮,，增加經濟下行壓力,，而是積極配合供給側結構性改革和經濟高質量發(fā)展的需要，不搞大水“漫灌”,，注重精準“滴灌”,，保持流動性合理充裕，為宏觀經濟健康運行提供了良好的環(huán)境,。
當然,，目前還需要解決一些企業(yè)的“口渴”問題。在流動性合理充裕的條件下,，一些民營企業(yè)融資難,、融資貴的問題反而凸顯了出來。這說明,，不是流動性不夠，而是流動性的傳導有問題,。保持流動性充裕,，而且一定要流到該流的地方。誠如國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會第二次會議所指出的那樣,，在流動性總量保持合理充裕的條件下,，面對實體經濟融資難、融資貴的問題,，必須更加重視打通貨幣政策傳導機制,，提高服務實體經濟的能力和水平。這說明,，改善貨幣政策傳導機制是當前執(zhí)行的重點,。
改善貨幣政策傳導機制，要完善金融市場主體,，在穩(wěn)定發(fā)展大型金融機構的同時,，鼓勵中小微金融機構的發(fā)展，形成大中小三類市場主體，細分市場,，專業(yè)服務;要健全激勵機制,，著力在信貸考核和內部激勵上想辦法，激勵各類金融機構主動服務實體經濟,，服務中小微企業(yè);要強化中小微型企業(yè)信用體系建設,，以企業(yè)良好的信用贏得金融機構的信任和青睞，降低融資成本;要打擊非法金融活動,，保護合法金融機構和投資者的利益,，防止流動性在金融體系內部“打轉”。相信在保持流動性合理充裕的同時,，疏通貨幣政策傳導機制,，定會形成金融服務實體經濟發(fā)展的良好局面。(經濟日報-中國經濟網專欄作者 喬瑞慶)
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