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2018年我國地方政府債券發(fā)行臨近收官。財(cái)政部19日數(shù)據(jù)顯示,，今年前11個(gè)月我國地方債發(fā)行已經(jīng)突破4.1萬億元,。作為財(cái)政政策更積極的重要表現(xiàn),，專項(xiàng)債三季度以來提速發(fā)行。專家預(yù)計(jì),，2019年地方債將繼續(xù)加碼發(fā)力促有效投資,，發(fā)行規(guī)模或達(dá)約4.5萬億元,，專項(xiàng)債券將持續(xù)擴(kuò)容,，助力交通基建等重點(diǎn)領(lǐng)域補(bǔ)短板。
數(shù)據(jù)顯示,，1至11月累計(jì),，全國發(fā)行地方政府債券41014億元。其中,，發(fā)行一般債券21913億元,，發(fā)行專項(xiàng)債券19101億元；按用途劃分,，發(fā)行新增債券21232億元,，發(fā)行置換債券和再融資債券19782億元。發(fā)行的新增債券中,，新增一般債券8025億元,、占當(dāng)年新增一般債務(wù)限額8300億元的97%；新增專項(xiàng)債券13207億元,，占當(dāng)年新增專項(xiàng)債務(wù)限額13500億元的98%,。截至2018年11月末，全國地方政府債務(wù)余額182903億元,，控制在全國人大批準(zhǔn)的限額之內(nèi),。
今年我國安排新增地方政府專項(xiàng)債券額度1.35萬億元，比去年增加5500億元,。7月23日召開的國務(wù)院常務(wù)會議要求,，加快1.35萬億元地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行和使用進(jìn)度，在推動在建基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目上早見成效。
隨后,，財(cái)政部等部門積極采取多項(xiàng)措施,，8月以來，財(cái)政部連發(fā)《關(guān)于做好地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行工作的意見》等三份文件,，明確9月,、10月新增專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度。同時(shí),，銀保監(jiān)會也下發(fā)通知進(jìn)一步增強(qiáng)銀行承銷意愿及配置意愿,。一系列支持地方專項(xiàng)債發(fā)行的政策護(hù)航下，專項(xiàng)債從三季度起迎來發(fā)行高峰期,。
“2018年,，我國地方債發(fā)行的特點(diǎn)是前低后高。1-5月份地方債發(fā)行量明顯偏低,，6月份開始提速,，7-9月份地方債發(fā)行量呈爆發(fā)式增長?！敝袊鴩H期貨股份有限公司研究員湯林閩對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,。
從整體發(fā)行結(jié)構(gòu)來看，受三年債務(wù)置換窗口臨近的影響,，上半年置換專項(xiàng)債的發(fā)行規(guī)模較高,，新增專項(xiàng)債券自6月啟動發(fā)行，三季度大幅增加,，8,、9兩月發(fā)行合計(jì)超過1萬億元。
業(yè)內(nèi)專家指出,，專項(xiàng)債的發(fā)行和使用是積極財(cái)政政策更加積極的重要體現(xiàn),，對于深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、有效推進(jìn)在建項(xiàng)目建設(shè),、穩(wěn)妥化解隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等,，具有一舉多得的政策效應(yīng)。
“專項(xiàng)債發(fā)行明顯提速,，對基建投資起到一定支撐及拉動作用,，為地方發(fā)展持續(xù)提供資金支持?！敝姓\信國際首席宏觀分析師袁曉霞指出,，伴隨未來對專項(xiàng)債的支持政策陸續(xù)出臺，新增專項(xiàng)債有望持續(xù)擴(kuò)容,，有利于拉動基建投資逐步回暖,。
從目前專項(xiàng)債的發(fā)行種類來看，土地儲備專項(xiàng)債券發(fā)行占比較大。從已發(fā)行專項(xiàng)債來看,，募集資金多用于市政建設(shè),、交通運(yùn)輸、保障性住房建設(shè)安居工程等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域,。袁曉霞表示,，大致估算，1至11月新增專項(xiàng)債中投向收費(fèi)公路,、軌道交通等基建資金約7400億元,。綜合棚改和收費(fèi)公路這兩類存量規(guī)模較大的專項(xiàng)債，粗略估算專項(xiàng)債在項(xiàng)目投資中的占比約為27%-68%,，能撬動的基建投資約為1.1-2.4萬億元,。
事實(shí)上，今年以來,，穩(wěn)投資的信號逐漸加強(qiáng)。10月31日國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于保持基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補(bǔ)短板力度的指導(dǎo)意見》,，明確提出要聚焦脫貧攻堅(jiān),、鐵路、公路水運(yùn),、機(jī)場,、水利、能源,、農(nóng)業(yè)農(nóng)村,、生態(tài)環(huán)保、社會民生等重點(diǎn)領(lǐng)域短板,，加快推進(jìn)已納入規(guī)劃的重大項(xiàng)目,。
12月13日召開的中共中央政治局會議傳遞出2019年經(jīng)濟(jì)工作的重要信號。會議指出,，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間,，進(jìn)一步穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融,、穩(wěn)外貿(mào),、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資,、穩(wěn)預(yù)期,，提振市場信心。
業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì),，展望2019年,，圍繞提振消費(fèi)、基建補(bǔ)短板、支持民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展等方面,，政策力度可能更大,，以釋放紅利，提振信心,，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間,。具體到地方債發(fā)行，預(yù)計(jì)在地方政府“開前門,、堵后門”及拉動基建的政策需要下,，新增專項(xiàng)債額度將進(jìn)一步增加，項(xiàng)目收益專項(xiàng)債品種將不斷創(chuàng)新,，發(fā)行規(guī)模及試點(diǎn)范圍有望進(jìn)一步擴(kuò)大,，交通等重點(diǎn)短板領(lǐng)域?qū)⒓涌焱七M(jìn)補(bǔ)短板。
多家市場機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì),，2019年地方債發(fā)行以新增債券為主,，整體發(fā)行規(guī)模有望超過2018年。中誠信國際預(yù)計(jì),，2019年地方債總發(fā)行量約為4.8－5萬億元,，新增債券或達(dá)3.2-3.5萬億元，新增專項(xiàng)債額度約2.2－2.4萬億元,。中信建投預(yù)計(jì),，2019年新增專項(xiàng)債規(guī)模可能在1.5-2萬億元左右,，預(yù)計(jì)2019年地方債供給規(guī)模在3.9-4.4萬億元左右,。國金證券預(yù)計(jì)，2019年地方債發(fā)行量約4.57萬億元,，新增債券發(fā)行限額或達(dá)3萬億元,，新增專項(xiàng)債2萬億元。
湯林閩指出,，2018年是地方債置換最后一年,，這為2019年專項(xiàng)債的發(fā)行騰出了較大空間，再加上專項(xiàng)債相對一般債更具擴(kuò)內(nèi)需的作用,，預(yù)計(jì)2019年新增專項(xiàng)債規(guī)?；蛴休^大增加。
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